宏观研究报告
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美国经济：不确定性上升
2025-03-07 · 刘泽晖,叶丙南 · 招银国际金融有限公司
美国2月服务业PMI超预期回升，商业活动和需求保持稳健，物价指数反弹。制造业PMI回落，需求、生产和就业走弱，但物价指数升至近3年新高。PMI数据显示美国经济温和扩张，但特朗普驱逐非法移民、削减政府支出和加征关税政策使得美国经济下行风险上升。作为经济晴雨表的美股剧烈回调，预示美国经济将明显放缓。特朗普一对多关税模式、驱逐非法移民和削减政府支出将令美国经济相对非美经济走弱，美元指数回落。美股回调向特朗普发出警告，预计他可能灵活调整政策节奏...
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中银晨会聚焦
2025-03-07 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
【策略研究】科技产业蓄势上行*王君徐沛东郭晓希。3月5日，十四届全国人大三次会议开幕会在北京人民大会堂举行。国务院总理李强作政府工作报告。 【房地产】2025年政府工作报告解读*夏亦丰许佳璐。5%的经济增长目标设定基本符合市场预期，稳定就业与收入预期。1）经济增长预期方面，2024年我国GDP同比增长5%。2025年的发展目标为：国内生产总值增长5%左右，设定基本符合市场预期。2）就业与收入方面，2024年城镇新增就业1256万人，较2...
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聚焦两会·政府工作报告
2025-03-07 · 技术研究部 · 大公国际
2025年是经济转型升级的关键时期，将国内生产总值增长目标定为“5%左右”，是基于中国经济当前发展阶段、政策导向及中长期战略目标的综合考量。 合理的经济增长目标能够为市场主体提供稳定的政策信号，引导资源合理配置，推动经济持续复苏。一方面，5%左右的增长目标彰显了对中国经济内在韧性的坚定信心，为传统产业优化升级提供了缓冲空间，使其能够在平稳增长中逐步实现转型。另一方面，这一目标也为深化结构性改革和风险防控预留了政策空间，为新动能培育壮大创...
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市场日报：三大指数高开高走 两会经济主题记者会召开
2025-03-07 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周四（3月6日），三大指数早盘高开，之后缓幅震荡拉升，午后涨势趋缓，三大指数红盘震荡，尾盘收红。截至收盘，上证指数（+1.17%）收报3381.10点，深证成指（+1.77%）收报10898.75点，创业板指（+2.02%）收报2234.69点。两市量能大幅上涨，超1.9万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，计算机、传媒、社会服务领涨；仅银行、钢铁、公用事业领跌。 风险提示 热门板块突发利空引发市场扰动
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晨会纪要
2025-03-07 · 李怀军,郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 3月5日（星期三）政府工作报告中的经济增长目标。 点评： GDP增长目标：5%左右。考虑到特朗普加税政策而恶化的外部环境，因而留有余地，仍追求高质量发展。与去年一致，但完成难度较去年低。因为去年四季度GDP增速已达5.4%，环比为1.8%；去年前三季度环比分别为1.5%、0.9%、1.3%，因而去年基数较低有利于实现目标。 CPI目标：2%。较去年下调1个百分点，但完成的难度仍较大。考虑到1月份环比...
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每日资讯
2025-03-07 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 欧洲市场 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨1.47%报23419.48点，法国CAC40指数涨0.29%报8197.67点，英国富时100指数跌0.83%报8682.84点。 美股市场 美国三大股指全线收跌，道指跌0.99%报42579.08点，标普500指数跌1.78%报5738.52点，纳指跌2.61%报18069.26点。 亚太市场 亚太主要股指收盘多数上涨，日经225指数涨0.77%报37704.93点，...
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事件点评：政策进一步细化和落实，股市慢牛延续
2025-03-07 · 邓利军 · 华金证券股份有限公司
投资要点 宏观政策上，财政、货币、消费、外贸等方面齐发力。（1）财政政策力度上升，发力方向明确：一是截至今年3月5日，地方共发行置换债券2.96万亿元，去年发行的2万亿元置换债券5年利息预计减少2000亿元以上；二是今年中央对地方转移支付安排10.34万亿，同口径同比增长8.4%；三是中央财政预留充足储备工具和政策空间；四是今年将支持民营企业在新兴产业、未来产业、铁路、水利、核电等领域的投资。（2）货币政策进一步宽松的方向明确：一是择机...
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晨会纪要
2025-03-07 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 策略专题:ESG月度观察(2025年第2期)-绿色主权债框架发布 行业与公司 非银行业月报:证券行业2025年3月报-DeepSeek激活券商朱格拉周期 社服行业专题:人力资源服务行业专题-经营复苏动能积聚，AI破局龙头重估 机械行业3月投资策略：2月机械板块表现强势，重点关注人形机器人、工程机械 SEA(SE.N)海外公司财报点评:收入利润表现亮眼，电商持续快速增长 金融工程 金融工程日报:A股单边...
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全国两会精神学习系列之二：2025年地方债务与财政领域的走势与关注
2025-03-07 · 袁海霞,汪苑晖,闫彦明,鲁璐 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
2025年3月5日，第十四届全国人民代表大会第三次会议在北京开幕，国务院总理李强作2024年《政府工作报告》。《政府工作报告》将今年GDP增速预期目标设定为5%左右，并强调实施更加积极有为的宏观政策，坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，充实完善政策工具箱，根据形势变化动态调整政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。其中，实施更加积极的财政政策，今年预算赤字率首次上升至4%左右，赤字规模5.66万亿、较去年...
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2025年政府工作报告解读：多维突破稳增长
2025-03-07 · 王娜,吴昕玥 · 国联期货
2025年政府工作报告出台正值我国经济复苏基础尚不稳固、外部环境更趋复杂严峻之际。在此背景下，报告确立了"稳中求进"总基调，核心目标是统筹高质量发展与安全，通过政策协同发力实现经济质的有效提升和量的合理增长，为"十四五"圆满收官与"十五五"良好开局奠定基础。 报告在延续"稳预期、激活力"政策主线的同时，更加强调政策工具的主动性与结构性突破。通过"财政货币双宽松+产业...
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万和财富早班车
2025-03-07 · 黄赟 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.央行行长潘功胜：目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，还可研究降低结构性货币政策工具利率 2.商务部部长王文涛：2025年扩消费将推出更多务实管用举措，推动扩大电信、医疗、教育领域的开放试点 3.证监会主席吴清：加快推进新一轮资本市场改革开放，逐项打通中长期资金入市卡点堵点，多渠道增强战略性力量储备 二、行业最新动态 1.Monica.im发布全球首个通用Al Agent产品Manus Al，相关个...
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高技术制造业宏观周报：国信周频高技术制造业扩散指数降幅继续持平
2025-03-07 · 邵兴宇,董德志 · 国信证券股份有限公司
核心观点 国信周频高技术制造业扩散指数降幅继续持平。截至2025年3月1日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A录得-0.4，降幅与上周持平；国信周频高技术制造业扩散指数B为51.8，较上期小幅回落。从分项看，丙烯腈、动态随机存储器价格下降，航空航天、半导体行业景气度下降；六氟磷酸锂、6-氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变，新能源、医药、计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面： 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价格3...
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