宏观研究报告
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策略周报：高利率压制流动性，主要指数走低
2026-09-14 · 程睿智,刘彦宏 · 西南证券股份有限公司
摘要 A股主要指数及行业表现：本周A股震荡下行，主要指数普跌。上证综指、深证综指分别下跌1.07%和1.09%，科创50下跌1.52%、创业板指上涨1.08%，沪深300下跌0.83%，上证50下跌1.90%；中证2000、中证1000分别下跌1.50%和1.08%。风格指数中，成长上涨0.17%、稳定下跌0.10%，金融、周期、消费分别下跌2.00%、2.08%和3.04%。行业层面，通信以7.21%的涨幅领涨，建材、国防军工、电子分...
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海外宏观周报（2026年第35期）：通胀趋势未改善，美联储加息压力激增
2026-09-14 · 应习文 · 民银证券有限公司
【一周焦点】 美国8月核心CPI环比上涨0.3%，市场对9月加息的预期概率升至90%左右。能源大涨，食品平稳，非核心通胀符合预期。核心通胀略高于预期，特别是核心服务所表现的趋势令加息压力大增。从分项看，新车、二手车价阶段性上涨；居住价格环比上涨0.3%，主因旅店价格反弹；机票、学费、电话服务和快递费也是主要上涨分项。虽然多数分项可持续性不高，但合在一起依旧导致了核心通胀的超标。9月加息将是美联储重塑信誉的良机。考虑到沃什已多次反复强调的...
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一周市场回顾
2026-09-14 · 马遥识途 · 天府证券有限责任公司
A股市场： 本周A股上证指数下跌1.07%，收于3888.11点，深证成指下跌0.34%，收于13471.26点，创业板指上涨1.08%，收于3322.04点。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别下跌1.90%、下跌1.09%、下跌0.83%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别下跌0.16%、下跌0.94%、下跌1.08%。 本周两市A股日均成交金额为18930亿元，较上周减少3.90%...
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策略跟踪报告：跨境型ETF资金净流入规模环比明显提升
2026-09-14 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 全市场ETF成交额回落，宽基ETF产品成交活跃：截至9月11日当周，全市场ETF日均成交额为4,298.21亿元。从成交额结构来看，债券型ETF日均成交额占比最高，股票型ETF次之，二者合计占比超过七成。五大类ETF中，债券型ETF日均成交额较上周调整幅度最小，股票型ETF次之。股票型ETF中，风格类指数ETF较上周上升幅度最大，宽基ETF产品受到市场关注。 资金净流入规模较上周提升，宽基ETF产品获关注：截至9月11日当周...
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美股周观点：9月加息？未必是最大的风险
2026-09-14 · 陈梦,葛晓媛 · 东吴证券股份有限公司
一、本周（2026年9月7日-2026年9月11日）市场回顾：发达市场领跌（1.0%），新兴市场下跌（0.3%）。 美股：本周道指领跌，下跌1.6%，标普下跌0.8%，纳指下跌0.7%。行业上，电信业务、能源领涨，医疗保健、材料领跌。标普500成份股上涨占比24%，占比边际下降，其中慧与、思佳讯、惠普、戴尔科技、超威半导体等领涨。 美股本周回调，核心受到“地缘冲突推升油价—通胀黏性强化—Fed加息预期升温—长端美债利率上行”的宏观链条压...
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每周投资早参：市场受外部因素影响出现调整，后市或逐步进入震荡低吸周期
2026-09-14 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 上周五A股大面积杀跌。早盘，市场在多重外部扰动下呈现震荡探底走势，三大指数集体走低，全市场超5000只个股下跌。然而，午后随着资金承接力度的边际改善，指数跌幅逐步收窄，显示出一定的内在韧性。盘面分化明显，地面兵装及光纤等板块逆势活跃，AI硬件方向的MLCC概念午后回暖，而有色金属、锂矿等板块领跌。 市场的短期调整，海外宏观环境的变化是直接触发因素。美国8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期的5.3%...
