宏观研究报告
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策略深度报告：AI应用的普罗米修斯时刻：科技闭环与产业跟踪
2025-03-05 · 王君,高天然 · 中银国际证券股份有限公司
DeepSeek催化AI应用加速落地。科技与高端制造是本轮中周期的主导产业，AI则是本轮科技革命的产业趋势“中军”，2025年H2，海外AI应用有望逐渐进入收入兑现期。国内AI应用用户数正在进入加速增长期，DeepSeek的推出有望进一步加速应用端商业化落地。 移动互联网应用行情复盘：场景明确+商业模式验证+产业链投资成本低的细分赛道容易率先突围。2013-2015年移动互联网应用行情的启动来自于多方面因素的催化，“弱复苏”+“宽货币”...
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粤开市场日报
2025-03-05 · 李兴 · 粤开证券股份有限公司
投资要点 今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收涨。截止收盘，沪指涨0.53%，收报3341.96点；深证成指收涨0.28%，收报10709.46点；科创50涨0.29%，收报1083.82点；创业板指涨0.01%，收报2190.36点。总体上，全天个股涨跌参半，Wind数据显示，全市场2357只个股上涨，2882只个股下跌，155只个股收平。沪深两市今日成交额合计14938亿元，与上个交易日相较放量582.37亿元。 行业涨跌...
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2025年政府工作报告点评：经济增速设定在5%左右，实施更加积极有为的宏观政策
2025-03-05 · 费小平,曾浩,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
事件： 2025年3月5日，十四届全国人大三次会议在人民大会堂开幕，国务院总理向大会作政府工作报告。 点评： 经济增速设定在5%左右，坚持“稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成，协同配合” 2025年GDP增速目标为5%左右，与2024年持平，基本符合市场预期。我们认为，在内外部形势依旧复杂严峻的背景下，将2025年GDP增速目标定在5%左右的较高水平，一方面符合我国经济稳步回升、持续向好的基本态势。回顾2024年，我国经济...
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优先级1：提高公共支出对包容性增长的影响
2025-03-05 · 世界银行
南非呼吁对国家进行激进改革的呼声此起彼伏，难以忽视，以确保更好地利用公共资源。政府的提供基本社会服务和基础设施服务的能力在过去十年中一直在下降，而公共债务与GDP比率的三倍增长使资助这些服务的财政空间受限。南非在重新定义国家角色以应对这些挑战方面能走多远、走得有多快尚不明确。在这个过程中，该国可能会考虑回顾加拿大等类似的经验。欧洲，中亚。 公共支出低效率的驱动因素 几乎所有国家都将公共支出作为主要政策工具来影响经济和改善生活条件。虽然证...
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优先级3：将城市打造为经济增长和经济包容的发动机
2025-03-05 · 世界银行
南非是一个主要以城市为主的国家，大约三分之二的人口和四分之三的经济活动集中在城市地区。然而，对于那些没有汽车（占总人口的80%）或者居住在偏远和贫困街区的人来说，城市交通十分困难。它可能需要一名低工资工人花费2至3小时，且平均损失其一天收入的一半才能到达工作场所——这比许多东亚城市高四倍，并且是世界上下行成本最高的通勤方式之一。这些成本干扰了产品和输入市场的有效运作，并导致产出和就业的大幅损失。贫困人口受影响的比例不均；例如，约翰内斯堡...
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方法论文：世界银行集团对撒哈拉以南非洲电力获取支持效果评估（2015–24年）
2025-03-05 · 世界银行
1.背景iContext 1.1本评估评估了世界银行集团在2015-24年期间对支持撒哈拉以南非洲地区电力接入所做的贡献。电力接入是指最终用户使用能源供应来获取所需能源服务的能力。因此，电力接入包括供应和需求因素。1本评估基于2015年独立评估组（IEG）对该同一主题的评估（世界银行2015），但聚焦于撒哈拉以南非洲，因为主要电力接入差距仍存在于该区域，并且世界银行集团已经恢复了至2030年填补差距的努力。 1.2提高可靠、可持续和经济...
