宏观研究报告
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晨会纪要
2026-09-04 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组 彭博社消息，字节跳动刚刚获得一笔296亿美元贷款，该贷款期限为三年，最长可延长至五年。这是今年亚洲规模第二大的美元借款交易，排名第一的是软银于3月签署的400亿美元过桥银团贷款。字节最初计划筹集200亿美元，但因银行认购极为踊跃，随后调高了贷款规模。这笔贷款也同时创下了中国科技公司同类借款的最低利差之一。该银团贷款最初推介的定价为SOFR上浮68个基点。总体看，国内厂商开始加码AI算力的投入，而且从利率和银行...
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北交所2026年08月月报：半年报密集披露夯实底部，制度升级与债市扩容协同发力
2026-09-04 · 李聪,曹翰民,石昆仑 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本月北交所上市公司总量稳步攀升，单月新增8家延续扩容节奏。本月北交所新增上市公司8家，为森合高科（920038.BJ）、双英集团（920059.BJ）、信胜科技（920093.BJ）、恒兴股份（920107.BJ）、杰理科技（920138.BJ）、珈凯生物（920165.BJ）、聚仁新材（920258.BJ）、华大海天（920288.BJ），无退市公司，合计新增上市公司8家。截止8月31日，北交所上市公司合计339家，总市值为...
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北交所定期报告：工信部印发《人工智能中小企业创业支持计划（2026-2028年）》，北斗基准站服务数据首次向社会共享开放
2026-09-04 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）工信部印发《人工智能中小企业创业支持计划（2026-2028年）》。通过三年，在行业应用、数据服务、智能算力等重点领域，培育形成一大批创新活力强、成长潜力大的人工智能创业企业，新培育科技和创新型中小企业1万家以上，专精特新“小巨人”企业突破2000家，涌现一批瞪羚企业和独角兽企业。2）中国人民银行召开党委扩大会议暨党建工作领导小组会议。实施好适度宽松的货币政策，高质量推进金融“五篇大文章”，稳妥化解重点领域风险，稳步深...
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每周海内外重要政策跟踪：稳投资与支持民企政策进一步加力
2026-09-04 · 吴信坤,杨锦,刘颖 · 国信证券股份有限公司
核心观点 国内宏观：8月28日，发改委召开全国投资工作推进会议，部署加力稳投资。8月31日，国务院常务会议研究部署促进招商引资高质量发展，会议提出规范地方招商引资行为，明确鼓励和禁止事项，更好维护全国统一大市场。9月2日，国家发展改革委召开“六张网”重大项目协调推进机制会，要求加强项目信息与金融机构共享，探索投贷联动，向民间资本常态化推介有吸引力的项目。9月3日，工信部发布《促进中小企业发展“十五五”规划》，规划围绕优环境、增动能、促转...
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海外宏观周报：美债信用承压，海外债市收益率普遍上行
2026-09-03 · 徐嘉琦,于丽峰,冯琳 · 东方金诚
核心观点 全球：上周美联储公布偏鹰会议纪要，美国国债突破40万亿美元引发财政可持续性担忧，叠加油价持续上涨（WTI原油价格周涨6.2%至87美元/桶），全球债市遭遇全面抛售，股市普遍承压。上周标普500跌1.4%、纳指跌2.1%、日经大跌3.9%、欧股跌1%-1.8%，恒生指数逆势涨3.6%。上周黄金价格大涨4.4%至4582美元/盎司，白银价格大涨7.6%，美元指数跌0.8%至98.85。 美国：上周公布的7月FOMC会议纪要显示，支...
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预测报告：调结构去产能，经济总量暂时回调
2026-09-03 · 苏剑 · 北大国民经济研究中心
8月，尽管多部门多次联合开会探讨扩内需，促进消费、投资增长的问题，但当前调结构政策仍调整中，内需继续阶段性承压，投资、消费增速或继续底部徘徊，外贸结构变化明显，尤其高技术产品支撑或推动进、出口额继续高速增长。国际方面，日元贬值继续或推动日央行再次加息，美就业、通胀数据均低于预期，或使美联储继续维持利率不变。 供给端 工业增加值：尽管煤炭减产、基数抬升和内需偏弱形成压制，但制造业供需转扩张、极端天气影响消退、AI产业链需求井喷和电力保供有...
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开源晨会
2026-09-03 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【策略】中报业绩全景：盈利加速修复，预期上修仍待扩散——投资策略专题-20260901 【固定收益】产需同步改善拉动制造业PMI边际回升——2026年8月PMI数据点评-20260901 行业公司 【中小盘】玻璃基板系列（一）：PSPI有望从面板走向先进封装——中小盘主题-20260902 【电子】英伟达FY2028指引超预期、两存双双披露亮眼业绩——行业点评报告-20260901 【商贸零售&社服：科笛-B(024...
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晨会纪要
2026-09-03 · 姜好幸 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观深度报告20260902：科网泡沫复盘的启示——看好STAR资产成为主线（三） 核心观点：复盘1995年至2001年的科网泡沫，经验表明，利率与科技产业趋势之间不是简单的线性关系。在产业订单、融资活动和市场叙事仍然强化的阶段，边际流动性收紧通常首先表现为波动率上升，而不一定立即终结行情。流动性宽松时期，企业盈利预测持续下修，贴现率下降不足以抵消现金流预期恶化，科技股依然下跌。因此，不应单纯因流动性收紧看空AI，更应关注产业...
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研究早观点
2026-09-03 · 彭皓辰 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【公司评论】协创数据(300857.SZ)：协创数据（300857.SZ）：上半年净利润逐季增长，“算-连-存”协同布局 【公司评论】汉得信息(300170.SZ)：汉得信息（300170.SZ）：上半年营收稳健增长，AI业务正成为新增长极 【公司评论】国网英大(600517.SH)：国网英大快报-金融板块托底，电力装备稳健 【公司评论】鼎捷数智(300378.SZ)：鼎捷数智（300378.SZ）：上半年业绩稳健增长，A...
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晨会纪要
2026-09-03 · 国信证券股份有限公司
【常规内容】 宏观与策略 海外市场专题:当下AI与科网泡沫时期的比较-如何从产业链出发，选择合适的离场点？ 行业与公司 医药行业专题:寻找未被满足的临床需求（6）——白癜风：从抑制炎症到清除免疫记忆 国科天成(301571.SZ)财报点评:2026H1营收净利高增，非制冷大单+可转债扩产打开成长空间 新雷能(300593.SZ)财报点评:营收增速逐季提升，AI电源成长拐点已现 航发动力(600893.SH)财报点评:营收创半年度新高，&...
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策略跟踪报告：A股中期分红规模延续增长
2026-09-03 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 2026年中期全部A股分红规模同比延续增长：截至2026年8月31日，2026年中期全部A股上市公司实施或宣告中期利润分配（含一季报及半年报）共870家，分红金额预计达7,317.27亿元，同比分别增长1.99%、0.70%。362家公司2026年中期分红预计超1亿元。其中，2026年半年报实施或宣告分红的企业数量达860家，预计分红规模超7,000亿元。 2026年中期央企分红积极：截至8月31日统计数据，从2026年分红...
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万联晨会
2026-09-03 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周三A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌0.97%，深成指收跌1.88%，创业板指收跌2.39%。沪深两市成交额17908.79亿元。申万行业方面，国防军工、银行、建筑材料领涨，煤炭、通信、有色金属领跌；概念板块方面，兵装重组、新股与次新股、国产航母概念涨幅居前，转基因、玉米、大豆概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.07%，恒生科技指数收跌0.74%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.56%，标...
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