地产行业政策点评：上海优化调整房地产政策，多管齐下稳楼市

事件：2025年8月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、人民银行上海市分行、市公积金管理中心等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》（以下简称《通知》），包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策。 调减住房限购方面，1）符合条件居民家庭在外环外购房不限套数；2）成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策。按照上述规定，沪籍居民家庭和沪籍成年单身人士，在外环外购买住房不限套数；在外环内限购2套住房。非沪籍居民家庭和非沪籍成年单身人士，自购房之日前在本市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的，在外环外购买住房不限套数；自购房之日前在本市连续缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的，在外环内限购1套住房。 整优化住房公积金政策方面，1）提高个人住房公积金贷款额度。对缴存人购买二星级及以上新建绿色建筑住房的，住房公积金（含补充公积金）最高贷款额度上浮15%。首套最高贷款额度从160万元提高至184万元，多子女家庭首套上浮比例可叠加计算，从192万元提高至216万元；二套最高贷款额度从130万元提高至149.5万元；2）支持提取住房公积金支付购房首付款；3）支持住房公积金“又提又贷”。 优化个人住房信贷方面，在利率定价机制安排方面不再区分首套住房和二套住房，合理确定每笔商业性个人住房贷款的具体利率水平。 完善个人住房房产税政策，对符合条件的非本市户籍居民家庭购买的第一套住房暂免征收房产税；购买的第二套及以上住房在合并计算家庭全部住房面积后，给予人均60平方米的免税面积扣除。 上述新政为上海2025年的首次楼市新政，从多个方面进行放松，多管齐下积极稳定楼市，对促进上海房地产市场企稳回升具有正面作用。随着北京上海的需求端政策陆续放松，我们认为或将对其他一二线城市的需求端政策进一步放松起到示范作用。 投资建议：建议关注在上海市场持续拿地且具有一定口碑的住宅开发企业如中国金茂、招商蛇口。 风险提示：政策放松效果不及预期；上海市房价波动风险。