晨会纪要

核心观点： 宏观经济组： 事件： 8月12日（星期二）晚8点半美国劳工部统计局公布7月CPI数据。 评论： 7月美国未季调CPI同比为2.7%，预期2.8%，前值（6月）为2.7%；季调后CPI环比为0.2%，预期为0.2%，前值为0.3%。 从7月核心CPI来看，未季调同比为3.1%，是25年2月以来新高，预期为3.0%，前值为2.9%；季调后核心环比为0.3%，是25年1月以来的新高，预期为0.3%，前值为0.2%。 7月美国CPI未季调环比为0.2%，前值为0.3%；未季调核心CPI环比为0.2%，前值为0.3%。从行业结构上看，食品与饮料环比为由6月0.3%下滑至7月0.2%，住宅由0.5%下滑至0.2%，交通运输由0.2%下滑至0%，服装环比由-0.3%下滑至-1.3%，其它商品和服务为0.4%下滑至0.3%；医疗保健为0.5%与上月持平，教育与通信为0.1%与上月持平；而娱乐由6月0.2%上升为7月0.4%。 总体上看，CPI低于预期，而核心CPI有一定的通胀压力，但不足以阻止9月的降息。CPI数据公布后，美元出现下滑而美股期指出现上涨，交易员增加了对美联储9月降息的压注。CME“美联储观察”的数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为9.9%，降息25个基点的概率为90.1%。美联储10月维持利率不变的概率为3.0%，累计降息25个基点的概率为33.6%，累计降息50个基点的概率为63.5%。 从盘后看市场看，美债市场方面，盘后2年期美债收益率涨0.62个BP报3.73%，10年期美债收益率持平报4.29%。从美元指数看，从98.6左右小幅下跌至98.05；美股上涨，其中道指涨1.10%，标普500指数涨1.13%，纳指涨1.39%。商品方面，隔夜收盘时伦敦现货黄金涨0.06%至3399美元/盎司，而白银涨0.81%至37.9美元/盎司；布油跌0.78%至66.11美元/桶，美油跌1.38%至63.08美元/桶。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。