宏观研究报告
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宏观深度报告：上期有色金属指数，2026年8月复盘与9月展望
2026-09-03 · 芦哲,唐遥衎 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 市场表现回顾： 走势复盘：2026年8月，上期有色金属指数整体呈现“月初震荡上行、月中高位回调、月末冲高修复”的运行特征，月度上涨约2.22%。月初指数窄幅整理，市场等待美国7月非农数据落地；8月7日非农意外负增长推动指数跳涨1.08%，打破前期整理格局；月中指数高位回调后，8月17日伦铜逼近历史高位带动指数冲至月内最高5557.52点；月末受美加贸易摩擦升级、伦锌七连涨等因素推动，指数震荡修复至5553.49点。 技术分析：...
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粤开市场日报
2026-09-03 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
投资要点 今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数涨跌互现。截止收盘，沪指上涨0.02%，收报3942点；深证成指涨0.10%，收报13625点；创业板指涨0.01%，收报3312点；科创50跌0.40%，收报1611点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1844只个股上涨，3565只个股下跌，139只个股收平。沪深两市今日成交额合计17589亿元，较上个交易日缩量323亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，非...
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2026年秋季宏观策略展望：内需放缓外需平稳，海外约束缓和
2026-09-03 · 张河生 · 上海证券有限责任公司
摘要 核心观点 2026年二季度内需拉动放缓，外需拉动平稳。地产投资深度拖累，基建与制造业投资负增长，但是部分高技术产业投资高增长。大城市商品房销售量价有所好转，可持续性待观察，我们认为对投资端暂无正面拉动作用。商品消费走弱，服务消费相对平稳，中国限额以上企业商品零售同比负增长，仅粮油食品与纺织服装具有韧性。政府消费有望发力。我国进出口贸易累计同比高增长，进口增速更高。集成电路、汽车、自动数据处理设备等机电产品以及高新技术产品出口高增长...
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ESG与可持续发展周报：印发新责任追究办法，持续推动算电行业可持续化发展
2026-09-03 · 畅会珏,周绪艳,陈彦利,张林晚,韦磊 · 上海证券有限责任公司
主要观点 政策解读 近日，中共中央办公厅印发新修订的《党政领导干部生态环境损害责任追究办法》（以下简称《办法》）。向失职失责“亮剑”为美丽中国“护航”，中央组织部负责人就《办法》修订和贯彻实施等问题回答了记者提问。 修订《办法》的背景和意义。生态文明建设，关系人民福祉，关乎民族未来。2015年8月印发实施的《办法（试行）》，首次对追究党政领导干部生态环境损害责任作出制度性安排。当前，我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶...
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东兴晨报
2026-09-03 · 洪一 · 东兴证券股份有限公司
经济要闻 1.中国人民银行：将持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，继续实施好适度宽松的货币政策，为经济稳定增长和金融市场平稳运行营造良好货币金融环境。(资料来源：中国人民银行) 2.商务部等七部门：商务、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、农业农村部、文化和旅游部、市场监管总局推动商品消费扩容升级，提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右，培育绿色、智能、健康消费等十万亿级市场。(资料来源：新华网) 3.国家医保局：...
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个人消费金融及小微贷款类资产支持证券产品报告（2026年半年度）：个人消费金融和小微贷款产品发行规模走势分化；发行主体头部集中效应明显，融资成本持续下行，二级市场交易活跃度有所下降
2026-09-03 · 徐捷 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
要点 发行情况：2026年上半年，交易所市场共发行个人消费金融及小微贷款类资产证券化产品218单，合计发行规模1,767.28亿元；与上年同期相比，发行数量增加6单，发行规模上升10.60%。其中，个人消费金融类产品发行142单，合计发行规模1,062.11亿元，与上年同期相比，发行数量减少28单，发行规模下降17.70%；小微贷款类产品发行76单，合计发行规模705.17亿元，与上年同期相比，发行数量增加34单，发行规模上升129.4...
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晨会纪要
2026-09-03 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组 美国芯片公司博通公布了最新的2026财年第三季的财报数据，公司单季实现营业收入295.91亿美元，同比增长86%，超出市场预期的293.62亿美元，下一季度的营业收入展望为348亿美元，略低于市场预估的350.5亿美元。不过在后续的财报电话会议上其CEO表示，将2026财年人工智能业务营收指引上调至580亿美元，同比增长186%；到2027年公司已确保供应将人工智能营收翻倍至约1150亿美元；预计2028财年...
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美日联合干预汇率影响及启示
2026-09-03 · 黄关伟 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点 日元是全球融资货币，美日时隔15年再次联合干预外汇，释放出明显政策信号，全球金融市场对此保持关注。 日元汇率走势受到美日利差以及国际收支影响。虽然美日利差收窄，但利差空间仍足够满足套息交易需求。日银货币政策滞后，美日货币政策分化，是日元汇率疲弱的重要原因。 日本国际收支长期失衡。日本本土资源匮乏，货物与服务贸易逆差。本土投资机会少，企业与金融机构倾向于对外投资，资本净流出。日本对外投资规模虽然庞大，但收益留存海外再投资，未能回...
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策略跟踪报告：2026年中报A股业绩持续改善
2026-09-03 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 全部A股：截至8月31日，从已披露2026年中报数据的A股上市公司整体业绩表现看，2026年上半年全A营收总额同比增速回升，盈利能力持续改善。从营收情况看，全部A股上市公司2026年中报营收同比增长10.73%，增速较2025年同期回升11.76pct。从利润水平看，全部A股上市公司中报归母净利润同比增长22.49%，增速较2025年中期提升20.43pct，盈利能力也明显改善。 A股主要宽基指数：从A股主要宽基指数看，营收...
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【粤开宏观】本轮新型政策性金融工具的特征与效果
2026-09-03 · 罗志恒 · 粤开证券股份有限公司
引言 近日，2026年首批新型政策性金融工具开始投放。例如，9月2日，进出口银行新疆分行投放新型政策性金融工具5818万元；同日，国家开发银行四川省分行投放全省首单暨开行系统首笔2026年新一轮新型政策性金融工具2.45亿元。云南、浙江等地也开始投放。2026年新型政策性金融工具呈现出哪些特征？如何判断本轮新型政策性金融工具的落地效果？ 风险提示：宏观经济形势不及预期。
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金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，8月复盘与9月展望
2026-09-03 · 芦哲,唐遥衎 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 市场表现回顾： 走势复盘：2026年8月纳斯达克100指数月度累计上涨4.18%，行情经历月初宏观改善与AI催化推动的上行、长端利率和鹰派政策压制下的高位回调，以及英伟达财报带动的月底修复。全月主线并非单纯宽松交易，而是就业与通胀降温、实际利率上行和AI盈利兑现三者反复拉扯；AI基本面提供底部支撑，但市场已从交易资本开支规模转向检验收入、利润与现金流能否匹配高投入。 估值分析：截至2026年8月31日，纳斯达克100指数的市盈...
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每日晨报
2026-09-03 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 缩量整理震荡走低 周三（9月2日）大盘缩量整理，震荡走低。截至收盘，上证综指收于3941.39点，下跌0.97%；深成指收于13611.55点，下跌1.88%；科创50下跌1.82%；创业板指下跌2.39%,万得全A成交额共18203亿元，较前一日有所下降。 行业方面,30个中信一级行业27个下跌，其中煤炭、通信及传媒跌幅居前，仅有国防军工、消费者服务及银行小幅收涨。概念方面，玻璃纤维、近端次新股及超硬材料i等指数表现较为...
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