宏观研究报告
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东兴晨报
2025-06-13 · 石伟晶 · 东兴证券股份有限公司
【东兴电力设备及新能源】光伏行业：静待供给侧优化，关注降银金属化新技术——光伏行业 2025 年中期策略（20250612） 静待行业自律+技术创新助力供给侧优化。抢装带动 25 年 Q1 业绩回暖，但全行业仍处于亏损阶段，产能出清仍在进行时。在此背景下，行业自律与技术创新成为破局关键。一方面，头部企业或将牵头建立产能规划协调机制，通过签订自律公约避免恶性竞争，引导资源合理配置；另一方面，新型电池技术量产效率持续提升，去银无银化技术突破...
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宏观周报：“H+A”新程开启，中美经贸磋商达成原则一致
2025-06-13 · 叶凡,刘彦宏 · 西南证券股份有限公司
一周大事记 国内：民生保障体系升级，“H+A”新路径开启。6月9日，中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，标志着我国民生保障体系正从“兜底型”向“发展型”跃迁，利好消费、养老、医疗保险、创新药、社区服务等多产业发展；10日，财政部在国新办发布会上表示积极配合有关部门完善养老育幼服务体系，抓紧建立实施育儿补贴制度，建议关注“一小”相关的母婴消费、辅助生殖、儿童教育领域，以及“一老”相关的养老服务运营、医疗器...
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开源晨会
2025-06-12 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 行业公司 【计算机：卓易信息(688258.SH)】发布AI+IDE平台EazyDevelop，激励落地放量可期——公司信息更新报告-20250611 我们看好公司AI+IDE商业化前景，维持2025并上调原有2026-2027盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为0.88、1.58、2.97（2026-2027原值为1.14、1.44）亿元，EPS为0.73、1.30、2.45（2026-2027原值为0.94、1....
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进出口点评报告：外部环境大变局下，贸易国别结构变化显著
2025-06-12 · 苏剑 · 北京大学国民经济研究中心
要点 高基数效应，出口额增速小幅下行 国内产业结构调整，进口额增速继续低位前行 未来展望：外部环境复杂多变，外贸增速震荡前行 2025年5月，按美元计价，中国进出口总额5289.8亿美元，同比增长1.3%。其中，出口总额3161.0亿美元，同比增长4.8%；进口总额2128.8亿美元，同比增长-3.4%；贸易顺差1032.2亿美元。总体来看，受美国政府高关税政策冲击，全球贸易波动，进出口总额增速下降，尤其是与美国的贸易总额继续大幅下降，...
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万联晨会
2025-06-12 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】周三A股三大指数集体上涨。截至收盘，上证综指涨0.52%，深成指涨0.83%，创业板指涨1.21%。全市场成交额12,866亿元，较上日减少1,646亿元。全市场超3,400只个股上涨。板块题材上，稀土永磁、能源金属、汽车零部件板块涨幅居前；CRO概念、板块跌幅居前。 【重要新闻】 【中美经贸磋商机制首次会议举行，中美原则上达成协议框架】当地时间2025年6月9日至10日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美...
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晨会纪要
2025-06-12 · 曾朵红 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观深度报告20250608：并购重组驶入“快车道”助力科技企业估值提升 并购重组行情有望开启回顾历史，2013年至2015年并购潮的诞生建立在宏观经济环境偏弱、政策较为宽松、产业趋势兴起和并购政策放松的条件下，并购重组引发的TMT行情对市场上行的推动起到了关键性的作用。随着宏观经济环境转好，资本市场回暖，传统上市公司转型升级、标的企业价值变现、二级市场流动性增强下，并购重组市场持续火热，众多高估值、高业绩承诺、高商誉的并购标...
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海外市场点评：伦敦会谈：贸易谈判的“分水岭”？
2025-06-12 · 陶川,邵翔 · 民生证券股份有限公司
伦敦会谈，依旧不能算是“正式”的贸易谈判，更像是日内瓦谈判的“补缺”。从瑞士到英国，中美谈判的反复透露出促成协议的核心前提：实质性的进展必须建立在两国元首的共识之上。因此，从5月10日日内瓦会谈发表联合声明，到6月5日两国元首通话，再到当下的伦敦会谈达成落地框架，才算是一轮完整的谈判周期，而这可能也会是后续中美两大国之间谈判的基本模式。 伦敦会谈，正式宣告中美谈判进入稀土“威慑纪元”。本轮谈判周期最大的发现是“稀土”这张牌的威力。由于难...
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数据点评：美国5月CPI超预期回落，料降息至少延迟至9月
2025-06-12 · 金晓雯 · 浦银国际证券有限公司
美国5月CPI通胀率超预期回落。从环比来看，核心CPI通胀率从4月的0.24%放缓至5月的0.13%，低于市场预期的0.3%。整体CPI环比增速亦从4月的0.22%回落至0.08%，亦低于市场预期（0.2%）。其中能源环比通胀率从4月的0.67%转负到-0.98%，食品环比通胀率反而转正至0.29%（4月：-0.08%）。按同比看，美国整体CPI通胀率因为低基数效应回升0.1个百分点到2.4%，核心CPI通胀率维持在2.8%不变。 从环...
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财富通每日策略
2025-06-12 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周三，市场全天震荡反弹，创业板指领涨，沪指再度站上3400点。早盘三大指数集体高开，随后市场冲高后有所回落，午后大盘窄幅震荡。截至收盘，三大指数全线收红，创业板指领涨。盘面上，稀土永磁概念股集体走强，汽车零部件概念股表现活跃，券商等金融股一度冲高。下跌方面，核电股展开调整。总体上个股涨多跌少，有色金属、农林牧渔、非银金融、汽车和传媒等行业表现靠前；医药生物、通信、美容护理、公用事业和食品饮料等行业表现靠后。概念指数方面，稀土...
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万和财富早班车
2025-06-12 · 黄赟 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.商务部国际贸易谈判代表：中美原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架 2.中国期货业协会：1—5月全国期货市场累计成交量同比增长15.61%，其中5月市场成交量同比下降4.51% 3.外交部：中国连续16年是非洲最大贸易伙伴，中方将对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税
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晨会纪要
2025-06-12 · 国信证券股份有限公司
【常规内容】 行业与公司 电子行业投资策略:半导体6月投资策略：WSTS上修半导体销售额预测值，ADI表示订单在加速 汽车行业周报:人形机器人行业周报（第十八期）-特斯拉Optimus主管换人，精锻科技参股格蓝若 爱柯迪(600933.SH)公司快评:卓尔博项目获上交所受理，主业增长稳健 德康农牧(02419.HK)深度报告:立足西南的畜禽养殖先锋，创新践行家庭农场养殖 金融工程 金融工程周报:股指分红点位监控周报-各股指期货主力合约均...
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金点策略晨报：3400点或仍有拉锯，把握结构性机会，高抛低吸或是占优策略
2025-06-12 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 周二午后A股突然跳水，周三沪深三大指数高开高走全线走强，成功实现了对周二下跌的反包，沪指收盘在3400点上方。不过，周三量能明显萎缩，这或许反应出市场的几个主要矛盾：一是信心修复但追高意愿不足；二是利好刺激边际效应递减。虽有积极消息推动高开，但指数未能借势放量上攻，显示利好对市场整体做多动能的提振作用有限；三是缩量反包更倾向于对周二下跌的技术性修复。 考虑到海外压力犹存、国内经济修复不强及政策预期的博弈窗口，因此，虽然...
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