行业研究报告
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企业竞争图谱：2025年非车载大尺寸LCD 头豹词条报告系列
2025-08-14 · 马天奇 · 头豹研究院
非车载大尺寸LCD行业主要涉及7寸及以上LCD的加工和制造，多采用以销定产模式，具有周期性特征。LCD与OLED技术路线之争趋于缓和，LCD在中低端市场仍具竞争力。2021年，多个换机周期共振及远程办公和线上教学需求飙升，推动LCD出货量及价格上涨至历史高位。未来，面板技术成熟使LCD涨价能力有限，市场进入成熟期导致出货量周期性大于增长性，出货量将主要受换机周期和人口规模影响，预计均价将跟随全球CPI波动呈现稳定态势。 行业定义 液晶显...
行业研究 半导体与电子 -
市场简报：无人零售行业进入洗牌期，合规化标准化加速
2025-08-14 · 陈夏琳,黄鸿羽 · 头豹研究院
中国无人零售产业起步于1993年，最初依赖进口技术，后逐步实现自主研发。2016年起，随着亚马逊、阿里巴巴等巨头入局，无人零售迅速进入资本视野，相关企业与产品快速增长，行业进入爆发期。但自2018年起，受制于高成本、低效率和用户接受度等问题，无人货柜等产品被淘汰，行业陷入低谷。后疫情时期，行业逐渐复苏，资本的关注也重新回流，主要聚焦在头部科技企业的新零售实验项目，以及一些传统食品、饮料品牌所推出的无人零售衍生品牌，这些玩家凭借供应链、品...
行业研究 商贸零售 -
家用电器2025年中期投资策略：大家电稳健为基，小家电企稳改善
2025-08-14 · 陈伟奇,王兆康,邹会阳 · 国信证券股份有限公司
摘要 国补政策实施以来，2025H1家电板块受关税拖累，小幅跑输大盘，估值回落至近5年偏低水平。展望下半年，内销虽然面临国补政策效果的递减，但国补以来，在零售需求增长强劲的背景下，企业出货端表现相对克制，Q3/Q4基数差异仅为个位数，预计下半年内销有望回归稳健增长；外销短期内虽然受关税扰动，但随着关税形势缓和及预期明朗，下半年家电出口预计有望逐步回归平稳增长，出海发展中长期空间依然较大。 白电：内外销增长韧性强，龙头企业积极有为 白电内...
行业研究 家用消费 -
中国平安举牌中国太保H股点评：保险为什么会举牌保险——基于红利资产扩圈的逻辑
2025-08-14 · 孔祥,王京灵 · 国信证券股份有限公司
事项： 2025年8月11日，根据香港交易所公告，中国平安以每股32.0655港元的均价买入中国太保H股约174万股，共持股1.4亿股，占港股流通股的比例达5.04%，触及举牌，总股本占比1.46%。 国信非银观点：我们认为平安此次举牌主要为财务投资，实质上反映出将保险股纳入与银行股同逻辑的高 股息配置范畴，叠加银保渠道改善下基本面的提振，与当前行业强贝塔属性形成共振。此外，行业具备短 期保费收入放量、利差损风险收窄、投资收益预期改善等...
行业研究 金融行业 -
计算机行业深度报告：把握“人工智能+”关键投资风口：选股逻辑梳理
2025-08-14 · 王紫敬 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 人工智能+的先决条件：大模型能力已经实现跨越式提升、成本断崖式下跌。AI大模型性能大幅提升：2024年以来，大模型在MMMU、GPQA和SWE-bench等测试上快速进步；基准测试之外，人工智能系统在生成高质量视频、编程等方面均取得了重大进展。大模型正在变得更高效且更容易普及：得益于越来越强大的模型，一套性能达到GPT-3.5水平的系统，其推理成本在2022年11月至2024年10月期间下降了超过280倍。在硬件层面，成本每年...
行业研究 其他行业 -
电子行业点评报告：国产算力认知强化！H20限售预期是本轮GPU行情的“底座”
2025-08-14 · 陈海进,李雅文 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 7月下旬至今：国产算力情绪的积累。从7月下旬至今，国产算力情绪的积累，很大程度上来自市场对H20能否顺利出货的反复揣测。虽然期间传出H20采购“或将放开”，但7月31日，国家互联网信息办公室就H20算力芯片漏洞“后门”安全风险约谈英伟达公司；以及8月1日，人民日报发表评论《英伟达，让我怎么相信你？》，国家有关部门就H20芯片“后门”问题启动调查均将矛头指向对H20的安全与应用限制，释放出政策端的审慎与警惕。 8月：中美政策口径...
