宏观研究报告
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每日晨报
2025-06-12 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 震荡攀升缩量上涨 周三（6月11日）大盘震荡攀升，缩量上涨。截至收盘，上证综指收于3402.32点，上涨0.52%；深成指收于10246.02点，上涨0.83%；科创50下跌0.2%；创业板指上涨1.21%，万得全A成交额共12867亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有28个行业收涨，其中有色金属、农林牧渔及非银行金融涨幅居前，仅有通信及医药小幅下跌。概念方面，稀土、网络游戏机一体化压铸等指数表现活跃。...
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研究早观点
2025-06-12 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【宏观策略】海外市场周观察（20250602~20250608） 【山证专精特新】eCall专题报告-国标应用元年即将启动，汽车安全等级提升为自动驾驶保驾护航 【衍生品研究】兴业转债投资价值分析-稀缺性凸显，冲击强赎有望【行业评论】【山证电新】20250611光伏产业链价格跟踪 【行业评论】【山西证券|纺织服装】纺织制造台企2025年5月营收数 据速递20250611 【今日要点】 【宏观策略】海外市场周观察（20250602~2025...
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美国5月CPI点评：美国通胀的反弹斜率及持久性尚待观察
2025-06-12 · 何宁,潘纬桢 · 开源证券股份有限公司
事件：美国公布2025年5月最新通胀数据。其中CPI同比上升2.4%，环比上升0.1%，环比增速不及市场预期；核心CPI同比上升2.8%，环比上升0.1%，均不及市场预期。 通胀水平开始反弹，但核心通胀保持平稳，总体不及预期 1.总体通胀开始反弹，但环比上升幅度不及预期。美国5月CPI同比上升2.4%，环比上升0.2%；核心CPI同比上涨2.8%，环比上升0.1%。总的看，美国通胀连续回落态势告一段落，在基数效应以及关税的影响下，后续通...
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A股下半年策略展望：行稳致远
2025-06-12 · 邓利军 · 华金证券股份有限公司
核心观点 一、回顾与展望：上半年春季行情、加征关税后的反弹行情；下半年基本面占据主导，A股延续震荡。 二、下半年市场主线：下半年A股可能处于盈利下、信用上的环境中，可能维持震荡趋势。 （1）宏观环境：抢出口效应可能持续3个月左右，财政发力后下半年投资、消费仍有一定支撑。 （2）市场主线：下半年盈利受关税冲击和政策节奏放缓影响可能下探，但信用可能回升，历史经验上A股表现偏震荡，受信用回升幅度影响较大。 （3）盈利下、信用上时超大盘和中小盘...
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美国通胀系列十五：5月CPI低于预期，降息预期升温
2025-06-12 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
宏观事件 北京时间2025年6月11日晚美国劳工部公布5月通胀数字。其中：同比：CPI+2.4%，预期+2.5%，前值+2.3%；核心CPI+2.8%，预期+2.9%，前值+2.8%。环比：CPI+0.1%，预期+0.2%，前值+0.2%；核心CPI+0.1%，预期+0.3%，前值+0.2%。 核心观点 5月CPI全线低于预期5月CPI同比上升2.4%，环比上涨0.1%，核心CPI同比为2.8%，环比仅涨0.1%，其中核心CPI年化增速...
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晨会纪要
2025-06-12 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组： 6月11日下午，华为发布了Pura80、Pura80Pro/Pro+/Ultra，共4款新机。4款新机里摄像系统提升明显，从不同机型主摄的参数差异看，可能出现了3个不同的1英寸传感器，同时Ultra机型还将有首个1/1.28型长焦，而且是首个可以通过棱镜移动切换焦段的手机长焦。其中Pura80应该是使用的Pure70使用的SonyIMX989一英寸主摄，而更高阶的三款机型都是使用有RYYB的一英寸主摄，从参...
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策略周报：上周信心有所恢复
2025-06-12 · 徐广福 · 申港证券股份有限公司
上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为0.88%，上证指数涨跌幅1.13%，深证成指涨跌幅为1.42%，创业板涨跌幅为2.32%，中证500涨跌幅为1.60%。 上周申万31个一级行业中，25个上涨，6个下跌。涨跌幅排名前五的行业分别是通信、有色金属、电子、综合、计算机。涨跌幅排名后五的行业分别是家用电器、食品饮料、交通运输、煤炭、钢铁。 上周成交数量为3956.55亿股，成交金额为48354.18亿元。上涨家数4064，...
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晨会纪要
2025-06-12 · 方霁 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.装备制造业景气向好，机器人企业推进应用场景领域合作——机械设备行业周报（ 20250602-20250608） 2.制冷剂行业延续高景气——氟化工行业月报 3.己二酸短期基本面有望向好，关注一体化龙头企业——基础化工行业简评 财经要闻 1.中方谈中美经贸磋商机制首次会议 2.美国公布5月CPI数据 3.特朗普：联邦上诉法院裁定可以使用关税工具
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宏观点评：关键在于定价权-如何“反内卷”？
2025-06-12 · 芦哲,刘子博 · 东吴证券股份有限公司
这一概念最早指代的是，在一个封闭系统内，在缺乏技术革命或制度创新的前提下，劳动力供给的不断增加难以带来生产效率（人均产出）的提高，反而导致组织结构日益复杂（以消耗多余劳动力）与劳动强度日益提高（但未提高总产出）。自去年至今，“反内卷”是国内政策关注重点之一，近期新版《保障中小企业款项支付条例》开始施行、政府拖欠企业账款化解力度加大都是落实相关政策导向的标志性事件。 短期看，清理政府拖欠企业账款或能改善建工、环保、计算机行业内相关企业的自...
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北交所策略专题报告：北交所新质生产力后备军筛选系列十九，关注雅图高新、悦龙科技等
2025-06-12 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
北交所“后备军”98家，分布在高端装备制造等新质生产力行业中 至2025年6月8日，北交所已有98家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域。受理和辅导中公司中，包含了一些新质生产力公司，特别是包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链的公司。我们从中首选专精特新、单项冠军企业、“独角兽”企业，由于它们是这一轮新质生产力建设的重要实...
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粤开市场日报
2025-06-12 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况： 今日 A 股主要指数涨跌互现。 截止收盘，沪指涨 0.01%， 收报3402.66 点；深证成指跌 0.11%，收报 10234.33 点； 科创 50 跌 0.30%， 收报977.97 点；创业板指涨 0.26%，收报 2067.15 点。 总体上， 全天个股跌多涨少， Wind 数据显示，全市场 2864 只个股下跌， 2325 只个股上涨， 223 只个股收平。 沪深两市今日成交额合计 12718 亿元...
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每日资讯
2025-06-12 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 欧洲市场 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.16%报23948.9点，法国CAC40指数跌0.36%报7775.9点，英国富时100指数涨0.13%报8864.35点。欧洲股市主要受到多重因素的交织影响，包括宏观经济数据分化、地缘风险、货币政策调整、行业板块轮动以及中美贸易谈判的不确定性。 美股市场 美国三大股指小幅收跌，道指基本持平报42865.77点，标普500指数跌0.27%报6022.24点，纳指跌0....
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