宏观研究报告
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策略周报：上周跟踪的基准指数全面下跌
2025-08-06 · 徐广福 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为-1.75%，上证指数涨跌幅-0.94%，深证成指涨跌幅为-1.58%，创业板涨跌幅为-0.74%，中证500涨跌幅为-1.37%。 上周申万31个一级行业中，6个上涨，25个下跌。涨跌幅排名前五的行业分别是医药生物、通信、传媒、电子、社会服务。涨跌幅排名后五的行业分别是煤炭、有色金属、房地产、美容护理、交通运输。 上周成交数量为6509.15亿股，成交金额为90481.6...
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北交所2025年7月月报：北交所两融余额创历史新高，IPO受理再提速
2025-08-06 · 王学恒,陶鹂春 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本月北交所股票成交活跃度与上月相比微降，两融余额创历史新高。 本月北交所新增上市公司1家，为鼎佳精密（920005.BJ）。北交所上市公司总数为269家，总市值为8384.55亿元，流通市值为5135.06亿元，环比分别变化-1.2%和0.0%。 流动性和市场成交活跃度方面，本月北交所股票成交活跃度与上月微降，单月成交数量和成交金额为267.63亿股和5855.84亿元，环比分别下降0.9%和3.7%。两融方面，北交所7月两融...
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ESG热点周聚焦（8月第1期）：可持续信息鉴证接轨国际准则
2025-08-06 · 王开,陈凯畅 · 国信证券股份有限公司
核心观点 海外ESG热点事件：海外ESG发展呈现监管强化、技术创新与资本扩张并存态势。政策层面，美国佛罗里达州对SBTi和CDP启动反垄断调查引发市场寒蝉效应疑虑，欧盟委员会推出中小企业自愿披露标准（VSME）及EFRAG提议简化ESRS以减轻企业负担，日本则公布制造业碳配额分配框架（GX-ETS）；绿色技术领域，Climeworks在沙特测试移动式DAC装置效能，Boomitra在博茨瓦纳启动生物质碳封存项目，安森美联手英伟达开发高效...
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晨会纪要
2025-08-06 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组： 美国半导体行业协会SIA宣布，2025年第二季度全球半导体销售额为1797亿美元，同比增长近20%，环比增长7.8%。市场同比增长主要得益于亚太和美洲市场的销售增长，预计下半年全球市场将实现年度增长。世界半导体贸易统计组织WSTS宣布，今年上半年全球逻辑半导体市场规模提升37%、存储半导体则增长20%、传感器增长16%、模拟和微型器件均小幅增长4%。总体看，全球芯片在AI需求的推动下，实现了较快的增长。除此...
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每日晨报
2025-08-06 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 量价齐升震荡上扬 周二（8月5日）大盘量价齐升，震荡上扬。截至收盘，上证综指收于3617.6点，上涨0.96%；深成指收于11106.96点，上涨0.59%；科创50上涨0.4%；创业板指上涨0.39%，万得全A成交额共16158亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业全线收涨，其中银行、通信及钢铁涨幅居前。概念方面，PEEK材料、射频及天线、高速铜连接等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收跌，科...
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粤开市场日报
2025-08-06 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
投资要点 今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要宽基指数全数上涨。截止收盘，沪指涨0.45%，收报3633.99点；深证成指涨0.64%，收报11177.78点；创业板指涨0.66%，收报2358.95点；科创50涨0.58%，收报1059.76点。总体上全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3355只个股上涨，1816只个股下跌，246只个股收平。沪深两市今日成交额合计17341亿元，较上个交易日放量1380亿元。 行业涨跌情况：今...
