宏观研究报告
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宏观周报：美国新一轮关税增加博弈筹码 8月1日前仍有不确定性
2025-07-14 · 张俊峰 · 国信期货有限责任公司
周度回顾（0707-0713） 周二，7月8日。美国关税政策。（1）延长暂缓期。根据央视新闻7月8日的报道，当地时间7日，美国总统特朗普签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。（2）日韩关税。当地时间7月7日，美国总统特朗普在社交媒体平台上发布了致日本首相石破茂、韩国总统李在明的信件，宣布美国将自2025年8月1日起对所有日本和韩国输美产品征收25%的关税。特朗普警告称，如果日韩两国以提高关税作为回...
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策略周观点：政策韧性支撑A股向好
2025-07-14 · 宫慧菁,李雨若 · 万联证券股份有限公司
投资要点： A股主要股指均上涨，申万一级行业多数上涨：7月7日-7月11日当周A股主要股指均上涨，其中创业板指涨幅最大。7月7日-7月11日当周申万一级行业多数上涨，其中房地产、钢铁和非银金融行业涨幅位居前列。 两市日均成交额较上周增加，电子行业交投最为活跃：7月7日-7月11日周内两市日均交易额为14,759.12亿元，较上周增加2.39%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，7月7日-7月11日当周电子行业成交额为6,784.85亿元...
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万和财富早班车
2025-07-14 · 李秉轴 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》 2.上交所就发布实施进一步深化科创板改革配套业务规则答记者问 3.科创板试点IPO预先审阅机制适用情形明确
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宏观周报：再谈“反内卷”
2025-07-14 · 戴朝盛 · 信达期货有限公司
国内：“反内卷”的热潮在本周继续演绎，市场依然热情较高。从立意来看，此次“反内卷”下的是一盘大棋，剑指通缩、双碳乃至于低迷经济现状。与2015年相比的共通之处在于，两者都需要需求侧的配合。不同之处在于，2015年的供给侧改革仅限于行业或者企业本身，但这次“反内卷”的含义更加宽泛，不仅涉及到行业和企业，地方政府也是其中的重要一环。当前的“反内卷”措施基本以行业自律为主。从官方信息来看，“内卷”行业可能包括能源、汽车、光伏、储能系统等。 国...
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定量策略周观点总第170周：是时候增配一点黄金了
2025-07-14 · 吕思江,马晨 · 华鑫证券有限责任公司
核心观点：本周全球风险资产继续轮动，比特币创历史新高，美股、德股、日股或震荡或调整；关税层面再有波折，但大美丽法案，以及中国反内卷提升企业盈利和ROE预期，一定程度对冲了悲观情绪；资金面来看，本周公募仓位延续下行，融资快速上升，北向也有小幅度回流，预期仍会有一些被动配置资金。 我们在6月22日周报建议积极布局全球权益，增持财政发力可能性较大的美股、德股，及A股银行、港股保险；逻辑是美国关税扰动结束+美国硬数据（就业、通胀）向好+美联储承...
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晨会纪要
2025-07-14 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【重点推荐】 行业与公司 亚翔集成(603929.SH)深度报告:迎接海外业务重估 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数涨幅持平 宏观周报:宏观经济宏观周报-高频指标运行稳健，消费表现相对较优 固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20250707-20250711） 固定收益月报:债市阿尔法追踪-6月：债市普遍上涨，超长债涨势突出 固定收益周报:公募REITs周报...
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每日晨报
2025-07-14 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 冲高回落小幅收涨 周五（7月11日）大盘冲高回落，小幅收涨。截至收盘，上证综指收于3510.18点，上涨0.01%；深成指收于10696.1点，上涨0.61%；科创50上涨1.48%；创业板指上涨0.8%，万得全A成交额共17366亿元，较前一日有所上升。 行业方面，30个中信一级行业有19个行业上涨，其中非银行金融、计算机及有色金属涨幅居前，而银行、建材及煤炭则跌幅较大。概念方面，稀土、炒股软件及CRO等指数表现活跃。 ...
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晨会纪要
2025-07-14 · 陶圣禹,刘思佳,王洋 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.周期的方向与空间——资产配置周报（2025/07/07-2025/07/11） 2.长安汽车（000625）：新能源销量稳增，深蓝进军欧洲市场——公司简评报告 3.上半年挖掘机内销大增，新兴国家加速渗透——机械设备行业简评 4.创业板月线技术条件相近于2019年12月突破前状态——技术分析行业指数简评 财经要闻 1.国有险企今年起全面落地三年以上长周期考核，增加五年周期指标 2.特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税 3.中...
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晨会纪要
2025-07-14 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、先进制造组： 半年销量不足十万辆，完成率28.36%，极氪汽车失速。6月汽车销售数据公布，极氪6月销量16,702辆，同比下滑16.93%；上半年累计90,740辆，同比增长3.26%，但较2024年增速显著暴跌（2024年增速为106.1%），仅完成全年32万目标的28.36%，进度条严重滞后。 分析原因：1.爆款依赖症。2024年，极氪001和7X两款车型贡献了品牌接近70%的销量，随着小米SU7、小鹏P7i、智己L...
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投中统计：2025H1并购市场冷热分化 基金回笼资金达近期高点
2025-07-14 · 研究院 · 投中信息
核心发现 2025年H1， 并购宣布市场活跃度下滑， 但完成并购交易规模显著扩大； 地方国资主导的并购频繁， 涉及能源及矿业、 化学工业等多个领域； 跨境并购交易量显著萎缩。 2025年H1， 共计171支基金成功退出， 回笼资金创历史新高， 同比大幅增长。 受大额案例影响， 电子信息、 医疗健康、 金融及传统制造为并购主力领域。
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投中统计：2025H1投资交易同比上升28%募资市场触底维稳
2025-07-14 · 研究院 · 投中信息
2025H1募资市场触底维稳 2025上半年新成立基金1966支，同比减少18%，环比下降19%；募集规模为10665亿元，同比减少32%，环比增加20%。市场整体虽延续下行趋势，但降幅已显著收窄。国家集成电路产业投资基金三期、银行AIC基金等“压舱石”资金加速入场，国资、引导基金、险资等同步发力，设立多支基金的机构活跃度也有小幅上升，市场回暖指日可待。 浙江、 江苏、 广东地区募资更为活跃 2025上半年共计29个省市区（含港澳台）完...
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宏观周报：政策预期升温，宏观环境偏暖
2025-07-14 · 于洁 · 光大期货有限公司
随着“反内卷”政策的提出和房地产“城市更新”预期加码，市场对于政策预期升温，风险偏好有所提升。我们认为“反内卷”短期内对产能的影响有限，考虑到地方政府的财政压力，我们预测去产能政策作为中长期目标推进比较现实，其具体措施和目标可能会在下一个五年规划——即“十五五”规划中得到体现和推进。预计“十五五”规划将在明年三月份公布，届时将为相关行业政策提供指导和方向。 中国6月CPI同比0.1%，预期0.0%，前值-0.1%，为连续下降4个月后转涨...
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