行业研究报告
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银行行业周报：关注券商业绩披露，险资有望长期投资银行板块
2025-08-26 · 杨晓天 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 银行：高股息防御属性与分化风险并存。银行业在低利率环境中凭借高股息持续吸引险资、理财资金等增量资金流入，国有大行如工商银行、农业银行因分红稳定提供安全边际；二季度净息差收窄趋缓，国有行净利润向好，区域性银行受消费贷贴息政策及“反内卷”监管影响，利差承压。银行业整体负债端改善，部分对冲资产端收益下行，信贷结构仍呈“对公强、零售弱”。关注股息率稳定且注资明确的国有大行，维持行业“推荐”评级。关注标的：工商银行(601398.SH)、...
行业研究 金融行业 -
食品饮料行业周报：白酒持续出清，关注成长板块估值修复
2025-08-26 · 王芳 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 市场流动性带来估值提升，上周申万一级食品饮料板块上涨3.29%，子板块其他酒类（+8.21%）、软饮料（+5.06%）、白酒（+3.62%）涨幅居前，肉制品（-1.01%）跌幅居前。当前进入中报密集披露期，白酒中报业绩压力集中释放，大众品部分新消费标的业绩实现快速增长，建议关注超跌后续将有望持续改善的白酒板块和成长性较高的新消费个股。我们维持行业“推荐”评级。 白酒：自二季度禁酒令以来，白酒需求端持续承压，短期来看，政策的边际影...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报：Deepseek V3.1发布，卫星发射持续推进
2025-08-26 · 宇之光,郝润祺 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.8.18-2025.8.24）上证综指上涨3.49%，深证成指上涨4.57%，创业板指上涨5.85%。本周申万通信上涨10.84%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.8.18-2025.8.24）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为17.14%，通信...
行业研究 信息技术 -
计算机行业周报：AI大模型持续迭代，英伟达计划推出新款特供芯片
2025-08-26 · 章锋 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 过去一周（8.18-8.22）上证综指上涨3.49%，创业板指上涨5.85%，沪深300指数上涨4.18%，计算机（申万）指数上涨7.93%，跑赢上证综指4.44个百分点，跑赢创业板指2.08个百分点，跑赢沪深300指数3.75个百分点，位列全行业第4名。 周观点 大模型持续更新。（1）深度求索：8月21日，深度求索发布DeepSeek-V3.1。本次升级包含以下主要变化：混合推理架构：一个模型同时支持思考模式与非思考模式；更...
行业研究 其他行业 -
人形机器人行业周报：周观点：人形机器人板块利好不断，持续关注人形机器人板块
2025-08-26 · 吴婷婷 · 上海证券有限责任公司
主要观点 行业端 (1)8月16日，首届“低空飞行器-智能网联汽车-人形机器人”协同创新发展大会在北京成功召开。旨在以科技创新推动产业创新，广泛应用数字化、网联化、智能化、绿色化等先进技术加快低空飞行器、智能网联汽车、人形机器人的生产制造转型，加快新兴产业培育，未来产业布局，推动低空、汽车、机器人三大领域的生产力、创造力、创新力的持续发展 (2)IT之家8月17日消息，首届世界人形机器人运动会在国家速滑馆“冰丝带”举行闭幕式，现场发起成...
行业研究 其他行业 -
汽车与零部件行业周报：蔚来ES8、特斯拉Model YL、尚界H5、极狐T1等车型引发关注，零跑、小米、小鹏发布半年报
2025-08-26 · 仇百良,李煦阳 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 汽车板块涨跌幅+4.70%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为+4.18%，申万汽车涨跌幅为+4.70%，在31个申万一级行业中排名第7。子板块中，商用车+5.13%、乘用车+4.92%、汽车零部件+4.77%、汽车服务+3.67%、摩托车及其他+2.71%。 行业涨跌幅前五位公司为成飞集成、南方精工、松原安全、三祥科技、拓普集团，涨跌幅分别为+35.53%/+28.42%/+27.34%/+24.93%/+...