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法律上的和事实上的覆盖范围关于尼泊尔的父母福利
2025-03-05 · 阿米卡·夏尔马,赫曼希·贾因 · 世界银行
女性几乎占尼泊尔年轻劳动年龄人口的近一半，但她们参与劳动力的可能性低于男性。当她们就业时，她们主要在非正式或维持生计的工作中工作，这些工作以缺乏社会保护和相对于男性的低工资为特征。这些结果背后的一个关键因素是，育儿责任主要落在女性身上，她们在工作中、在家庭中或更广泛的社会层面上得到的支持很少或不足。需要一个全面包容的父母福利框架，包括所有父母（男性和女性），以及所有工作个人，无论其就业类型（正式、非正式、兼职），以弥合育儿责任与女性就业...
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金融市场分析周报
2025-03-05 · 符旸,刘庆东 · 中航证券有限公司
报告摘要 PMI：随着假期效应影响消退，制造业活动重回扩张区间，服务业活动边际回落，但建筑业回升。2月，制造业PMI为50.2，较1月回升1.1个百分点，延续去年四季度以来底部企稳态势；非制造业商务活动指数为50.4，较1月回升0.2个百分点。制造业方面，供需两端均改善、对制造业PMI的拉动作用较大，主要价格回升，库存继续下降制造业企业信心继续提升。非制造业方面，尽管服务业回落，但建筑业回升，是非制造业反弹的主因。 资金面分析：月末与央...
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政治行动与影响力企业报告No.46：政治参与、集体行动及欧盟私营企业的影响力*
2025-03-05 · 大卫·C·弗朗西斯 · 世界银行
他对欧洲联盟（欧盟）中私营企业的政治参与模式进行了简要研究。使用代表性数据，种差异可能源于不同的法律制度，有些国家强制要求加入商业组织；通常，当加入会员是强制性的时，公司对这些组织提供的服务价值较低。公司也可能转向其他形式的政治参与，例如维护政治联系。总的来说，寻求影响力的政治参与模式差异很大，包括在国家内部，通常沿着可识别的制度线。使用估计的政治影响力分数来衡量这种活动。尽管这个分数会有所变化，但分析表明，分数较高的公司显示出更高的企...
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技能企业简报No.43：欧盟27国的受过教育和管理的工人*
2025-03-05 · 穆罕默德·阿明 · 世界银行
该简报概述了27个欧盟国家（欧盟-27）企业中工人和高级经理的教育和技能水平问题，利用世界银行企业调查（WBES）。这一活动是理解企业使用技能和受过良好教育的工人及高级经理以及其可能影响的的重要一步。简报确定了在NUTS2区域级别和企业级别上与企业在获得受过良好教育的工人以及工人和高级经理的技能和受教育水平方面所面临的困难相关的几个因素。有些令人惊讶的是，NUTS2区域的人均收入并不是技能和受过教育的工人及高级经理的使用或企业报告的寻找...
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建立规模企业报告第44号：欧盟的机构规模分布*
2025-03-05 · M. Nazım Tamkoç · 世界银行
他的简报研究了欧盟国家的企业规模分布。已有的文献已经确立，低收入国家中小企业的过剩是资源配置不当的证据。为了调查这一现象，本简报分析了欧洲联盟国家及区域在NUTS1和NUTS2层级上，经济中企业前10%的平均规模（以就业人数衡量）和就业份额。结果显示，高收入国家平均企业规模较大，且在顶端的10%企业中的就业集中度高于低收入国家。这些发现适用于NUTS1和NUTS2的区域层级。此外，企业规模随着企业年龄的增长、外国所有权的水平和出口水平的...
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通用无障碍建筑规范检查清单
2025-03-05 · 世界银行
快速的城市化和人口增长推动了新建筑的建造，预计未来15至20年内全球建筑存量将翻倍。1尽管这种趋势将代表重大的发展进步并带来经济增长的机会，但人们对新旧建筑库存的韧性和安全性、能源和水的消费增加，以及现有和不断发展的建成环境和基础设施的可及性仍然表示担忧。这种发展增长将导致对气候和灾害风险暴露度增加，这取决于城市化增长的地点和建筑标准。在未受监管和非正式定居点，建筑物建在风险地带、高密度、使用不合格的建筑材料，且未实施安全的设计和施工实...
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