宏观研究报告
-
1月金融数据点评：信贷实现“开门红”，但内生需求仍有待改善
2025-03-07 · 袁海霞,张堃,张瀚文 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
事件：2月14日央行发布2025年1月金融数据，1月社融新增7.06万亿，同比多增0.59万亿，存量社融增速8.0%，环比持平；金融机构人民币贷款新增5.13万亿，同比少增0.21万亿；（新口径）M1同比增长0.4%，环比下降0.8pct；M2同比增长7.0%，环比下降0.3pct。 1月信贷实现“开门红”，新增社融和人民币贷款均创历年同期新高。2025年1月金融机构新增人民币贷款5.13万亿元，同比多增2100亿元；新增社融7.06万...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2025-03-07 · 王鸿行,王洋,刘思佳 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.长安汽车（000625）：2月新能源销量同比提升，智驾平权步伐提速——公司简评报告 2.明确目标，加大力度，预计经济和市场会持续回升向好——2025年两会政府工作报告解读 3.复盘油价与周期，2014-2015年间的国际油价波动启示与未来展望——石油石化行业深度报告 财经要闻 1.我国将设立国家创业投资引导基金 2.中央财政预留了充足的储备工具和政策空间更加积极的财政政策可理解为“持续用力、更加给力” 3.将新增实施两项贷...
宏观研究 其他行业 -
研究早观点
2025-03-07 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【山证宏观】2025年政府工作报告解读：政策聚力，积极稳民生消费 【公司评论】海光信息(688041.SH)：海光信息（688041.SH）：全年业绩高速增长，合同负债及存货金额大幅提升 【今日要点】 【山证宏观】2025年政府工作报告解读：政策聚力，积极稳民生消费 郭瑞0351-8686977guorui@sxzq.com 【投资要点】 投资要点： 2025年《政府工作报告》直面经济社会发展中的不稳定因素，保持了经济社会...
宏观研究 其他行业 -
宏观日报：关注“两新”政策推进
2025-03-07 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
中观事件总览 生产行业：持续关注以旧换新政策推进。1）国家税务总局最新数据显示，“两新”政策实施以来，截至今年2月，全国企业采购机械设备类金额同比增长5.9%，采购数字化设备金额同比增长15.4%。同时，消费品以旧换新效果明显，日用家电、家具零售业销售收入同比分别增长28.6%和18.6%，全国新能源车销量同比增长45%。 服务行业：高校招生规模预扩张。1）据成都海关统计，2024年，我国西部地区12个省（区、市）货物贸易进出口4.05...
宏观研究 其他行业 -
每日信息速递
2025-03-07 · 徐伟 · 宏信证券有限责任公司
【财经要闻速递】 中国人民银行行长潘功胜：择机降准降息结构性货币政策工具利率有下行空间 证监会主席吴清：稳妥实施科创板第五套上市标准更精准支持优质科创企业发行上市 财政部部长蓝佛安：中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间 国家发展改革委：提高宏观政策的组合效应努力完成全年发展目标任务 我国民营企业数量呈现快速增长态势 【行业要闻速递】 中物联：2月电商物流市场恢复稳定态势 中国银行业协会中间业务专业委员会五届二次常委会在京召开 商务部...
宏观研究 其他行业 -
宏观策略2025年政府工作报告解读：脉冲式慢牛有望延续
2025-03-07 · 应习文 · 民银证券有限公司
【内容摘要】 宏观视角：政府工作报告解读。1.GDP目标符合预期，消费将担起大任，从“三驾马车”来看，要实现目标，消费贡献需要明显提升，《报告》将更突出对于提振消费政策安排。2.CPI目标下调意在推动物价企稳回升，弥补通胀缺口和需求缺口将是2025年经济工作的重要方向。3.广义赤字规模增加，财政政策更加积极，广义赤字率为8.4%，政策力度确实明显增强，将围绕五大重点。4.货币政策保持适度宽松，时隔五年再提降准降息，预计一季度末二季度初有...
宏观研究 其他行业 -
2025年1月价格数据点评：CPI回升但弱于季节性，静待可感可及的政策举措出台
2025-03-07 · 袁海霞,张堃,张瀚文 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
事件：2025年1月，全国居民消费价格（CPI）同比+0.5%（前值+0.1%），环比+0.7%（前值0.0%）；工业生产者出厂价格（PPI）同比-2.3%（前值-2.3%），环比-0.2%（前值-0.1%）。 2025年1月CPI回升弱于春节季节性，但去年9月以来的政策成效依旧有所体现。2025年1月CPI同比增长0.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点，环比由上月持平转为上涨0.7%，主要受春节错位的因素影响，但考虑到春节在1月的年份...