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宏观和大类资产配置周报：十年美债收益率接近5%
2026-09-13 · 张晓娇,朱启兵 · 中银国际证券股份有限公司
大类资产配置顺序： 大宗>股票>债券>货币。 宏观数据回顾 经济数据： 8 月 CPI 同比增长 0.8%， PPI 同比增长 3.8%；美元计， 8 月出口同比增长 25.0%，进口增长 28.2%。 要闻： 国新办 9 月 10 日举行新闻发布会，介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况；财政部将于近期发行 3000 亿元特别国债，支持 8 家中央金融企业补充核心一级资本；欧央行加息 25BP。 资产表现回顾 本...
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短期继续震荡，科技仍是主线
2026-09-13 · 邓利军 · 华金证券股份有限公司
投资要点 复盘历史， 基本面回升但股价偏弱时， 后续走势主要受政策和流动性是否持续宽松、经济基本面是否强劲等影响。 （1） 2017 年以来共有 6 次全 A 盈利增速回升但上证综指偏弱的时期。 （2） 后续走势偏弱还是偏强， 主要受是否有政策和外部事件冲击、 流动性是否持续宽松、 短期基本面是否强劲等因素影响。 一是政策和外部事件是决定后续走势强弱的核心驱动因素； 其次， 政策偏紧或外部出现负面冲击可能对 A 股后续走势有压制。 二是...
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金融产品周报：通胀预期升温海外承压，A股震荡分化，结构性机会关注科技成长
2026-09-13 · 芦哲,唐遥衎 · 东吴证券股份有限公司
基金数据统计：（2026.9.7-2026.9.11） 权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：风格指数ETF（28.88亿元），跨境策略指数ETF（-3.02亿元），跨境行业指数ETF（-7.66亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：跨境主题指数ETF（-213.41亿元），主题指数ETF（-159.17亿元），规模指数ETF（-86.78亿元）。 权益类ETF跟踪指数基金规模变...
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金元晨报
2026-09-13 · 周强 · 金元证券股份有限公司
主要市场股指回顾 指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指3,9803,980-0.16 深证成指14,01713,872-1.02 创业板指3,4353,393-1.32 科创501,6801,648-2.19 恒生指数25,41625,330-0.32 富时10010,82510,789-0.32 道琼斯工业53,08452,767-0.79 标普5007,6357,631-0.71 纳斯达克26,03226,100-1.03 纳斯达...
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2026年8月外贸数据点评：外贸维持向好
2026-09-13 · 陈彦利,王伟力 · 上海证券有限责任公司
主要观点 外贸持续强势 8月进出口增速再度回升，维持了25%以上的增速，持续较快增长，顺差仍在高位。出口增速二季度以来维持强势。从主要出口市场表现来看，对美出口加快恢复，增速高达30%以上，对日本、东盟、欧盟出口增速有所回落。从主要出口商品增速来看，劳动密集型产品中仅纺织制品有所下降，机电商品中家电、手机有所回升，汽车增速虽有回落，仍维持40%左右。进口增速同样有所加快。原材料进口方面，从进口数量来看，主要进口商品增速除大豆、原油、铜以...
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9月10日国新会点评：金融强国建设“十五五”规划出台，金融市场关注度有望持续提升
2026-09-13 · 费小平,尹炜祺,曾浩 · 东莞证券股份有限公司
国新办9月10日举行新闻发布会，介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况。 点评： 1、《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，明确“十五五”时期金融工作总方略 中国人民银行副行长介绍《金融强国建设“十五五”规划》情况，明确表示《金融强国建设“十五五”规划》正式出台。这将是“十五五”时期金融工作的总体方略和具体谋划，对整个金融市场顶层设计及制度建设提供重要指引。 根据介绍，《金融强国建设“十五五”规划》对未来金融工作...
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