晨会纪要

核心观点： 一、产业综合组： 6月11日下午，华为发布了Pura80、Pura80Pro/Pro+/Ultra，共4款新机。4款新机里摄像系统提升明显，从不同机型主摄的参数差异看，可能出现了3个不同的1英寸传感器，同时Ultra机型还将有首个1/1.28型长焦，而且是首个可以通过棱镜移动切换焦段的手机长焦。其中Pura80应该是使用的Pure70使用的SonyIMX989一英寸主摄，而更高阶的三款机型都是使用有RYYB的一英寸主摄，从参数的相似度分析大概率是国产思特威的CIS。从华为最顶级的主打摄像特征的P系列手机在最高端型号使用国产主摄看，国产CIS性能追上Sony的产品已经获得国产主机厂的认可。同时结合韦尔股份在车载摄像头领域持续超越以前的行业龙头安森美分析，国产CIS在高端市场全面进口替代将加速进行，看好国产CIS产业链的景气度提升。 根据台湾媒体报道，DIGITIMES预估，2025年全球AI服务器出货将达181万台，其中搭载高频宽存储器（HBM）的高阶AI服务器出货将突破百万台大关、年增达4成，其中GB200/GB300机种2025年出货占比将成长至近4成。从下游采购商看，甲骨文（Oracle）因其为OpenAI的星际之门计划（StargateProject）合作业者中最积极者之一预期将是采购量成长最快者，而微软采购预计将增长将近8成。由此我们看好国内与服务器配套相关产业链继续维持高景气度，特别是光模块和PCB产业链。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、外部经济环境和政策等变化，而不如预期的可能。