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美国经济研究：美国经济成色究竟如何？
2025-08-06 · 陶川,林彦,武朔 · 民生证券股份有限公司
关税给今年的宏观研究添了很多麻烦，这让“美国经济真的能完全摆脱关税和高利率的影响平稳‘着陆’？”这个困扰了大家多年的问题更加难以回答。 从美国二季度GDP中我们可以窥探到部分答案，面对超预期回升的经济增速，市场的反应并未如预想的一致乐观，这里面的原因除了有非农数据的“当头一棒”，也有经济减速换挡的蛛丝马迹。细究结构来看，这份数据体现了贸易“噪音”下的虚假“繁荣”，而非经济动能的真实体现。进口骤降与库存调整的短期效应掩盖了内需疲软、投资放...
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机构调研、股东增持与公司回购策略周报
2025-08-06 · 褚聪聪,赵毅轩 · 河北源达信息技术股份有限公司
投资要点 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有冰轮环境、北方稀土、威力传动、大族激光和中国重汽等。近5天机构调研数前二十的热门公司有因赛集团、威力传动、天龙股份、洁雅股份和北特科技等。近30天机构调研数前二十的热门公司中评级机构家数大于或等于10家的有6家，分别为沪电股份、燕京啤酒、中国重汽、科博达、京东方A和北方稀土，其中沪电股份、燕京啤酒和京东方A2024年归母净利润相较2023年实现较大增长。 本周A股上市公...
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市场日报：沪指再上3600点 申万一级行业集体上涨
2025-08-06 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周二（8月5日），三大指数早盘高开，之后走势分化，沪指震荡，深指、创指回落，午盘震荡拉升，尾盘悉数收红。截至收盘，上证指数（+0.96%）收报3617.60点，深证成指（+0.59%）收报11106.96点，创业板指（+0.39%）收报2343.38点。两市量能有所回暖，接近1.6万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业集体上涨，综合、银行、钢铁领涨。 风险提示 国际市场出现利空引发扰动
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美国经济：PMI预警滞涨风险
2025-08-06 · 刘泽晖,叶丙南 · 招银国际金融有限公司
美国7月服务业PMI扩张几乎停滞，商业活动和订单需求明显放缓，就业收缩幅度扩大，物价大幅走高。制造业PMI跌至近一年新低，新订单指数小幅反弹但延续收缩，就业收缩幅度创近1年新高，物价扩张幅度放缓但仍显著高于疫情后平均水平，进口指数、自有库存和客户库存连续收缩，显示企业为规避关税而提前抢购和囤货浪潮已经结束。数据公布后，市场对全年降息幅度预期下降5个基点至58个基点。第3季度美联储将面临保就业和降通胀的两难，一方面就业市场加速走弱，另一方...
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资产配置月报：八月配置视点：“反内卷”下哪些行业蕴含投资机会？
2025-08-06 · 叶尔乐,祝子涵 · 民生证券股份有限公司
“反内卷”下哪些行业蕴含投资机会？ 1.本轮“反内卷”行情与2015-2018年供给侧改革存在一定的相似性。上轮供给侧改革行情，上游资源品价格上涨领先于行业指数上涨，行业盈利改善得到数据验证后行业指数获得进一步上涨的空间；钢铁和煤炭均处于被动去库存到主动补库存转变的节点；预期收益的改善与行情进入较稳定上行期时间节点接近。 2.本轮“反内卷”主题行业覆盖面更广，从出清反转弹性来看，较为看好光伏、医疗器械，从景气确定性来看，较为看好化工以及...
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2025年7月30日中央政治局会议部分要点解读
2025-08-06 · 王青 · 东方金诚国际信用评估有限公司
一、本次会议认为，今年以来“我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效”，形势判断更为积极乐观。这主要是指上半年GDP增速达到5.3%，高于“5.0%左右”的全年经济增长目标，其中代表新质生产力发展的高技术产业增加值同比增长9.5%，宏观经济呈现稳中向好态势，就业形势稳定。背后是尽管上半年外部环境出现剧烈波动，但国内加紧实施更加积极有为的宏观政策，叠加上半年各类“抢出口”、“转出口”效应发酵，经济运行好于普遍预期。 值得注意的是，本次会...
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