宏观研究报告
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2025年A股3季度投资策略：慢牛行情远未结束 居民资产入市空间巨大
2025-08-27 · 林阳 · 东兴证券股份有限公司
主要观点： 短期流动性推动是主因。利率持续下行背景下，随着房地产市场步入中期调整，居民投资渠道减少，同时，近几年实体经济中可投资机会显著减少，居民存款的两大投向房地产和实体投资都处于下降状态，而A股市场历史上熊长牛短，行情多呈现脉冲式特点，对居民存款整体吸引力仅仅限于脉冲行情阶段，难以长期维持。本次开始自去年9.24的行情，呈现出于不同于以往的慢牛态势，市场持续时间较长，市场结构性机会较多，赚钱效应开始出现量变到质变的特点，尤其是短期利...
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晨会纪要
2025-08-27 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组： 昨日A股收盘后，国务院发布了关于深入实施“人工智能+”行动的意见。对发展国内人工智能产业的多个方面都发布了支持和指导的建议。同时国内AI产业链的龙头标志性公司，如寒武纪、胜宏科技、中际旭创和浪潮信息等都在同日发布了2025年的半年度财报，从这些公司上半年的业绩看，无论是收入还是净利润都呈现高增长趋势，从他们的存货环比变动看，除寒武纪Q2期末的存货环比下降外，其余的公司都继续环比大幅增长，因此总体看这些公司三...
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每日晨报
2025-08-27 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 缩量整理走势分化 周二（8月26日）大盘缩量整理，走势分化。截至收盘，上证综指收于3868.38点，下跌0.39%；深成指收于12473.17点，上涨0.26%；科创50下跌1.31%；创业板指下跌0.76%，万得全A成交额共27098亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有16个行业收涨，其中农林牧渔、传媒及综合涨幅居前，而综合金融、非银行金融及国防军工则跌幅较大。概念方面，华鲲振宇、鸡产业及消费电子代工...
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晨会纪要
2025-08-27 · 方霁,王洋 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.荣盛石化（002493）：2025H1业绩承压，持续加深产业链布局静待周期复苏——公司简评报告 2.恒立液压（601100）：行业复苏单季度利润创新高，线性驱动项目成绩亮眼——公司简评报告 3.千红制药（002550）：制剂毛利率显著提升，创新研发顺利推进——公司简评报告 4.扫地机器人：直面竞争推动创新，放眼全球拓展可期——家用电器行业简评 5.贝达药业（300558）：营收稳健增长，商业化产品不断丰富——公司简评报告 ...
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北交所专题报告：海洋经济迈向高质量发展
2025-08-27 · 吕子炜 · 东莞证券股份有限公司
海洋经济规模庞大，产业种类众多。根据自然资源部统计，2024年，中国海洋生产总值首次突破10万亿元，达105438亿元，同比增长5.9%，增速高于同期GDP0.9个百分点，占国内生产总值比重升至7.8%，对国民经济增长贡献率约0.4个百分点，成为高质量发展的重要“蓝色引擎”。中商产业研究院预计，2025年中国海洋生产总值将突破11万亿元。 我国海洋经济正向科技创新与服务业引领的发展模式加速转型。从产业结构看，第三产业占比最高，为59.6...
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2025年8月策略月报：市场情绪受提振，风险偏好回升
2025-08-27 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 8月A股主要股指普遍上涨：截至8月25日收盘，上证综指收报3,883.56点，较7月末上涨8.69%。分结构看，本月A股主要股指普遍上涨。其中，创业板指、科创50指数涨幅较大。 市场流动性好转：截至8月25日，8月A股限售解禁规模环比增加，A股市场重要股东小幅净减持。但全市场成交额环比继续走高，新成立的偏股型基金份额环比回升。总体看，A股市场流动性好转。 交投热度显著走高：8月市场交投热情显著走高，日成交额屡次突破2万亿元。...
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2025年7月工业企业利润点评：“反内卷”对企业利润的初步影响
2025-08-27 · 陶川,钟渝梅 · 民生证券股份有限公司
事件：8月27日，国家统计局公布7月工业企业利润数据。1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%。 自中央财经委会议提出“反内卷”后，“反内卷”对于企业利润的影响已初步显现。结合7月工业企业利润数据来看，或多或少都留下了“反内卷”的痕迹——虽然对于价格指标整体的影响略显滞后，不过对于工业增加值的影响却“立竿见影”，导致工业生产对企业利润的支撑性边际减弱；上游和中游利润明显改善的同时，下游利润却因为成...
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东兴晨报
2025-08-27 · 莫文娟 · 东兴证券股份有限公司
经济要闻 1.国务院：国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。到2035年，我国全...
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资金跟踪专题：各渠道资金流入持续改善
2025-08-27 · 樊继拓,李畅 · 信达证券股份有限公司
核心结论： 总览：据我们的不完全统计，截至2025年8月20日，A股资金保持净流入。截至2025年8月20日，年度资金净流入占自由流通市值之比为4.0%。如果考虑到股东获得分红不完全用于再投资，年度资金净流入(分红*1/2)占自由流通市值之比为1.7%，那么资金面仍有小幅净流入。另一方面，考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，资金净流入额占自由流通市值的比例约为2.1...
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粤开市场日报
2025-08-27 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
投资要点 今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要宽基指数多数收跌。截止收盘，沪指跌1.76%，收报3800.35点；深证成指跌1.43%，收报12295.07点；创业板指跌0.69%，收报2723.20点；科创50涨0.13%，收报1272.56点。总体上全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场633只个股上涨，4761只个股下跌，29只个股收平。沪深两市今日成交额合计31656亿元，较上个交易日放量4865亿元。 行业涨跌情况：今日申...
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人工智能ETF八月配置策略
2025-08-27 · 王红兵 · 上海证券有限责任公司
主要观点 基于2025年7月31日数据选择趋同成分股进行ETF配置仓位测算，并定期跟踪配置策略效果。 人工智能ETF（159819.SZ）跟踪中证人工智能主题指数（930713.CSI），在2024年8月至2025年7月期间，综合考虑成分股与ETF走势偏差和研究覆盖度，最佳的趋同股为澜起科技（688008）。 澜起科技在2024年基于当年预期净利润的底部估值为36倍PE，基于该估值，2025年以来其股价大部分波动于2027年一致预期基本...
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投资策略：上证指数创10年新高，后市怎么看
2025-08-27 · 段雅超,窦凯 · 诚通证券股份有限公司
上证指数8月中旬创10年新高，一举突破3800点，牛市氛围呼声日益升高。从市场估值、领涨行业估值、行业集中度、证券化率几个角度来看，目前读数均已达到相对高位，但距离历史高位仍有一定空间。 估值角度，宽基指数估值与领涨行业估值水平均已来到2005年以来高位。上证指数、深证成指、沪深300指数PE估值已达到2005年以来69.6%、78.0%与86.2%分位。电子、国防军工、通信、医药板块估值位于2005年以来97.9%、83.8%、82....
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