行业研究 汽车行业 -
医药生物行业周报：脑机接口临床转化推进，实际应用加速落地
2025-08-26 · 张林晚 · 上海证券有限责任公司
主要观点 脑机接口技术逐步从“科研驱动”向“临床牵引”。根据中国信通院，脑机接口发展重视跨部门、跨领域的合作，强调资源整合、知识共享和生态共建，从而推进产业化落地。以北京为例，北京脑科学与类脑研究所在市级资金支持下成立“北脑-天坛临床医学转化实验室暨赵继宗院士工作站”，参与北京天坛医院的脑机接口临床与转化病房工作，构建了基础研究到临床转化的协作网络；与清华大学电子工程系共建“神经信息与认知计算联合实验室”，突破脑电信号解码与神经接口硬件...
行业研究 医药生物 -
煤炭进口数据拆解：25年7月进口煤量收缩趋势放缓，未来增量有待观察
2025-08-26 · 胡博 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 数据拆解： 进口煤量收缩趋势放缓，进口价下降。进口量方面，1-7月累计增速实现-13%，累计进口煤量仍然呈现收缩趋势；尽管7月当月同比连续5个月保持负增速，但同比负增速出现边际放缓走势、环比呈现正增长，其中7月进口煤同比降22.94%、环比增7.78%。分煤种来看，所有煤种同比仍然呈现负增长，但环比方面仅无烟煤呈现负增长。炼焦煤增量主要来自外蒙古和俄国；动力煤增量主要来澳大利亚；褐煤增量主要来自印度尼西亚。价格方面，全煤种进...
行业研究 化石能源 -
计算机行业周度：国产AI软硬件协同破局
2025-08-26 · 钟哲元 · 国新证券股份有限公司
本周计算机行业指数表现 本周（8.18-8.22）计算机（申万）板块上涨7.93%，沪深300指数上涨4.18%，计算机板块跑赢沪深300指数3.75个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第4位。 本周涨幅前3名分别为御银股份（46.20%）、诚迈科技（34.92%）、科创信息（33.94%），跌幅前3名分别为佳缘科技（-10.73%）、思创医惠（-10.08%）、运达科技（-7.76%）。 本周关注 国产AI软硬件协同破...
行业研究 信息技术 -
近期风电招中标情况更新
2025-08-26 · 张心颐 · 国新证券股份有限公司
事件 2025年8月11日-2025年8月15日风电招中标情况。 风电招标规模合计 根据风电头条，2025年8月11日-2025年8月15日，共7个项目1638MW风机启动采购，开发商是中广核、中国能建、中节能、东方电气、山西国际能源集团、广东省能源集团。 风电中标规模合计 2025年8月11日-2025年8月15日，含塔筒陆上风电项目共计4个，规模总计920MW，项目中标均价为1823.47元/kW。最高中标单价2058.95元/kW...
行业研究 其他行业 -
地产行业政策点评：上海优化调整房地产政策，多管齐下稳楼市
2025-08-26 · 周泰,徐得尊 · 民生证券股份有限公司
事件：2025年8月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、人民银行上海市分行、市公积金管理中心等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》（以下简称《通知》），包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策。 调减住房限购方面，1）符合条件居民家庭在外环外购房不限套数；2）成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策。按照上述规定，沪籍居民家庭和沪籍成年单身人士，在外...
行业研究 房地产 -
低空经济周报（第三十四周）：广东省省长王伟中主持召开省政府常务会议研究低空经济高质量发展等工作
2025-08-26 · 李景星 · 金元证券股份有限公司
板块行情回顾： 本周低空经济指数涨1.69%，相对涨幅-2.49%，日均成交额474.9亿元（近一年162.0%分位），市盈率（TTM）达115.32倍（近一年100%分位），本周日均主力净流入额-9.26亿元。较上周而言，本周成交额有提升，估值维持高位，主力资金净流出。 个股表现： 本周涨幅前五个股为中兴通讯、小鹏汽车-W、航天宏图、新晨科技、四创电子；跌幅前五个股为绿能慧充、莱斯信息、蔚蓝锂芯、超捷股份、山河智能。 行业动态： 1、...
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