行业研究报告
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轮胎行业月报：欧美进口需求前置，国内市场维稳
2025-08-14 · 吴骏燕,谢建斌 · 东海证券股份有限公司
7月主要原材料价格同比下降明显 7月轮胎上游原材料价格：2025年7月丁二烯均价9116.30元/吨，环比下降1.14%，同比下降29.87%；天然橡胶均价1770.65美元/吨，环比上涨3.96%，同比上涨4.46%；丁苯橡胶均价11964.13元/吨，环比上涨0.77%，同比下降21.65%；炭黑均价6267.74元/吨，环比下降2.30%，同比减少20.25%；锦纶帘子布均价17971.40元/吨，环比下降2.33%，同比减少19...
行业研究 汽车行业 -
人形机器人行业观点报告：PEEK材料下游广泛应用于各高端场景，PEEK材料市场有望迎来快速增长
2025-08-14 · 吴婷婷 · 上海证券有限责任公司
主要观点 1、人形机器人的快速发展将极大地推动PEEK材料的需求增长PEEK材料作为高强度轻量化的材料取代金属，能够为人形机器人实现明显减重，PEEK的密度约为铝合金的一半，在保持高强度和刚度的同时实现了轻量化。PEEK材料在人形机器人中的具体应用：①PEEK型复合材料摆线齿轮：应用于关节、四肢，提供稳定的传动和支撑。②PEEK轴承：位于关节和其他位置，具有出色的耐性和自润滑性，可减少摩擦和磨损，延长机器人的使用寿命。③PEEK骨架：P...
行业研究 其他行业 -
机械行业周报：7月工程机械内外销景气持续，关注机器人、可控核聚变边际变化
2025-08-14 · 刘阳东,王亚琪 · 上海证券有限责任公司
主要观点 行情回顾：过去一周（2025.8.4-2025.8.8），中信机械行业上涨5.75%，表现处于上游，在所有一级行业中涨跌幅排名第2。具体来看，工程机械上涨5.95%，通用设备上涨6.97%，专用设备上涨4.44%，仪器仪表上涨4.29%，金属制品上涨4.31%，运输设备上涨7.58%。 工程机械：据工程机械杂志数据，7月各类挖掘机销量17138台，同比增长25.2%（6月同比+13.3%），其中国内销量7306台，同比增长17...
行业研究 其他行业 -
银行行业点评报告：财政贴息修复量价险，国股行红利属性强化
2025-08-14 · 刘呈祥,丁黄石 · 开源证券股份有限公司
贴息政策降低融资成本，价格敏感性客户消费意愿提升 8月12日，财政部、央行等多部门联合印发个人消费贷、服务业经营主体两项贴息政策实施方案。此次方案为前期扩内需政策的延续，2025年3月《提振消费专项行动方案》中首次提及对个人消费贷款给予财政贴息，7月31日国常会正式部署了两项贴息政策。政策出台后，一方面其可视作消费信贷特殊国补，以财政金融联动方式，直接降低居民消费和企业经营的融资成本，从供给端需求两端同时激发消费潜力；另一方面政策精准灌...
行业研究 金融行业 -
聚醚行业点评：出口维持高增长，产品价格触底反弹
2025-08-14 · 刘海荣,费晨洪 · 民生证券股份有限公司
事件。根据中国海关最新公布的1-6月出口数据显示，国内聚醚多元醇在2025年上半年出口保持较高增速。2024年上半聚醚多元醇出口量110.14万吨，2025年聚醚多元醇出口量达到131.54万吨，同比增长19.43%。其中，2025年6月出口量达21.96万吨，同比增长14.19%。今年1-6月，月度出口量同比增速分别达到21.71%、28.80%、11.06%、14.15%、32.10%、14.19%。 聚醚2025H1价格持续低迷，...
行业研究 其他行业 -
银行业“量价质”跟踪（十七）：信贷季节性回落，存款边际活化
2025-08-14 · 王鸿行 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 事件：中国人民银行公布7月金融数据。7月末，社会融资规模余额同比增长9.0%（前值8.9%），社融口径人民币贷款同比增长6.8%（前值7%），金融机构口径人民币贷款同比增长6.9%（前值7.1%）。M2与M1分别同比增长8.8%与5.6%（前值为8.3%与4.6%）。据《金融时报》报道，7月企业新发放贷款加权平均利率约3.2%（1-6月为3.3%），个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%（1-6月为3.1%），同比分别下...
