行业研究报告
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智能汽车主线周报：理想芯片子公司签署融资协议，看好智能化
2026-10-20 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
行情总结：本期（10/12—10/18，A股5个交易日）智能汽车指数-8.25%，除特斯拉+4.91%，除整车-5.57%。同期标的池总市值变化分别为-6.60%、-0.77%、-4.21%。估值方面，全池PS(TTM)为12.01x，处2023年以来73.3%分位，较期初13.03x下行1.02x；除特斯拉2.50x（16.2%分位）、除整车3.30x（31.0%分位）。个股层面，41只标的中7只上涨、33只下跌、1只持平。涨幅前三为...
行业研究 汽车行业 -
房地产行业2026年9月70个大中城市房价数据点评：70城新房房价环比跌幅收窄，二手房房价跌幅持平；一线城市二手房房价环比涨幅扩大
2026-10-20 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
国家统计局发布 2026 年 9 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况。 70 大中城市新房价格环比下降 0.1%；二手房价格环比下降 0.3%。 核心观点 70城新房房价环比跌幅收窄，二手房房价环比跌幅持平；新房房价环比下跌城市数量持平，二手房房价下跌城市数量减少。1）9月70大中城市新房房价环比下降0.1%，环比跌幅较8月收窄0.1个百分点；二手房房价环比下降0.3%，环比跌幅与8月持平。新房房价环比降幅继连续6个月维持不...
行业研究 房地产 -
房地产行业2026年1-9月统计局数据点评：9月商品房销售与投资同比降幅扩大；前三季度商品房+二手房成交11.8亿平，同比下降2%
2026-10-20 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
国家统计局发布2026年1-9月份全国房地产开发投资和销售情况。9月商品房销售面积6603万平，同比增速-20.7%（前值：-14.8%）；开发投资金额5385亿元，同比增速-26.3%（前值：-25.5%）；新开工面积4137万平，同比增速 统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品-25.6%（前值：-30.9%）。房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。 核心观点 ...
行业研究 房地产 -
公用事业行业跟踪周报：城镇供热“温暖工程”三年行动印发，国家发改委、能源局推进山西煤矿复产增产保供
2026-10-20 · 袁理,任逸轩 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周核心观点：1）六部门部署城镇供热“温暖工程”三年行动。住房城乡建设部等六部门印发《城镇供热“温暖工程”三年行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年底，存量供热老化管网更新改造取得明显进展，全面提升供热保障能力和服务水平。将运行满20年或存在突出风险隐患的管网、热力站及配套设施纳入改造计划，鼓励优化改造单个供热系统供热面积大于5万平方米的热力站，推动区域管网互联互通。强化热电联产保障和余热回收，在不影响供热的前提...
行业研究 电力设备 -
半导体与半导体生产设备行业周报：电子板块普遍回调，存储与AI互连产业链仍具景气支撑
2026-10-20 · 彭琦 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 本周（2026.10.12-2026.10.16）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周下跌8.4%，Marvell下跌17.2%，AMD和MPS跌幅均超过12%，博通和台积电下跌约9%，英伟达下跌6.6%。2）国内AI芯片指数本周下跌10.3%，恒玄科技和瑞芯微下跌超15%，澜起科技和兆易创新跌幅均超过13%，海光信息和通富微电跌幅超过12%。3）英伟达映射指数本周下跌11.5%。4）服务器ODM指数本周下跌2.0%，超微电脑...
行业研究 半导体与电子 -
汽车行业周报：内生外向共发力，汽车回归价值本源
2026-10-20 · 刘乐,陈烨尧 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 十月首旬乘用车销量同比波动稳定 乘用车：10月1—11日，全国乘用车市场零售45.90万辆，同比下降24.00%，较上月同期增长7.00%；年初至今累计零售1379.30万辆，同比下降22.00%。同期厂商批发38.50万辆，同比下降18.00%，较上月同期下降15.00%；累计批发2012.20万辆，同比下降6.00%。10月8—11日日均零售5.76万辆、日均批发6.02万辆。 新能源：10月1—11日，全国新能源乘用车...
