宏观研究报告
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宏观与大类资产周报：高频经济数据季节性回落，同比增速仍稳定
2025-01-13 · 邢曙光,钟山 · 诚通证券股份有限公司
大类资产表现 A股大势研判：上周市场波动较大，前四个交易日走势震荡运行，但周五尾盘走弱，其中红利指数表现较为疲弱，创业板指数亦出现较大跌幅，小盘成长股以及微盘股周内收红。交易量方面，上周两市日均成交金额为1.13万亿元，继续缩量。从资金面来看，上周两融余额为1.83万亿元，较前周继续回落，但融资买入占比小幅回升。目前，市场对政策推动经济持续改善的预期下调，已经被反映在市场中。然而，在情绪趋冷的背景下，短期内市场调整仍难以避免。考虑到当前...
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2024年12月物价数据解读：12月物价保持低迷
2025-01-13 · 郝大明 · 国新证券股份有限公司
事件 1月9日，国家统计局公布，2024年12月，CPI环比持平，同比上涨0.1%，PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%。 点评 12月，天气条件较好，食品价格环比继续下跌，CPI环比持平，同比小幅回落。受部分行业进入传统生产淡季等因素影响，PPI环比小幅下降，同比降幅小幅收窄。今年1月是春节月份，受春节错位影响，预测CPI同比上涨涨幅扩大，PPI同比降幅继续小幅收窄。 2024年12月消费价格环比持平。12月CPI环比持平，比11...
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每日晨报
2025-01-13 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 冲高回落 震荡下挫 周五（1 月 10 日）大盘冲高回落，震荡下挫。截至收盘，上证综指收于 3168.52 点，下跌 1.33%；深成指收于 9795.94 点，下跌 1.8%；科创 50 下跌 1.13%；创业板指下跌 1.76%，万得全 A 成交额共 11630 亿元，较前一日略有上升。 行业方面， 30 个中信一级行业全线收跌，其中国商贸零售、通信及传媒跌幅居前。概念方面，也仅有 GPU 及PEEK 材料指数表现活跃...
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每天导读
2025-01-13 · 陈宋恩,周秀成 · 农银国际证券有限公司
股市短评 上周五美国股市三大指数均下跌，其中道指及纳斯达克指数跌幅较大。美国2024年12月就业增长意外加速，引发了市场对通胀新的担忧。上周五欧洲三大股市均下跌，其中英国富时100指数跌幅较大。上周五恒指及国指均下跌，其中国指跌幅较大。材料指数领涨恒指，必需消费品指数领跌。上周五上证综指及深成指均下跌，其中深成指跌幅较大。沪深300指数各行业指数中电信业务指数领跌。截至上周末，道指、标普500指数、日经225指数、恒指、国指、上证综指、...
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AI组织责任：核心安全责任
2025-01-13 · Jerry Huang,Ken Huang · 云安全联盟
前言 本报告是一份工作草案，重点关注开发和部署人工智能（AI）和机器学习（ML）系统的过程中，在信息和网络安全方面的组织责任。本报告综合了专家推荐的核心安全领域的最佳实践，包括数据保护机制、模型漏洞管理、机器学习运营（MLOps）流水线强化以及负责任地训练和部署人工智能的治理政策。 报告中讨论的要点包括： 数据安全和隐私保护：数据真实性、匿名化、假名化、数据最小化、访问控制以及安全存储和传输在人工智能训练中的重要性。 模型安全：涵盖模型...
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金点策略晨报—每日报告
2025-01-13 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
一、周四市场综述 周四晨报提醒，预计2025年沪深三大指数呈现震荡“慢牛”上行格局，结构性机会占优，市场风格轮换，小盘股和大盘股均有机会，但个股会分化，“高成长中小盘股”+“稳分红核心资产”均衡配置的性价比更高。 周四早盘，沪深三大指数集体低开，随后市场走势出现分化，沪指弱势震荡，创指、深成指小幅反弹。盘面上看，PCB概念强势，AI端侧相关跟涨，AIPC方向领涨，油气股走弱，家电概念股全线回调。午后，沪指始终绿盘运行，创指、深成指勉强红...
