个人消费金融及小微贷款类资产支持证券产品报告（2026年半年度）：个人消费金融和小微贷款产品发行规模走势分化；发行主体头部集中效应明显，融资成本持续下行，二级市场交易活跃度有所下降

要点 发行情况：2026年上半年，交易所市场共发行个人消费金融及小微贷款类资产证券化产品218单，合计发行规模1,767.28亿元；与上年同期相比，发行数量增加6单，发行规模上升10.60%。其中，个人消费金融类产品发行142单，合计发行规模1,062.11亿元，与上年同期相比，发行数量减少28单，发行规模下降17.70%；小微贷款类产品发行76单，合计发行规模705.17亿元，与上年同期相比，发行数量增加34单，发行规模上升129.46%。个人消费金融及小微贷款类产品的原始权益人主要为信托公司和互联网金融平台下属的小额贷款公司，基础资产生成平台主要系头部互联网金融平台，具有较明显的头部集中效应。融资成本方面，个人消费金融及小微贷款类产品1年期左右AAAsf级证券利率中枢大致分别位于1.43%~1.93%之间和1.35%~1.85%之间，中位数分别同比下降约35BP和约43BP。 备案方面：2026年上半年，个人消费金融类资产支持专项计划在基金业协会完成备案108单，总规模为832.20亿元；小微贷款类资产支持专项计划在基金业协会完成备案59单，总规模为539.17亿元。 二级市场交易：2026年上半年，个人消费金融类资产支持证券在二级市场共成交2,516笔，同比减少1,079笔，成交规模共计457.99亿元，同比下降26.87%；小微贷款类资产支持证券在二级市场共成交1,178笔，同比减少182笔，成交规模共计223.26亿元，同比下降0.80%。 到期方面：截至2026年6月末，存量个人消费金融及小微贷款类资产支持证券预计于2026下半年到期391支，到期规模1,070.03亿元。其中，存量个人消费金融类资产支持证券预计在2026下半年到期320支，规模为725.52亿元；存量小微贷款类资产支持证券预计在2026下半年到期71支，规模为344.52亿元。 行业点评：2026年1月，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》，扩容贴息经办机构范围，牌金融机构优势地位进一步强化；2026年3月，国家金融监督管理总局、中国人民银行联合发布《个人贷款业务明示综合融资成本规定》，进一步规范息费披露要求，有助于个人消费金融资产证券化资产合规质量的提升。2026年5月，国家金融监督管理总局发布《关于做好2026年小微企业金融服务工作的通知》，引导银行业金融机构优化信贷结构，增加小微企业法人贷款投放，同时提升资产质量等。