宏观研究报告
-
指数投资大时代专题：迎接指数基金和被动投资新浪潮
2025-01-27 · 陈锐,王开 · 国信证券股份有限公司
核心观点 近日，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》。主要目标是，推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量 全球成熟市场发展规律来看，被动投资长期收益更胜一筹。结构上看，跟踪小盘股的主动基金相对跑输...
宏观研究 其他行业 -
宏观研究专题报告：继强生产脉冲之后，PMI自然回落
2025-01-27 · 解运亮,麦麟玥 · 信达证券股份有限公司
2025年开年，制造业PMI结束了去年四季度的扩张趋势，景气度出现回落。我们认为，这是强生产脉冲后的自然回落，并不全然是春节因素的影响。 第一，制造业的供需平衡改善。1月制造业景气度出现回落，表现最差的是生产，其次才是新订单。我们认为，这背后或是完成2024年全年的经济增长目标之后，强生产的动力减弱，脉冲回落。而非制造业景气度虽有回落，但变化仍在荣枯线之上。继强脉冲之后生产端回落更多，对比供需两端来看，今年1月生产端指数高于新订单指数0...
宏观研究 其他行业 -
中国1月PMI观察：春节因素下的常规和反常信号
2025-01-27 · 王鹏 · 银河期货有限公司
一、中国1月制造业PMI大部分分项下降，其中春节因素是原因之一 2025年1月制造业PMI49.1，较上月下降1，低于市场预期，3个月之后再度回到50荣枯线之下。制造业PMI大部分分项下降，其中生产和采购量均下降2.3，下滑幅度最大；新出口订单，新订单分别下降1.9和1.8，下降幅度也较大；产成品库存和原材料库存分别下降1.4、0.6。出厂价格、主要原材料购进价格、从业人员和生产经营预期四项上涨，生产经营预期上行2，达到55.3，上行幅...
宏观研究 其他行业 -
北交所策略专题报告：北交所新质生产力后备军筛选系列十五，关注原力数字、江天科技等
2025-01-26 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
北交所“后备军”99家，分布在高端装备制造等新质生产力行业中 至2025年1月17日，北交所已有99家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域。受理和辅导中公司中，包含了一些新质生产力公司，特别是包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链的公司。我们从中首选专精特新、单项冠军企业、“独角兽”企业，由于它们是这一轮新质生产力建设的重要...
宏观研究 其他行业 -
北交所行业主题报告：北交所助力“工业大米”紧固件向精加工转型，巩固制造业国际地位
2025-01-26 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
紧固件是各类产品所需基本零件，我国为紧固件全球最大生产国 紧固件是将两个或两个以上零件（或构件）紧固连接成为一件整体时所采用的一类机械零件的总称，其质量直接决定相关机械零部件、设备的使用寿命及可靠性。紧固件运用领域覆盖汽车制造、电子电器、工程机械、化工、风电等行业，是各类产品所需的基本零件。据中商产业研究数据，2012年高端紧固件市场规模为358.5亿元，而2022年我国高端紧固件市场规模已经达到724.45亿元，复合增长比率为7.29...
宏观研究 其他行业 -
12月财政数据点评：从收入结构看财政追赶预算目标的方式
2025-01-26 · 何宁,沈美辰 · 开源证券股份有限公司
事件：12月，全国一般公共预算收入20692亿元，全国一般公共预算支出39559亿元。政府性基金预算收入19742亿元，政府性基金预算支出20440亿元。 一般公共财政收支提速，全年非税收入占比偏高 1、12月财政收入显著抬升，全年财政收入正增。2024年全年公共财政收入21.97万亿元，同比增长1.3%，全年实现正增。12月财政收入单月同比增长24%，刷新2024年最大增幅。拆解12月财政收入结构，非税收入超季节性高增。12月全国税收...
