宏观研究报告
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宏观日报：关注深圳AI产业政策推进
2025-03-08 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
中观事件总览 生产行业：关注深圳市AI政策推进。1）《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》印发。其中提到，重点支持具身智能机器人核心零部件、AI芯片、仿生灵巧手、基座及垂直领域大模型、本体控制等关键核心技术攻关。2）深圳市工信局印发《深圳市加快打造人工智能先锋城市行动计划（2025—2026年）》，其中提到，大幅提升智能算力规模。建设多个10E级智能算力集群，推动现有智能算力中心倍增扩容，建设一批国产...
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2025年政府预算草案点评：赤字率新高，加力稳增长
2025-03-08 · 徐超,万琦 · 太平洋证券股份有限公司
事件：2025年3月5日财政部提请十四届全国人大三次会议审查《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》。 对于2025年政府预算草案，我们有以下几点理解： 第一，财政形势方面，2025年财政收支进一步承压。报告客观分析国内经济形势，明确国内经济仍具备长期向好的支撑条件，同时也考虑到了外部环境带来的不利影响，基于上述分析，报告作出“2025年财政收支平衡压力加大”的判断。收入层面，内需不足、物价待修复、企...
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美国就业数据点评：2月非农的“隐忧”
2025-03-08 · 陶川,裴明楠 · 民生证券股份有限公司
事件：当地时间3月7日，美国劳工局发布2月就业数据：新增非农就业15.1万人，低于彭博一致预期16万人；1月新增就业由14.3万人下修为12.5万人。2月失业率4.1%，前值和彭博一致预期均为4.0%。 2月新增非农就业基本保持健康。2月新增非农就业15.1万人，虽然低于市场预期的16万人，但基本维持稳健。分行业看：政府部门新增就业大幅下滑至1.1万人（前值4.4万人），但教育和医疗的就业仍维持强劲，新增7.3万人，占2月新增非农总数近...
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财富通每日策略
2025-03-07 · 费小平,岳佳杰,尹炜祺,曾浩,叶子沛,熊越 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周四，市场全天高开高走，创业板指涨超2%。三大指数集体高开，沪指高开0.35%，深成指高开0.60%，创业板指高开0.63%。随后指数走强，创业板指涨逾2%，沪指和深成指涨超1%。截至午盘收盘，三大指数高开高走，创业板指领涨。盘面上，AI应用方向集体爆发；算力概念股持续走强；机器人概念股反复活跃。午后，指数维持强势，最终三大指数均收红。总体涨多跌少，全市场超4200只个股上涨，逾150股涨停或涨超10%，计算机、传媒、社会服...
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晨会纪要
2025-03-07 · 张良卫 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观点评20250305：宏观政策要“投资于人”——学习政府工作报告精神 今年政府工作报告的内容大多符合市场预期，但也有部分超预期表述。在5%的经济增长目标下，对宏观政策的要求明显提高，今年政策更注重“投资于人”，居民就业、收入、消费、养老、生育等领域，在宏观政策里的权重加大。风险提示：（1）政策理解偏差风险。当前政策体系存在多维度传导特征，地方政府、市场主体及社会公众对政策目标的认知存在差异化理解的可能。例如，此前在"...
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开源晨会
2025-03-07 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【宏观经济】蓄势应变，留有后手——2025年政府工作报告学习-20250305 【固定收益】降息落地的可能条件及影响——政府工作报告学习-20250305 【金融工程】港股量化：2月南下资金净流入和成交活跃度持续创新高，3月增配价值——金融工程定期-20250306 行业公司 【计算机】AI Agent迎来“奇点时刻”——行业点评报告-20250306 【汽车】问界M8/新M9开启预售，华为系新车周期强势来临——行业...
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东兴晨报
2025-03-07 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
分析师推荐 【东兴策略】A股点评报告：坚定发展信心，夯实牛市基础（20250306） 政府工作报告指明发展方向，坚定发展信心。政府工作报告既提出了总体目标，又对重点领域进行了具体阐述，对国民经济发展指明了发展方向，更加坚定了未来发展信心。具体来看，国内生产总值增长5%左右，城镇调查失业率5.5%左右。实施适度宽松的货币政策，实施更加积极的财政政策。统筹安排收入、债券等各类财政资金，确保财政政策持续用力、更加给力。赤字率拟按4%左右安排、...
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北交所定期报告：设立国家“航母级”创业投资引导基金，推出债券市场的科技板
2025-03-07 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）两会：设立国家“航母级”创业投资引导基金，推出债券市场的科技板；2）国家开发银行将增发100亿元金融债；3）美联储发布经济形势报告：经济活动略有上升，贸易紧张局势缓和；4）国家能源局：抓好“十五五”可再生能源发展规划编制。 行业新闻：1）中国团队发布通用型AI Agent产品Manus性能超越OpenAI；2）马来西亚与软银旗下Arm签署2.5亿美元协议；3）2月份中国电商物流指数公布，节后电商物流市场恢复稳定发展态势...
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万联晨会
2025-03-07 · 万联证券股份有限公司
概览 核心观点 【市场回顾】 周四，A股三大指数全线上涨，上证指数收涨1.17%，报3381.1点，深证成指涨1.77%，创业板指涨2.02%。两市A股成交额约1.91万亿元人民币，超4200股上涨。申万行业方面，计算机、传媒行业领涨；概念板块方面，ERP、智谱AI、AI智能体概念涨幅居前。港股方面，恒生指数收涨3.29%，报24369.71点，恒生科技指数涨5.4%。美国三大股指全线收跌，道指跌0.99%，标普500指数跌1.78%，...
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策略晨报：重要会议释放积极信号，但短期多方扰动因素仍在
2025-03-07 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周三沪深三大指数集体飘红。正在召开的全国两会释放积极信号。政府工作报告明确2025年GDP增长目标为5%左右，强调“科技自立自强”与“扩大内需”双轮驱动。财政目标方面，今年赤字率拟按4%左右安排，比上年提高1个百分点。政府投资方面，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元。合计新增政府债务总规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元。特别国债方面，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，...
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市场日报：三大指数走势分化 政府工作报告今日发布
2025-03-07 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周三（3月5日），三大指数早盘小幅拉升后快速回落，之后走势分化，沪指反弹后震荡拉升，午盘翻红，尾盘走高收红；深指、创指盘中弱势震荡，尾盘快速上涨翻红。截至收盘，上证指数（+0.53%）收报3341.96点，深证成指（+0.28%）收报10709.46点，创业板指（+0.01%）收报2190.63点。两市量能小幅上涨，近1.5万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，通信、机械设备、银行领涨；房地产、农林牧渔、综合领跌。...
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思博伦电子书：5G测试助力创收竞赛
2025-03-07 · 思博伦通信科技(北京)
5G时代已经来临，但它可以带来新收入吗？ 根据思博伦的估算，在2021年底5G用户已经遍布全世界超过70个国家，总人数高达7亿。分析人员认为，到2026年底全世界的5G服务市场规模将达到2490亿美元1。很多原因造成5G技术的广泛运用，其中包括： 消费者需要更快的数据传输速度。 企业认为5G技术是其数字化转型能力的关键要素。 来自政府的压力：促进经济增长并确保5G的安全性。 然而，也许我们可以套用温斯顿·丘吉尔的名言：现在这不是5G旅途...
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