行业研究报告
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国防军工：低空经济月报：快与慢，变局与新局
2025-08-14 · 方晓明,张超,闫天路 · 中航证券有限公司
报告摘要 2024年，低空经济的发展可谓如火如荼，中央政策与地方政策齐发力、法律法规不断完善、低空飞行器百花齐放、发改委低空司设立统筹产业发展。从资本市场层面，低空经济因其值得想象的大市场，得到资金青睐，成为2024年的新主题和大主题。从全世界范围看，低空经济因其对交通运输的变革带来的机遇，使各个国家均给予重点关注，海外企业融资、研发进度、适航、订单等关键节点取得进展。 虽然低空经济产业在前期取得了极快的进展，但从产业形态而言，低空经济...
行业研究 其他行业 -
农产品研究跟踪系列报告（168）：牛肉价格延续涨势，看好牧业大周期景气向上
2025-08-14 · 鲁家瑞,李瑞楠,江海航 · 国信证券股份有限公司
核心观点 周度农产品跟踪：新一轮牛价上涨已开启，生猪价格支撑较强。 生猪：产能维持低波动，预计2025年猪价景气有望延续。8月8日生猪价格13.65元/公斤，周环比-3.81%；7kg仔猪价格约414元/头，周环比-2.14%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。8月8日，鸡苗价格3.36元/羽，周环比+23.08%；毛鸡价格7.18元/千克，周环比+7.16%。 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。8月8日浙江快大三黄鸡/青脚...
行业研究 农林牧渔 -
2025童颜针行业简析报告
2025-08-14 · 上海嘉世营销咨询有限公司
童颜针产业链：中游制造商话语权最强 从产业链来看，完整的童颜针产业链包括上游原材料供应、中游产品生产和下游销售服务三个主要环节。 上游原材料环节：童颜针核心原材料是聚左旋乳酸（PLLA），其生产流程复杂：从玉米/木善等农作物中提取淀粉，发酵制成乳酸，再聚合为丙交酯，最终形成PLLA微球，其中高纯度左旋丙交酯（L-LA）价格可达3元/克，而最终PLLA微球价格高达300元/克，存在显著的增值空间。 中游生产制造环节：国内主要厂商包括圣博玛...
行业研究 其他行业 -
2025H1全球手游市场洞察报告
2025-08-14 · 飞书深诺
整体市场：调整中复苏，出海表现亮眼 2025H1全球手游市场进入调整期，下载量与收入均呈微降态势，但整体韧性凸显。在AI整合、跨平台发展、社交强化及新兴市场基建完善等推动下，全年下载降幅有望收窄，收入温和增长，整体平稳。 中国出海手游表现亮眼，下载量增长3.7%、收入增长6.3%，成为全球市场重要增长极，验证了“本地化+差异化+精品化策略的有效性 重点地区：下载增长疲软，发展中地区收入逆势增长 发达地区：北美收入占比41%，规模同比下降...
行业研究 其他行业 -
数据背后的地产行业图景（2025上半年总结）：地产基本面重新转弱，但房企洗牌接近尾声
2025-08-14 · 任鹤,王粤雷,王静 · 国信证券股份有限公司
核心观点 全国新房销售同比再度转负。2025H1，全国新建商品房销售面积4.6亿㎡，同比-4%；2024Q4同比一度转正，但很快回落。2025H1，全国新建商品住宅销售面积3.8亿㎡，占比84%；其中现房销售面积和金额占比分别为32%和27%，较2021年最低点分别上升22和18个百分点。2025Q2，期房和现房的销售面积同比分别为-12%和+13%，分别相当于2019年同期的39%和122%。除无交付风险外，现房较早开始以价换量，20...
行业研究 房地产 -
电力设备行业研究周报：半固态电池年内有望批量装车
2025-08-14 · 刘宁 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈：半固态电池年内有望批量装车 8月4~5日，两条看似独立的新闻受到广泛关注。 8月4日，上海洗霸发布公告称，其拟与有研稀土新材料股份有限公司（以下简称“有研稀土”）合资设立一家有限公司，用于推动锂离子固态电池先进材料业务发展，强化公司在新能源细分领域的发展，进一步提高公司在锂离子固态电池先进材料领域综合竞争能力。有研稀土的技术积累与上海洗霸在化学材料领域的专长有望形成强互补。此次合作剑指固态电池核心材料—如高稳定性固...