行业研究 半导体与电子 -
新材料行业周报：西方石油更新DAC项目进度，关注国内吸附材料及设备机遇
2025-08-14 · 冀泳洁,王锐,申向阳 · 山西证券股份有限公司
摘要 二级市场表现 市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为2.57%，跑赢创业板指2.09%。近五个交易日，合成生物指数上涨2.17%，半导体材料上涨2.90%，电子化学品上涨1.91%，可降解塑料上涨3.34%，工业气体上涨2.03%，电池化学品上涨1.81%。 产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化） 氨基酸：缬氨酸(13900元/吨，-2.11%)、精氨酸(23250元/吨，-3.12%)、色氨酸(44500元/吨，-...
行业研究 电力设备 -
计算机行业周报：GPT-5正式发布，谷歌DeepMind发布新一代通用世界模型Genie3
2025-08-14 · 宝幼琛 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 算力：GPT-5正式发布，AI应用的又一次全面升级 北京时间8月8日凌晨一点，Open AI发布了GPT-5。此次升级有效降低了模型的幻觉率，在代码能力、模型成本、切换版本能力都有所提升。GPT-5在API端发布了三个版本，GPT-5、GPT-5mini和GPT-5nano。三个版本均具备400k的上下文长度和128k最大输出tokens的能力。GPT-5在应用端分为免费版，plus版和pro版。免费版对所有注册用户开放，使用...
行业研究 其他行业 -
公募基金医药板块2025Q2持仓分析：2025Q2医药持仓持续回暖，化学制药、生物制品仓位环比增长明显
2025-08-13 · 谭国超,李雨涵 · 华安证券股份有限公司
核心观点 2025Q2，全部公募基金对医药板块的持仓持续回升。2025Q2，全部公募基金对医药板块的持仓持续回暖。2025Q2，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为9.77%，环比上升0.72个百分点。 全部公募基金重仓持股的医药二级行业仓位分析：2025Q2，市场加仓偏重化学制药、生物制品行业，持仓环比提升明显；整体来看，化学制药仓位环比提升最多且占比最高，其次仓位占比较高的是医疗器械和生物制品，生物制品仓位环比提升明显，达0.6...
行业研究 其他行业 -
机械行业周报：低空经济稳步推进，工程机械持续向好
2025-08-13 · 龚斯闻,许元琨,楼珈利 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年8月3日至8月8日，上证综指上涨2.11%，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨0.49%。其中申万机械设备上涨5.37%，相较沪深300指数跑赢4.13pct，在31个申万一级行业中排名第3。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨6.50%/5.60%/3.62%/6.21%/3.53%。 重点板块跟踪 低空经济板块：石家庄市政府办公室印发《石家庄市低空经济产...
行业研究 机械设备 -
房地产日报：深圳光明区5地块规划调整
2025-08-13 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场行情： 2025年8月11日，今日权益市场多数板块有所上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.34%和1.42%，沪深300和中证500分别上涨0.43%和1.08%。申万房地产指数上涨1.24%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅较大的前五名为深物业A、万通发展、天保基建、福星股份、津投城开，涨幅分别为10.01%/9.96%/6.65%/6.41%/6.01%； 个股跌幅较大的为荣丰控股、亚通股份、华丽家族、光明地产、上实发...
行业研究 房地产 -
电子行业周报：台积电7月营收增长靓丽
2025-08-13 · 张世杰,罗平,李珏晗 · 太平洋证券股份有限公司
一、本周要点 中芯国际发布截至2025年6月30日止三个月未经审核业绩，公司二季度实现销售收入22.09亿美元，同比增长16.2%，环比下降1.7%；二季度毛利率为20.4%，环比下降2.1pct；二季度产能利用率92.5%，环比增长2.9pct。 华虹公司发布2025年二季度业绩，公司二季度销售收入5.66亿美元，同比增长18.3%，环比增长4.6%；二季度毛利率10.9%，同比上升0.4pct，环比上升1.7pct。 台积电公布7月...
行业研究 其他行业