宏观研究报告
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海外宏观周报：美债信用承压，海外债市收益率普遍上行
2026-09-03 · 徐嘉琦,于丽峰,冯琳 · 东方金诚
核心观点 全球：上周美联储公布偏鹰会议纪要，美国国债突破40万亿美元引发财政可持续性担忧，叠加油价持续上涨（WTI原油价格周涨6.2%至87美元/桶），全球债市遭遇全面抛售，股市普遍承压。上周标普500跌1.4%、纳指跌2.1%、日经大跌3.9%、欧股跌1%-1.8%，恒生指数逆势涨3.6%。上周黄金价格大涨4.4%至4582美元/盎司，白银价格大涨7.6%，美元指数跌0.8%至98.85。 美国：上周公布的7月FOMC会议纪要显示，支...
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预测报告：调结构去产能，经济总量暂时回调
2026-09-03 · 苏剑 · 北大国民经济研究中心
8月，尽管多部门多次联合开会探讨扩内需，促进消费、投资增长的问题，但当前调结构政策仍调整中，内需继续阶段性承压，投资、消费增速或继续底部徘徊，外贸结构变化明显，尤其高技术产品支撑或推动进、出口额继续高速增长。国际方面，日元贬值继续或推动日央行再次加息，美就业、通胀数据均低于预期，或使美联储继续维持利率不变。 供给端 工业增加值：尽管煤炭减产、基数抬升和内需偏弱形成压制，但制造业供需转扩张、极端天气影响消退、AI产业链需求井喷和电力保供有...
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开源晨会
2026-09-03 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【策略】中报业绩全景：盈利加速修复，预期上修仍待扩散——投资策略专题-20260901 【固定收益】产需同步改善拉动制造业PMI边际回升——2026年8月PMI数据点评-20260901 行业公司 【中小盘】玻璃基板系列（一）：PSPI有望从面板走向先进封装——中小盘主题-20260902 【电子】英伟达FY2028指引超预期、两存双双披露亮眼业绩——行业点评报告-20260901 【商贸零售&社服：科笛-B(024...
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晨会纪要
2026-09-03 · 姜好幸 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观深度报告20260902：科网泡沫复盘的启示——看好STAR资产成为主线（三） 核心观点：复盘1995年至2001年的科网泡沫，经验表明，利率与科技产业趋势之间不是简单的线性关系。在产业订单、融资活动和市场叙事仍然强化的阶段，边际流动性收紧通常首先表现为波动率上升，而不一定立即终结行情。流动性宽松时期，企业盈利预测持续下修，贴现率下降不足以抵消现金流预期恶化，科技股依然下跌。因此，不应单纯因流动性收紧看空AI，更应关注产业...
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研究早观点
2026-09-03 · 彭皓辰 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【公司评论】协创数据(300857.SZ)：协创数据（300857.SZ）：上半年净利润逐季增长，“算-连-存”协同布局 【公司评论】汉得信息(300170.SZ)：汉得信息（300170.SZ）：上半年营收稳健增长，AI业务正成为新增长极 【公司评论】国网英大(600517.SH)：国网英大快报-金融板块托底，电力装备稳健 【公司评论】鼎捷数智(300378.SZ)：鼎捷数智（300378.SZ）：上半年业绩稳健增长，A...
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晨会纪要
2026-09-03 · 国信证券股份有限公司
【常规内容】 宏观与策略 海外市场专题:当下AI与科网泡沫时期的比较-如何从产业链出发，选择合适的离场点？ 行业与公司 医药行业专题:寻找未被满足的临床需求（6）——白癜风：从抑制炎症到清除免疫记忆 国科天成(301571.SZ)财报点评:2026H1营收净利高增，非制冷大单+可转债扩产打开成长空间 新雷能(300593.SZ)财报点评:营收增速逐季提升，AI电源成长拐点已现 航发动力(600893.SH)财报点评:营收创半年度新高，&...
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策略跟踪报告：A股中期分红规模延续增长
2026-09-03 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 2026年中期全部A股分红规模同比延续增长：截至2026年8月31日，2026年中期全部A股上市公司实施或宣告中期利润分配（含一季报及半年报）共870家，分红金额预计达7,317.27亿元，同比分别增长1.99%、0.70%。362家公司2026年中期分红预计超1亿元。其中，2026年半年报实施或宣告分红的企业数量达860家，预计分红规模超7,000亿元。 2026年中期央企分红积极：截至8月31日统计数据，从2026年分红...
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万联晨会
2026-09-03 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周三A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌0.97%，深成指收跌1.88%，创业板指收跌2.39%。沪深两市成交额17908.79亿元。申万行业方面，国防军工、银行、建筑材料领涨，煤炭、通信、有色金属领跌；概念板块方面，兵装重组、新股与次新股、国产航母概念涨幅居前，转基因、玉米、大豆概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.07%，恒生科技指数收跌0.74%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.56%，标...
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中银晨会聚焦
2026-09-03 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
【策略研究】9月金股组合王君徐沛东。策略观点：当前A股处于外部扰动与内部托底并行的阶段。美债利率上行和美联储鹰派立场是最大的外部不确定性，但国内政策端（房地产制度性改革、“十五五”产业规划）持续释放积极信号。市场短期以震荡整固为主，配置上继续聚焦业绩与产业趋势共振的硬科技核心资产，重点关注PCB、CPO、液冷、半导体等AI基础设施及自主可控方向；同时看好弱美元与商品回暖驱动的有色贵金属方向，以及景气持续验证的创新药、AI制药等。 【房地...
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万和财富早班车
2026-09-03 · 张雷 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.中央网信办深入开展“清朗·整治AI应用乱象”专项行动第二阶段工作。 2.A股IPO市场回暖态势持续深化，前8个月IPO募资超去年全年，安徽融资最多，浙江家数居首。 3.全球债市抛售，美债收益率创阶段新高，美国10年期国债收益率升至4.795%（2025年1月以来最高），30年期升至5.266%近19年高位；日本10年期收益率30年来首破3%。 二、行业最新动态 1.多个候选药进入临床阶段，AI+新药研发赛道关注度提...
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金元晨报
2026-09-03 · 周强 · 金元证券股份有限公司
主要市场股指回顾 指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证指数3,9633,941-0.97 深证成指13,73213,612-1.88 创业板指3,3483,312-2.39 科创501,6241,618-1.82 恒生指数25,28125,311-0.07 富时10010,79010,756-0.30 道琼斯工业52,83053,0620.56 标普5007,6357,6670.46 纳斯达克26,09426,2180.45 纳斯达克中国...
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看好STAR资产成为主线（三）：科网泡沫复盘的启示
2026-09-03 · 芦哲,潘京,韦祎 · 东吴证券股份有限公司
核心观点：复盘1995年至2001年的科网泡沫，经验表明，利率与科技产业趋势之间不是简单的线性关系，历史的走向也不会必然指引当下行情的结局。在产业订单、融资活动和市场叙事仍然强化的阶段，边际流动性收紧通常首先表现为波动率上升，而不一定立即终结行情。流动性宽松时期，企业盈利预测持续下修，贴现率下降不足以抵消现金流预期恶化，科技股依然下跌。因此，不应单纯因流动性收紧看空AI，更应关注产业趋势和叙事的反转。 当前AI行情更接近科网周期的199...
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