行业研究 金融行业 -
固态电池专题（一）：全固态电池：锂电池的下一代解决方案
2025-08-14 · 邓永康,朱碧野,王一如,赵丹,李佳,李孝鹏,席子屹,林誉韬,许浚哲 · 民生证券股份有限公司
全固态电池相比传统锂离子电池具有显著优势，传统锂离子电池能量密度接近理论上限，且有机电解液易燃导致热失控问题难以根除。而全固态电池正极材料沿用高镍三元，因此负极是提升固态电池能量密度的关键，其能适配高比例硅基负极或锂金属负极，能量密度有望突破500Wh/kg。全固态电池因采用固态电解质，在抑制锂枝晶生长与穿透、具备不可燃性及拥有更高耐热极限方面显著优于液态电池。 固态电解质主要分为聚合物、氧化物、硫化物、卤化物四大类。聚合物加工性好但离...
行业研究 电力设备 -
银行行业7月社融金融数据点评：财政持续发力，社融同比多增
2025-08-14 · 林瑾璐,田馨宇 · 东兴证券股份有限公司
事件：8月13日，中国人民银行发布7月社融与金融数据。7月末，存量社融同比+9%；M2同比+8.8%、M1同比+5.6%；人民币贷款同比+6.9%、存款同比+8.7%；7月人民币贷款减少500亿元，人民币存款新增5000亿。 点评： （一）财政持续发力驱动7月社融同比多增，社融存量增速环比提升。7月末社融同比+9%，环比上月提高0.1pct。7月单月社融新增1.16万亿，同比+3901亿。其中，政府债券净融资1.24万亿，同比+5559...
行业研究 金融行业 -
固态电池专题（二）：无负极技术：负极的终局路线
2025-08-14 · 邓永康,朱碧野,王一如,赵丹,李佳,李孝鹏,席子屹,林誉韬,许浚哲 · 民生证券股份有限公司
无负极电池负极集流体表面不预置活性材料，锂离子从正极脱出后，直接在集流体表面沉积与剥离，区别于传统石墨和锂金属电池。该技术具备更高能量密度与更低的成本，但面临锂枝晶生长和SEI膜破裂重组导致的死锂问题，主要解决方向集中在集流体改性、电解液优化、人工SEI膜构建及补锂技引入四个方面。 在产业进展方面，宁德时代于2025年4月推出“自生成负极”技术，在提升能量密度与循环寿命方面表现显著。该技术通过纳米级界面层提高离子传导速度百倍，将锂沉积粒...
行业研究 电力设备 -
银行行业月报：社融和信贷分化
2025-08-14 · 郭懿 · 万联证券股份有限公司
事件： 中国人民银行发布2025年7月金融统计数据报告、社融增量以及存量统计数据报告。 投资要点： 7月社融存量增速9.0%，增速较6月上升0.1%：7月，社融新增1.16万亿元，同比多增0.39万亿元。7月社融实现同比多增，主要受政策性因素引导即政府债持续加速发行支撑，政府加杠杆持续。7月政府债净融资规模1.24万亿元，同比多增0.56万亿元。7月末，社融存量规模431.3万亿元，同比增速9.0%，增速较6月上升0.1%。其中，202...
行业研究 金融行业 -
白酒板块8月投资策略：中报预计集中反应需求压力，8月以来政策影响边际减弱
2025-08-14 · 张向伟,张未艾 · 国信证券股份有限公司
核心观点 外部积极因素逐渐增加，8月以来白酒动销逐步改善。受政策影响第二季度白酒消费场景减少较多，主流产品动销下滑幅度较大。7月以来各地执行政策更加注重方式方法，8月后正常的个人自饮、亲朋聚饮、升学宴等大众宴席有所修复，终端动销和消费者开瓶数据边际好转。虽然当前政商务场景还需时间恢复，但我们判断行业动销最差的阶段已经度过，中秋国庆可适当乐观，预计整体动销下滑幅度较Q2收窄。 茅台中报业绩展现韧性，也反映需求压力下白酒企业更加注重市场秩序...
行业研究 食品饮料 -
竞争格局与案例分析：金融出海之跨境支付
2025-08-14 · 王剑,陈俊良,田维韦,张绪政,刘睿玲 · 国信证券股份有限公司
支付的三个环节 支付可以简单理解为进行货币转移的活动，分为交易、清算、结算三个环节 我们作为消费者一般仅感知到交易环节，对后面的环节没有感知，所以通常仅将交易环节称为“支付” 清算的目的是减少结算过程中的货币使用，提高资金使用效率 清算不涉及资金划转，因此清算机构一般不持有成员的银行账户。有些所谓的清算银行持有成员的银行账户，他们严格来讲应该叫做代理行或者结算银行 不同的清算方式影响结算方式。全额清算模式下，结算方式为实时结算，资金实时...
行业研究 金融行业