宏观研究报告
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2024中国品牌出海年度回顾报告
2025-03-03 · 张欢,郭婧文,李君宁 · 上海飞书深诺数字科技集团股份有限公司
营销环境关键趋势 社媒使用时长微降，策略精细化加深 红人营销热度仍在，转化效果更受关注 CTV快速幅起，对品牌主意义凸显 数字户外广告影响力加深，颇受品牌关注 全球社媒使用程度轻微降低，社媒使用趋于分散 全球范围内，社交媒体的使用时长首次出现普遍性的降低，尤其是在美国。信息倦总、数据泄露担忧等原因让一些用户重新调整社交媒体使用习惯，而游戏短剧等新娱乐形式也挤占了用户的屏幕时间。 头部社交媒体的用户成长进入瓶颈期，而一些海外用户的注意力转...
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高技术制造业宏观周报：国信周频高技术制造业扩散指数降幅与上周持平
2025-03-03 · 邵兴宇,董德志 · 国信证券股份有限公司
核心观点 国信周频高技术制造业扩散指数降幅与上周持平。截至2025年2月22日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A录得-0.4，降幅与上周持平；国信周频高技术制造业扩散指数B为52.2，较上期小幅回落。从分项看，丙烯腈、动态随机存储器价格下降，航空航天、半导体行业景气度下降；六氟磷酸锂、6-氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变，新能源、医药、计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面： 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价...
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中银晨会聚焦
2025-03-03 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【宏观经济】2025年2月PMI数据点评*陈琦朱启兵。2月制造业产、需均有回升。“抢出口”对部分上游行业需求有所支撑。2月非制造业PMI指数环比小幅回升。 重点关注 【宏观经济】2025年2月PMI数据点评—2月制造业产、需均有回升 陈琦朱启兵 2月制造业产、需均有回升。“抢出口”对部分上游行业需求有所支撑。2月非制造业PMI指数环比小幅回升。 2月制造业产、需均有回升。2025年2月，制造业PMI指数为50.2%，环比（1月...
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宏观市场月报：美国经济滞涨风险上升
2025-03-03 · 何卓乔,黄雯昕,董彬 · 建信期货有限责任公司
观点摘要 2025年初中国经济表现平稳，DeepSeek横空出世带动人工智能与机器人投资热潮，动画片哪吒2票房持续火爆催生消费改善预期，刺激政策支持下房地产市场延续温和复苏步伐，1月份金融总量与结构数据均呈现边际好转迹象，陆港股市表现全球领先而中国国债利率低位回升。特朗普2.0新政沿对内驱逐非法移民和改革政府体系、对外重构地缘政治空间和关税武器化四条线索展开，新政不确定性、物价上涨预期、高利率环境以及若干短期因素使得美国经济出现滞涨风险...
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2025年2月PMI数据点评：节后复工及稳增长政策发力，2月制造业PMI指数超预期回升
2025-03-03 · 王青,闫骏,冯琳 · 东方金诚国际信用评估有限公司
事件：根据国家统计局公布的数据，2025年2月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比1月上升1.1个百分点；2月，非制造业商务活动指数为50.4%，比1月上升0.2个百分点，其中，建筑业商务活动指数为52.7%，比1月上升3.4个百分点，服务业PMI指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；2月综合PMI产出指数为51.1%，比1月上升1个百分点。 2月PMI数据要点解读如下： 2月制造业PMI指数上行1.1个百分点，重返...
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周报：2025年2月官方PMI数据总体表现中性
2025-03-03 · 符旸,刘庆东,刘倩 · 中航证券
2025年2月官方PMI数据总体表现中性 2025年2月官方制造业PMI录得50.2%，较上月+1.1PCTS，再次回到荣枯线之上。因为春节在历年1月和2月分布的不同，2月PMI无法直接与总体的历史均值对比。今年春节为1月29日，历史上春节日期与今年相近的年份（春节日期为1月29日向前或向后3天及3天之内）主要是2006、2014、2017和2022年，这4个年份2月制造业PMI较1月变化分别为0、-0.3PCTS、+0.3PCTS和+...
