晨会纪要

核心观点： 一、产业综合组： 美国半导体行业协会SIA宣布，2025年第二季度全球半导体销售额为1797亿美元，同比增长近20%，环比增长7.8%。市场同比增长主要得益于亚太和美洲市场的销售增长，预计下半年全球市场将实现年度增长。世界半导体贸易统计组织WSTS宣布，今年上半年全球逻辑半导体市场规模提升37%、存储半导体则增长20%、传感器增长16%、模拟和微型器件均小幅增长4%。总体看，全球芯片在AI需求的推动下，实现了较快的增长。除此外，模拟、传感器等过去表现较弱的品类也实现了复苏。不过美国总统特朗普宣布将很快公布对医药和半导体产业的单独关税，我们认为目前全球半导体主要台湾和韩国代工，预计受影响最大，全球半导体产业大概率会因此而进一步形成国用国造的趋势，对国内代工厂大概率是利好。因此我们看好国内芯片代工和整个半导体产业链高景气度的持续。 中科曙光发布2025年半年度业绩快报，营业总收入为58.54亿元，同比增长2.49%。 归属于上市公司股东的净利润为7.31亿元，同比增长29.89%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.85亿元，比上年同期增长比率为59.66%。海光信息昨日发布2025年半年报，上半年营业收入54.64亿元，同比增长45.21%。净利润12.01亿元，同比增长40.78%。总体看国内高性能计算CPU为主的两家公司业绩也因为AI服务器需求实现了较好的增长，显示国内AI需求也在持续提升。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。