宏观研究 其他行业 -
未来改变：韩国人工智能的影响
2025-03-07 · Zexi Sun,Xin Cindy Xu · 国际货币基金组织
摘要：本文探讨了韩国人工智能（AI）的经济影响。韩国是其中之一。 这是全球AI采纳的领跑者，在较大、年轻和技术先进的企业中，AI的采用率更高。AI有望提升生产力和产出，但影响在较大的成熟韩国企业中更为显著。约有一半的工作岗位受到AI的影响，女性、年轻、受过更多教育和收入较高的工作者面临更高的风险。韩国强大的创新和数字基础设施突显了其AI的适应性，同时提高劳动力市场灵活性和加强社会保障体系对于充分挖掘AI的潜力至关重要。
宏观研究 其他行业 -
7个考虑将SAP ECC迁移至S/4HANA的原因
2025-03-07 · NTT DATA, Inc.
在快速技术进步的时代，企业必须跟上变化的速度，以保持竞争优势。本指南深入探讨了阻碍组织发挥其全部潜能的SAP ECC的七个关键缺陷，并为公司提供了行业数据和统计信息，以帮助他们明智地做出数字化转型之旅的决策。 01有限的扩展性 增长壁垒 SAP ECC可能无法提供与现代化ERP系统（如SAP S/4HANA Cloud）相同的可扩展性和灵活性。这种限制可能会使组织在应对市场需求时难以扩展或调整其运营。数据和统计数据对于帮助企业在其数字化...
宏观研究 其他行业 -
在布基纳法索映射影响：国家层面的适应性社会保护计划在萨赫勒地区的影响
2025-03-07 · 世界银行集团
来自该地区的证据 在萨赫勒地区，适应性社会保护（ASP）是一系列社会保护政策、体系和项目，旨在促进人力资本、生产力和最贫困人群的韧性，并增强他们应对、适应冲击的能力。通过提供定期社会安全网、生产性包容性干预和冲击响应项目，ASP已在萨赫勒地区的多个方面显示出强大的积极影响。对于最贫困和最脆弱的人群，它导致了家庭福利和粮食安全、生产力和韧性的改善。更广泛地说，它对经济、社会和未来几代人产生了显著的积极影响。 更多来自布基纳法索的详细证据 ...
宏观研究 其他行业 -
工作论文：增值税改革在津巴布韦的财政和分配影响
2025-03-07 · Dhiraj Sharma,Tawanda Chingozha,Maya Goldman,Indira Iyer Victor Steenbergen · 世界银行集团
国内收入动员能力的提升对于津巴布韦来说极为重要，以创造财政空间来吸收准财政支出并支持宏观经济稳定。2023年11月，津巴布韦宣布了增加额外税收收入的措施。这包括仅将增值税零税率限制在出口上，以及将增值税免税范围缩小到少数必需品。本报告对增值税税差进行了分析，并使用部分财政影响分析框架来分析改革的福利和分配后果。2024年预算中宣布的变化预计将增值税收入增加占GDP的0.88%。但这也使得贫困人口增加了1.4个百分点，不平等度提高了0.1...
宏观研究 其他行业 -
津巴布韦货币政策及汇率政策扭曲的财政成本
2025-03-07 · Victor Steenberg,en Carren Pindirir,i Jimmy Psillos M,arko Kwaramba · 世界银行
本文采用多方法学途径来衡量津巴布韦货币和汇率政策扭曲的财政成本。它确定了这些政策扭曲影响税收收入的三个渠道：奥利维拉-塔尼效应（与通货膨胀相关的税收支付滞后）、官方汇率高估影响进口关税，以及非正式化对总体税收收入的削弱。然后，它测量了这三个渠道的财政成本。研究表明，尽管通货膨胀税通过铸币税增加了政府收入，但其对税收收入的负面影响超过了其益处。2020年至2023年间，高通胀和汇率扭曲使津巴布韦国库损失超过三十亿美元。消除汇率扭曲并稳定物...
宏观研究 其他行业