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宏观周报（2月第4周）：2月PMI反映复工复产节奏正常推进
2025-03-03 · 陈江月 · 世纪证券有限责任公司
核心观点： 1)权益：上周市场放量下跌。①市场方面，市场放量切换，题材股阶段调整，蓝筹股也受到主力资金压制，沪深300ETF波动率指数保持低位，两会落地前内需相关板块相对占优。②2月PMI周末落地，环比上升斜率与春节在1月的年份大致相当，反映复工复产节奏在正常推进，产需双向反弹，出口疲态未显价格信号积极。但小企业恢复滞后，企业经营预期回落，就业恢复趋势待巩固，基本面全面好转仍有阻碍。③海外方面，目前美国主要议题转为削减政府开支，控制赤字...
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万和财富早班车
2025-03-03 · 黄赟 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.国家统计局：2月制造业采购经理指数（PMI为50.2%，比上月上升1.1个百分点 2.央行等五部门：推动完善融资配套机制，下大气力解决民营企业融资难、融资贵问题 3.政协第十四届全国委员会常务委员会第十次会议3月1日上午在北京开幕 二、行业最新动态 1.A助力药物研发降本增效，“AI+医疗“行业存在爆发式增长机会，相关个股：药明康德（603259）、联影医疗（688271）等 2.万台具身智能机器人将落地、加快危险...
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晨会纪要
2025-03-03 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:2月PMI数据解读-“春旺”如期启动 宏观周报:宏观经济宏观周报-消费增长表现持续强于投资 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数降幅与上周持平 固定收益投资策略:2025年3月转债市场研判及“十强转债”组合 固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20250224-20250228） 固定收益周报:转债市场周报-安全边际降低但仍有性价比，关注板块间再平衡 固...
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海外宏观及大类资产周度报告
2025-03-03 · 戴璐,刘雨萱,俞臻洋,孙嘉良 · 国泰君安期货有限公司
自开年以来，全球市场重要的转变在于“美国例外”的阶段性逆转，体现在非美市场表现好于美国市场，美国市场于非美市场的估值快速收敛。这体现了长期统治市场的“美国例外”计价亦有上限。非美经济动能回落、实质关税落地烈度低于预期、Pro增长政策未落地、非美市场如中国市场在主线题材引领的估值重估及俄乌地缘改善预期等因素共同构成全球市场相对强弱的变化。 从美国内部看：1）近期经济惊喜指数回落，受1月零售销售数据、服务业PMI、消费者信心和成屋销售数据低...
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每日资讯
2025-03-03 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
欧洲市场 欧洲三大股指多数收涨，德国DAX指数持平报22551.43点，法国CAC40指数涨0.11%报8111.63点，英国富时100指数涨0.61%报8809.74点。本周，德国DAX指数涨1.18%，法国CAC40指数跌0.53%，英国富时100指数涨1.74%。2月份，德国DAX指数涨3.77%，法国CAC40指数涨2.03%，英国富时100指数涨1.57%。 美股市场 美国三大股指全线收涨，道指涨1.39%报43840.91点...
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策略周报：关注“两会”政策动向，科技股短期或延续震荡，逢低配置防御性板块
2025-03-03 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 上周五晨报提醒，市场初现热点转换迹象，短期市场或将迎来阶段性震荡回踩，逢低配置防御性板块。市场走势如我们预期，上周五沪深三大指数集体调整，盘面上看，科技股大面积下跌，酿酒等防御性板块逆势走强。 从技术面看，沪深三大指数上方可能面临前期密集成交区间的重要阻力，能否突破这一区域将成为市场的重要看点；从盘面上看，近期科技股的热点扩散分化，且A股部分科技成长类标的缺乏基本面支撑，连续大涨后出现震荡回落；国外方...
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