行业研究 汽车行业 -
计算机行业周报：Gemini 4 Argon发布，DeepSeek更新V4.1-Flash
2026-10-20 · 任春阳 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 算力：阿里Qoder上线Fast模式提速降本，DeepSeek更新V4.1-Flash-1017版本开放搜索API 阿里智能体平台Qoder正式上线全新Fast模式通过模型智能路由策略、Agent Harness层系统性重构及网络延迟压降，实现全链路生成速度提升超150%、Token消耗降低约27%，端侧响应时间由8秒大幅压缩至3秒。同期，DeepSeek正式发布V4.1-Flash-1017版本，新模型在软件工程DeepSW...
行业研究 其他行业 -
CPU行业深度系列报告一：AI agent驱动需求增长，CPU价格有望上调
2026-10-20 · 熊莉,艾宪 · 国信证券股份有限公司
核心观点 CPU为计算机核心，性能持续提升。CPU是程序的调用者和运行者，程序的每一条指令都要经过CPU的解析和执行，外界向计算机输入数据，需要CPU进行接收；程序运行结束后，需要CPU发出指示才能把计算结果输出给外界。从CPU发展历史来看，CPU的字长、晶体管数量、主频、核心数持续提升。 CPU需求侧：AI Agent驱动CPU需求增长。2025年CPU全球市场规模为747.37亿美金，YoY+10%，其中，消费级CPU市场规模为44...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报：OCP峰会引领光互联架构升级
2026-10-20 · 周强 · 金元证券股份有限公司
本周（10.12-10.16）沪深300指数周收盘跌3.40%，通信行业指数收盘大跌10.87%，本周通信行业指数大幅跑输沪深300指数7.47个百分点。 本周行业重点事件包括OCP全球峰会、英伟达与思科联合推出新型光模块、美国FCC26-50通信供应链新规生效，国产光模块出口风险再度引发市场关注等重要事件。 本次OCP峰会再度确认未来AI算力网络的技术演进的三个方面，互联技术正从计算系统的配套设施转向为决定AI集群规模与运行效率的核心...
行业研究 信息技术 -
有色金属行业周报：美元加息预期重燃，金属价格共振回调
2026-10-20 · 王靖添,何贯嘉 · 中银国际证券股份有限公司
美国9月CPI同比上涨3.7%、高于预期3.6%和前值3.4%，环比上涨0.6%，核心CPI同比2.6%超预期，能源价格为主要拉动，我们认为通胀环比再加速削弱了9月弱非农带来的降息乐观预期，实际利率与美元同步走强压制无息资产，贵金属短期转为交易通胀粘性，但单次数据尚不足以确认加息周期重启。智利两大铜矿劳资风险一周内先后解除，Escondida停工未实际发生、Centinela罢工结束，我们认为全球最大铜矿与核心矿山同时告急的极端情景快速...
行业研究 有色金属 -
煤炭月度供需数据点评：9月：煤价延续涨势，保供政策力度逐步增强
2026-10-20 · 胡博,程俊杰 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 前9月： 供给：2026年前9月原煤供应收缩边际改善。2026年前9月，原煤累计产量实现34.49亿吨，同比降3.51%，9月当月原煤实现3.85亿吨，同比降6.77%，环比增6.44%。 需求：2026年前9月需求偏弱。2026年前9月固定资产投资同比降7.2%，其中制造业投资降2.1%、房地产投资降20.6%。2026年前9月火电累计增速实现0.7%；焦炭累计增速实现-0.73%；生铁累计增速实现-3.0%；水泥累计增速...
行业研究 化石能源 -
房地产行业点评报告：单月销售降幅扩大，待售三年以下面积同比下降
2026-10-20 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
单月销售降幅扩大，二手房网签面积保持增长 国家统计局发布2026年1-9月商品房投资和销售数据。1-9月，全国商品房销售面积5.65亿平，同比-13.2%（1-8月-12.1%），其中商品住宅销售面积同比-13.8%；1-9月商品房销售额5.38万亿元，同比-13.9%（1-8月-13.0%），其中商品住宅销售额同比下降13.7%；1-9月商品房销售均价约9525元/平，同比约-0.8%，环比+0.1%。9月单月，全国商品房销售面积和金...
行业研究 房地产