宏观研究 其他行业 -
2024年12月财政数据点评：12月财政中的“不平凡”
2025-01-26 · 陶川,钟渝梅 · 民生证券股份有限公司
事件：1月24日，财政部公布2024年财政收支情况。2024年，全国一般公共预算收入219702亿元，比上年增长1.3%；全国一般公共预算支出284612亿元，比上年增长3.6%。全国政府性基金预算收入62090亿元，比上年下降12.2%；全国政府性基金预算支出101478亿元，比上年增长0.2%。 2024年的财政故事，为财政史添上浓墨重彩的一笔。回首2024年，是开始发行超长期特别国债的第一年，是特别国债不再投向传统投资、开始向消费...
宏观研究 其他行业 -
价格全方位多维跟踪体系（2025年第一期）：节前金价上升，油价抬升带动化工涨价潮
2025-01-26 · 王开 · 国信证券股份有限公司
核心观点 流通领域重要生产资料价格跟踪 从绝对水平来看：2025年1月中旬与上旬相比，50种产品中23种价格上涨，19种下降，8种持平。随春节临近，春运需求激增，叠加海外原油价格上涨因素输入，汽油、柴油连续三期上行，和上一旬度相比，涨幅超5%。尽管屠宰量有所增加，但终端需求的增速相对有限，未能有效支撑猪价上涨，相比上旬，外三元生猪价格下降3.1%。化工产品价格相比上旬，价格呈现分化。从同比数据来看：煤炭、钢铁、农业相关产品多数表现为同比...
宏观研究 其他行业 -
东兴晨报
2025-01-26 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
分析师推荐 【东兴电子】维信诺（002387.SZ）：重大资产重组有序推进，公司积极响应OLED中尺寸需求——公司动态跟踪点评（20250124） 公司拟进行重大资产重组收购合肥维信诺，助力巩固AMOLED国内领先地位。根据2024年12月26日公司的发布重大资产重组公告：上市公司拟向合屏公司、芯屏基金、兴融公司发行股份及支付现金购买其所持有的合肥维信诺40.91%股权，本次交易前，维信诺持有合肥维信诺18.18%股权。交易完成后，维信...
宏观研究 其他行业 -
风格择时系列专题报告（一）：利率周期、期限利差周期和信用利差周期风格轮动择时策略
2025-01-26 · 项麒睿 · 国联期货股份有限公司
本文从行业属性、成长因子与价值因子两个维度定义了成长风格与价值风格。沪深300指数与中证1000指数在行业构成及风格倾向上展现出显著差异，前者偏向价值风格，后者偏向成长风格。 在风格轮动框架部分，文章构建了利率周期、期限利差周期和信用利差周期三个风格轮动框架。在利率周期中，利率下行时适合持有成长风格股票，利率上行时则更适合持有价值风格股票。在期限利差周期中，经济变动相对于流动性变动增强，小盘成长风格相对强势，当经济变动相对于流动性变动减...
宏观研究 其他行业 -
今日视点
2025-01-26 · 侯英民 · 爱建证券有限责任公司
市场策略 先抑后扬震荡加剧 多空争夺难分伯仲 周三沪深股指先抑后扬探底回升，股指前市低开后即呈现逐级震荡下行走势，三大股指都在盘中创下新年以来的最低点，午后前期热点机器人概念集体强劲反弹，进而带动了其余题材概念的活跃，市场短期做多力量有所增强，股指企稳逐级回升。板块热点重新开始分化，其中人型机器人、商业百货和船舶制造板块表现略显活跃涨幅居前，有色金属、煤炭钢铁和证券板块整体出现调整。最终沪深两市收盘涨跌互现，全天两市成交量1.24万亿增...
宏观研究 其他行业 -
今日视点
2025-01-26 · 侯英民 · 爱建证券有限责任公司
市场策略 三大股指强劲反弹成交放大板块普涨 周二沪深股指高开高走强劲反弹，股指前市跳空高开后即呈现逐级震荡盘升走势，盘中调整了一天的机器人概念再度强势上涨，大金融板块亦同步集体反弹，权重和题材交替活跃，有效激发了市场的做多动力，股指基本呈现为单边震荡上行走势。板块热点出现普涨，其中机器人概念、软件开发和文化传媒板块表现略显活跃涨幅居前，涨停个股超200家。最终沪深两市收盘均大涨超2个百分点，全天两市成交量1.35万亿增加超3成急速放大，...
宏观研究 其他行业