宏观研究报告
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晨会纪要
2025-03-07 · 李怀军,郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 3月5日（星期三）政府工作报告中的经济增长目标。 点评： GDP增长目标：5%左右。考虑到特朗普加税政策而恶化的外部环境，因而留有余地，仍追求高质量发展。与去年一致，但完成难度较去年低。因为去年四季度GDP增速已达5.4%，环比为1.8%；去年前三季度环比分别为1.5%、0.9%、1.3%，因而去年基数较低有利于实现目标。 CPI目标：2%。较去年下调1个百分点，但完成的难度仍较大。考虑到1月份环比...
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每日资讯
2025-03-07 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 欧洲市场 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨1.47%报23419.48点，法国CAC40指数涨0.29%报8197.67点，英国富时100指数跌0.83%报8682.84点。 美股市场 美国三大股指全线收跌，道指跌0.99%报42579.08点，标普500指数跌1.78%报5738.52点，纳指跌2.61%报18069.26点。 亚太市场 亚太主要股指收盘多数上涨，日经225指数涨0.77%报37704.93点，...
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事件点评：政策进一步细化和落实，股市慢牛延续
2025-03-07 · 邓利军 · 华金证券股份有限公司
投资要点 宏观政策上，财政、货币、消费、外贸等方面齐发力。（1）财政政策力度上升，发力方向明确：一是截至今年3月5日，地方共发行置换债券2.96万亿元，去年发行的2万亿元置换债券5年利息预计减少2000亿元以上；二是今年中央对地方转移支付安排10.34万亿，同口径同比增长8.4%；三是中央财政预留充足储备工具和政策空间；四是今年将支持民营企业在新兴产业、未来产业、铁路、水利、核电等领域的投资。（2）货币政策进一步宽松的方向明确：一是择机...
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晨会纪要
2025-03-07 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 策略专题:ESG月度观察(2025年第2期)-绿色主权债框架发布 行业与公司 非银行业月报:证券行业2025年3月报-DeepSeek激活券商朱格拉周期 社服行业专题:人力资源服务行业专题-经营复苏动能积聚，AI破局龙头重估 机械行业3月投资策略：2月机械板块表现强势，重点关注人形机器人、工程机械 SEA(SE.N)海外公司财报点评:收入利润表现亮眼，电商持续快速增长 金融工程 金融工程日报:A股单边...
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全国两会精神学习系列之二：2025年地方债务与财政领域的走势与关注
2025-03-07 · 袁海霞,汪苑晖,闫彦明,鲁璐 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
2025年3月5日，第十四届全国人民代表大会第三次会议在北京开幕，国务院总理李强作2024年《政府工作报告》。《政府工作报告》将今年GDP增速预期目标设定为5%左右，并强调实施更加积极有为的宏观政策，坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，充实完善政策工具箱，根据形势变化动态调整政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。其中，实施更加积极的财政政策，今年预算赤字率首次上升至4%左右，赤字规模5.66万亿、较去年...
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2025年政府工作报告解读：多维突破稳增长
2025-03-07 · 王娜,吴昕玥 · 国联期货
2025年政府工作报告出台正值我国经济复苏基础尚不稳固、外部环境更趋复杂严峻之际。在此背景下，报告确立了"稳中求进"总基调，核心目标是统筹高质量发展与安全，通过政策协同发力实现经济质的有效提升和量的合理增长，为"十四五"圆满收官与"十五五"良好开局奠定基础。 报告在延续"稳预期、激活力"政策主线的同时，更加强调政策工具的主动性与结构性突破。通过"财政货币双宽松+产业...
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万和财富早班车
2025-03-07 · 黄赟 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.央行行长潘功胜：目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，还可研究降低结构性货币政策工具利率 2.商务部部长王文涛：2025年扩消费将推出更多务实管用举措，推动扩大电信、医疗、教育领域的开放试点 3.证监会主席吴清：加快推进新一轮资本市场改革开放，逐项打通中长期资金入市卡点堵点，多渠道增强战略性力量储备 二、行业最新动态 1.Monica.im发布全球首个通用Al Agent产品Manus Al，相关个...
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高技术制造业宏观周报：国信周频高技术制造业扩散指数降幅继续持平
2025-03-07 · 邵兴宇,董德志 · 国信证券股份有限公司
核心观点 国信周频高技术制造业扩散指数降幅继续持平。截至2025年3月1日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A录得-0.4，降幅与上周持平；国信周频高技术制造业扩散指数B为51.8，较上期小幅回落。从分项看，丙烯腈、动态随机存储器价格下降，航空航天、半导体行业景气度下降；六氟磷酸锂、6-氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变，新能源、医药、计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面： 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价格3...
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1月金融数据点评：信贷实现“开门红”，但内生需求仍有待改善
2025-03-07 · 袁海霞,张堃,张瀚文 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
事件：2月14日央行发布2025年1月金融数据，1月社融新增7.06万亿，同比多增0.59万亿，存量社融增速8.0%，环比持平；金融机构人民币贷款新增5.13万亿，同比少增0.21万亿；（新口径）M1同比增长0.4%，环比下降0.8pct；M2同比增长7.0%，环比下降0.3pct。 1月信贷实现“开门红”，新增社融和人民币贷款均创历年同期新高。2025年1月金融机构新增人民币贷款5.13万亿元，同比多增2100亿元；新增社融7.06万...
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晨会纪要
2025-03-07 · 王鸿行,王洋,刘思佳 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.长安汽车（000625）：2月新能源销量同比提升，智驾平权步伐提速——公司简评报告 2.明确目标，加大力度，预计经济和市场会持续回升向好——2025年两会政府工作报告解读 3.复盘油价与周期，2014-2015年间的国际油价波动启示与未来展望——石油石化行业深度报告 财经要闻 1.我国将设立国家创业投资引导基金 2.中央财政预留了充足的储备工具和政策空间更加积极的财政政策可理解为“持续用力、更加给力” 3.将新增实施两项贷...
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研究早观点
2025-03-07 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【山证宏观】2025年政府工作报告解读：政策聚力，积极稳民生消费 【公司评论】海光信息(688041.SH)：海光信息（688041.SH）：全年业绩高速增长，合同负债及存货金额大幅提升 【今日要点】 【山证宏观】2025年政府工作报告解读：政策聚力，积极稳民生消费 郭瑞0351-8686977guorui@sxzq.com 【投资要点】 投资要点： 2025年《政府工作报告》直面经济社会发展中的不稳定因素，保持了经济社会...
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宏观日报：关注“两新”政策推进
2025-03-07 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
中观事件总览 生产行业：持续关注以旧换新政策推进。1）国家税务总局最新数据显示，“两新”政策实施以来，截至今年2月，全国企业采购机械设备类金额同比增长5.9%，采购数字化设备金额同比增长15.4%。同时，消费品以旧换新效果明显，日用家电、家具零售业销售收入同比分别增长28.6%和18.6%，全国新能源车销量同比增长45%。 服务行业：高校招生规模预扩张。1）据成都海关统计，2024年，我国西部地区12个省（区、市）货物贸易进出口4.05...
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