宏观研究报告
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2024年12月贸易数据解读：年底出口增速冲高，进口恢复正增长
2025-01-13 · 冯琳 · 东方金诚国际信用评估有限公司
根据海关总署公布的数据，以美元计价，2024年12月出口额同比增长10.7%，11月同比增长6.7%；12月进口额同比增长1.0%，11月同比下降3.9%。 一、12月出口同比增速较上月大幅回升4个百分点，环比增长动能明显高于季节性，一方面源于当前外需韧性较强，另一方面或与“抢出口”效应直接相关。 以人民币计价，12月出口、进口额同比增速分别为10.9%和1.3%，与同期以美元计价的增速差主要源于过去一年中人民币对美元略有贬值。这也是以...
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研究早观点
2025-01-13 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【山证机械】行业动态点评：中国移动柴发机组开标，重视柴发机组的投资机会 【行业评论】ADC药物行业观点更新：“魔法子弹”设想成真，国产ADC药物陆续上市，联用方案、双抗ADC不断涌现 【今日要点】 【山证机械】行业动态点评：中国移动柴发机组开标，重视柴发机组的投资机会 刘斌liubin3@sxzq.com 【投资要点】 中国移动公布10亿元左右柴发机组中标候选人，9家国产厂商中标，关注2MW机组招标。整体招标份额较高的厂商包括潍柴重机、...
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宏观经济高频数据统计周报
2025-01-13 · 沈凡超 · 浙商国际金融控股
宏观经济高频数据一览表 生产端 消费端 地产基建 进出口 物价通胀 交通运输
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市场周报：仍需耐心等待
2025-01-13 · 朱志勇 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 市场延续弱势。本周上证综指报收3,168.52点,周涨幅-1.34%，成交金额22,891.10亿元；深圳成指9,795.94点,周涨幅-1.02%，成交金额33,493.29亿元；上证50指数2,560.25点,周涨幅-1.04%，成交金额3,852.94亿元；沪深300指数3,732.48点,周涨幅-1.13%，成交金额13,574.65亿元；中证1000指数5,544.92点,周涨幅-1.43%，成交金额12,324....
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12月美国非农数据解读：就业数据超预期，降息预期降温
2025-01-13 · 李起,高晓洁 · 中邮证券有限责任公司
核心观点 周五美国发布非农就业报告， 12 月非农新增 25.6 万人， 远超市场预期， 11 月小幅下修至 21.2 万人。 12 月失业率从 4.2%下降至4.1%， 低于市场预期的 4.2%。 毫无疑问， 这是一份非常强劲的就业报告。 这与更高频的申领失业金数据反映的趋势相一致。 下图可以看出， 近期无论是初次申请还是持续领取失业金的人数均有所下降，印证了就业市场的强劲表现。 从结构上来看， 家庭调查的失业人数从 712 万人降至...
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一周市场回顾
2025-01-13 · 徐伟 · 宏信证券有限责任公司
A 股市场： 本周 A 股上证指数下跌 1.34%，收于 3168.52 点，深证成指下跌1.02%，收于 9795.94 点，创业板指下跌 2.02%，收于 1975.30 点。价值风格类板块代表指数上证 50、中证 100、沪深 300 分别下跌1.04%、下跌 0.99%、下跌 1.13%，成长风格类板块代表指数中小100、中证 500、中证 1000 分别下跌 0.45%、下跌 1.08%、下跌1.43%。 本周两市 A 股日均...
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【宏观周报】国内12月通胀保持低位，美国12月就业超市场预期
2025-01-13 · 朱枭鹏 · 浙商期货有限公司
【宏观总结20250112】 国内物价：12月物价水平依旧偏弱，消费政策持续刺激 1月9日，国家统计局公布数据显示，2024年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%，环比持平，核心CPI同比回升上涨0.4%。非食品价格环比上涨0.1%，表现强于近10年同期平均。 总体着，国内物价水平仍然偏弱，政策仍需继续加大逆周期调节力度。促进物价合理回升成为央行货币政策的重要考量，货币政策有望保持宽松。 国内经济：央行货币政策委员会季建议加大调控...
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海外宏观周报（2025年第2期）：强劲就业表明通胀威胁已全面取代衰退
2025-01-13 · 应习文 · 民银证券有限公司
【一周焦点】 美国就业市场全方位改善，强劲程度超市场预期，但也给特朗普第二任期带来了更多通胀隐患。2024年11月美国职位空缺数上升至809.8万个，职位空缺率升至4.8%的6个月高点，劳动力缺口升至97.7万人，也是近6个月新高，劳动力市场有重回紧张的趋势。12非农就业人数增加25.6万人，远超预期，6个月移动平均的长期趋势止跌向好。各口径失业率重新下降，全面改善，结构更优。薪资增速小幅下行，但并没有降低市场对于通胀的忧虑。非农数据过...
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美国12月非农就业点评，就业强于预期，但降息窗口未关
2025-01-13 · 李少金 · 交银国际证券有限公司
美国12月非农新增就业25.2万人，大超预期的16万人，前值由22.7万人修正为21.2万人。12月失业率降至4.1%，预期和前值均为4.2%。劳动参与率维持不变在62.5%，持平预期和前值。12月平均时薪同比增速降至3.9%，预期4.0%，上月4.0%；平均时薪环比增0.3%，预期0.3%，上月为0.4%。平均每周工时为34.3，预期和前值均为34.3。 12月非农新增就业数据超过市场预期近10万人，也是自10月非农大幅下降后，连续第...
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晨会纪要
2025-01-13 · 吴骏燕 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.下游或需求复苏，看好利润空间修复——原油及聚酯产业链月报（2025年1月）?2.价格水平仍然较低，核心通胀相对略好——国内观察：2024年12月通胀数据 财经要闻 1.中国人民银行决定阶段性暂停在公开市场买入国债 2.国新办介绍“营造公平公正市场环境，助力经济高质量发展”有关情况 3.何立峰出席扩消费工作推进会指出，加大力度推动扩消费工作 4.三部门：进一步扩大政府采购支持绿色建材，促进建筑品质提升政策实施范围的通知?5....
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资金跟踪系列之一百五十二：市场热度与波动率再度回落，两融与北上延续净流出
2025-01-13 · 牟一凌,梅锴,季宏坤 · 民生证券股份有限公司
宏观流动性：上周(20250106-20250110)美元指数继续上行，中美利差“倒挂”程度进一步加深。10Y美债名义/实际利率均上升，通胀预期回升。对于海外而言，流动性边际有所收紧(3个月欧元与美元互换基差走阔)。对于国内而言，银行间资金面整体平衡、先松后紧，期限利差(10Y-1Y)继续收窄。 交易热度、波动与流动性：市场整体交易热度与波动率均有所回落，行业上 商贸零售、纺服、计算机、机械、轻工、消费者服务等板块的交易热度与波动率均处...
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宏观观察2025年第02期（总第573期）：打造投融资功能并重的资本市场发展新模式＊
2025-01-13 · 梁斯 · 中国银行
2024年12月召开的中央经济工作会议提出“深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性”，为资本市场发展提出明确指引。会议特别强调将深化资本市场投资改革，对资本市场财富创造功能的重视程度明显提升，形成投融资并重的发展格局将成为资本市场的重要方向。未来，资本市场应坚持短期稳市场和长期促发展相结合。建议推动SFISF等工具常态化使用，有效维护市场稳定运行；以提升公司质量为首要任务，稳步推动融资端...
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