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金点策略晨报—每周报告
2025-01-13 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
一、上周五市场回顾 周五晨报提醒，近期市场的反弹力度略显疲弱，可能与政策真空、业绩干扰、人民币贬值以及海外干扰等因素有关。一方面，美国当选总统的即将上台，美国关税政策或对全球经济造成扰动，贸易问题或也将对国内市场产生影响，影响市场投资热情；另一方面，国内政策真空以及业绩干扰。最后，近期人民币贬值也对市场流动性产生负面影响。稳健投资者耐心等待市场真正企稳信号出现。 周五早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，开盘后弱势震荡，创指盘中一度冲高回落。...
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晨会纪要
2025-01-13 · 李怀军,郭强 · 第一创业证券股份有限公司
事件： 1月11日（上周五）晚9点半，美国劳工部(BLS)公布12月劳动力市场数据。 点评： 美国12月季调后新增非农就业人口增加25.6万人，预期增16万人，创24年6月以来最高月增幅；前值11月由增22.7万人修正至增21.2人；12月季调后新增私人非农就业人口增加22.3万人，前值11月增18.2万人。 12月失业率为4.1%，低于预期4.2%，前值4.2%；劳动参与率为62.5%，前值为62.5%。从劳动力成本看，12月私人非农...
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市场流动性周报
2025-01-13 · 徐伟 · 宏信证券有限责任公司
公开市场操作： 2025年1月6日-2025年1月10日，央行公开市场开展逆回购操作投放309亿元，逆回购到期2909亿元，总计实现净回笼2600亿元。本周预计将有逆回购到期309亿元，MLF到期9950亿元。 货币市场： 截至1月10日，银行间同业拆借加权平均利率较1月3日变动2.26BP至1.74%，质押式回购加权平均利率较1月3日变动1.66BP至1.76%；短期利率方面，隔夜shibor、1周shibor、2周shibor、1个...
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非农大超预期，“两新”加力扩围
2025-01-13 · 郑建鑫 · 国贸期货有限公司
当地时间1月10日，美国12月季调后非农就业人口25.6万人，预期16万人，前值由22.7万人修正为21.2万人。美国12月失业率4.1%，预期4.20%，前值4.20%。美国12月就业参与率62.5%，预期62.5%，前值62.50%。美国12月平均每小时工资月率0.3%，预期0.30%，前值0.40%。美国12月平均每小时工资年率3.9%，预期4.00%，前值4.00%。 1)新增非农就业表现强劲。2024年12月新增非农就业人数上...
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宏观周报：核心CPI持续回升
2025-01-13 · 于洁 · 光大期货有限公司
实体经济方面， 水泥方面， 临近春节， 大多数地区需求都在下降， 北方部分省份已经全部停工停产， 磨机开工普遍下降；螺纹库存继续累积， 表需明显回落；沥青出货量回落。 消费方面， 临近春节， 一线和主要二线城市地铁客运量稳中有降， 拥堵延时指数有所回升， 航班执行数平稳。 宏观数据方面， 中国12月CPI同比 0.1%， 预期0.1%， 前值0.20%。 扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升， 同比上涨0.4%， 涨幅比上月扩大0.1...
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海外宏观及大类资产周度报告
2025-01-13 · 戴璐,刘雨萱,俞臻洋,孙嘉良 · 国泰期货
非农数据大幅好于预期，失业率回落，职位空缺反弹，中小企业雇佣计划回升 上周五公布的非农月增25.6万，大幅好于预期16.5万，失业率回落至4.1%。同时，11月职位空缺数回升至809万，12月中小企业雇佣计划亦持续回升。披露的就业数据整体好于预期，为当下美国经尤其是2024年年底的经济韧性进一步提供注脚，1月美联储降息概率进一步回落，期权市场甚至计价今年年底升息概率。近期美联储官员和会议纪要基本指向对降息节奏放缓、对通胀前景谨慎的态度。...
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