海外宏观及大类资产周度报告

非农数据大幅好于预期，失业率回落，职位空缺反弹，中小企业雇佣计划回升 上周五公布的非农月增25.6万，大幅好于预期16.5万，失业率回落至4.1%。同时，11月职位空缺数回升至809万，12月中小企业雇佣计划亦持续回升。披露的就业数据整体好于预期，为当下美国经尤其是2024年年底的经济韧性进一步提供注脚，1月美联储降息概率进一步回落，期权市场甚至计价今年年底升息概率。近期美联储官员和会议纪要基本指向对降息节奏放缓、对通胀前景谨慎的态度。 从分项看，12月非农中零售贸易和运输仓储大幅增加，具有一定假期因素，及贸易行为前置；医疗保健和社会援助增加7万人为最大贡献贡献项；休闲餐旅服务增加4.3万。制造业减员1.3万，耐用品制造业减员1.6万拖累较大。 我们在上期报告中提示本周就业数据偏强概率更高。非农数据出台后美元指数和美债收益率继续上行，曲线继续驱陡。从日度资产反应看，非农超预期对10年期美债利率日度上行影响相对有限，主要由于前期长端美债前期对于经济韧性和通胀预期抬升已有计价，也可能预示后续经济数据对利率影响的钝化或反向超预期可能。数据对于美股日度负面冲击明显，高估值下美股波动率提升。