行业研究 电力设备 -
非银行金融行业周报：港股IPO定价迎新规，券商业务整体回暖
2025-08-14 · 李明阳,孙田田,刘丽 · 山西证券股份有限公司
投资要点 港股IPO发行定价新规落地。8月4日，港交所关于优化IPO市场定价及公开市场规定的新规正式生效。首次公开招股市场方面，建簿配售部分的最低分配份额由50%下调至40%，允许新上市申请人根据股票属性，选用机制A或机制B作为分配机制。公开市场规定方面，调整了初始公众持股量及自由流通量的有关规定。本次香港IPO新规立足于香港资本市场机构主导的实际境况，通过对分配比例及分配机制的优化有利于提高机构参与定价话语权，同时，不同禀赋的企业可以...
行业研究 金融行业 -
农林牧渔：我国牛肉价格大涨可期，建议关注肉牛相关产业链
2025-08-14 · 王莺 · 华安证券股份有限公司
核心摘要 牛属单胎动物，且繁育周期长。牛属于单胎动物，且养殖周期漫长，从能繁母牛怀孕至育成牛出栏通常需要27-28个月，从补栏新生母牛至育成牛出栏通常需要44个月以上。我国肉牛养殖规模化程度稳步提升，从2003年13.5%持续攀升至2023年37.2%； 2023年开启肉牛去产能，牛存栏下降是牛价大涨先行指标。随着牛肉刚性需求与市场供给不足的矛盾逐步突出，我国开始大量进口牛肉以填补国内供求缺口。2020-2023年新冠疫情造成我国消费需...
行业研究 农林牧渔 -
计算机：海外算力链趋势加强
2025-08-14 · 陈涵泊,王思 · 中邮证券有限责任公司
海外：GPT-5大幅降低幻觉率，应用推理需求有望再提升 近期，OpenAI推出一体化模型GPT5，在降幻觉、提效能、高性价比取得新突破。1）降幻觉：GPT-5响应的错误率仅为4.8%，GPT-4o为20.6%，o3为22%；思考模式下，GPT-5出现事实错误的概率比GPT-4o低约45%，比o3低约80%。2）提效能：数学、代码、多模态理解健康等领域基准测试均获最新SOAT；GPT-5版本目前上下文拓展到了400k，远超o3、4o的12...
行业研究 其他行业 -
合成生物学周报：绿色液体燃料首批试点项目公示，重庆首套可降解塑料装置投产
2025-08-14 · 王强峰,刘天其 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道呼之欲出。 合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉...
行业研究 其他行业 -
医药日报：Insmed小分子疗法Brinsupri获FDA批准上市,用于治疗NCFB
2025-08-14 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年8月13日，医药板块涨跌幅+1.73%，跑赢沪深300指数0.94pct，涨跌幅居申万31个子行业第4名。各医药子行业中，医疗研发外包(+5.93%)、其他生物制品（+2.28%)、疫苗（+1.71%）表现居前，线下药店（-0.26%)、血液制品（-0.08%)、医疗设备（+0.09%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为首药控股(+19.99%)、赛诺医疗（+17.48%)、欧林生物(+17.17%...
行业研究 其他行业 -
房地产日报：天津推出购存量房提取住房公积金支付首付款新举措
2025-08-14 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场行情： 2025年8月13日，今日权益市场多数板块有所上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.48%和1.33%，沪深300和中证500分别上涨0.79%和1.40%。申万房地产指数上涨0.40%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅较大的前五名为万通发展、衢州发展、电子城、珠江股份、沙河股份，涨幅分别为9.97%/9.95%/9.93%/6.51%/5.54%； 个股跌幅较大的为皇庭B、深物业A、深物业B、中洲控股、北辰实业，跌...
行业研究 房地产