宏观研究报告
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晨会纪要
2025-03-07 · 张良卫 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观点评20250305：宏观政策要“投资于人”——学习政府工作报告精神 今年政府工作报告的内容大多符合市场预期，但也有部分超预期表述。在5%的经济增长目标下，对宏观政策的要求明显提高，今年政策更注重“投资于人”，居民就业、收入、消费、养老、生育等领域，在宏观政策里的权重加大。风险提示：（1）政策理解偏差风险。当前政策体系存在多维度传导特征，地方政府、市场主体及社会公众对政策目标的认知存在差异化理解的可能。例如，此前在"...
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开源晨会
2025-03-07 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【宏观经济】蓄势应变，留有后手——2025年政府工作报告学习-20250305 【固定收益】降息落地的可能条件及影响——政府工作报告学习-20250305 【金融工程】港股量化：2月南下资金净流入和成交活跃度持续创新高，3月增配价值——金融工程定期-20250306 行业公司 【计算机】AI Agent迎来“奇点时刻”——行业点评报告-20250306 【汽车】问界M8/新M9开启预售，华为系新车周期强势来临——行业...
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东兴晨报
2025-03-07 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
分析师推荐 【东兴策略】A股点评报告：坚定发展信心，夯实牛市基础（20250306） 政府工作报告指明发展方向，坚定发展信心。政府工作报告既提出了总体目标，又对重点领域进行了具体阐述，对国民经济发展指明了发展方向，更加坚定了未来发展信心。具体来看，国内生产总值增长5%左右，城镇调查失业率5.5%左右。实施适度宽松的货币政策，实施更加积极的财政政策。统筹安排收入、债券等各类财政资金，确保财政政策持续用力、更加给力。赤字率拟按4%左右安排、...
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北交所定期报告：设立国家“航母级”创业投资引导基金，推出债券市场的科技板
2025-03-07 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）两会：设立国家“航母级”创业投资引导基金，推出债券市场的科技板；2）国家开发银行将增发100亿元金融债；3）美联储发布经济形势报告：经济活动略有上升，贸易紧张局势缓和；4）国家能源局：抓好“十五五”可再生能源发展规划编制。 行业新闻：1）中国团队发布通用型AI Agent产品Manus性能超越OpenAI；2）马来西亚与软银旗下Arm签署2.5亿美元协议；3）2月份中国电商物流指数公布，节后电商物流市场恢复稳定发展态势...
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万联晨会
2025-03-07 · 万联证券股份有限公司
概览 核心观点 【市场回顾】 周四，A股三大指数全线上涨，上证指数收涨1.17%，报3381.1点，深证成指涨1.77%，创业板指涨2.02%。两市A股成交额约1.91万亿元人民币，超4200股上涨。申万行业方面，计算机、传媒行业领涨；概念板块方面，ERP、智谱AI、AI智能体概念涨幅居前。港股方面，恒生指数收涨3.29%，报24369.71点，恒生科技指数涨5.4%。美国三大股指全线收跌，道指跌0.99%，标普500指数跌1.78%，...
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策略晨报：重要会议释放积极信号，但短期多方扰动因素仍在
2025-03-07 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周三沪深三大指数集体飘红。正在召开的全国两会释放积极信号。政府工作报告明确2025年GDP增长目标为5%左右，强调“科技自立自强”与“扩大内需”双轮驱动。财政目标方面，今年赤字率拟按4%左右安排，比上年提高1个百分点。政府投资方面，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元。合计新增政府债务总规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元。特别国债方面，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，...
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市场日报：三大指数走势分化 政府工作报告今日发布
2025-03-07 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周三（3月5日），三大指数早盘小幅拉升后快速回落，之后走势分化，沪指反弹后震荡拉升，午盘翻红，尾盘走高收红；深指、创指盘中弱势震荡，尾盘快速上涨翻红。截至收盘，上证指数（+0.53%）收报3341.96点，深证成指（+0.28%）收报10709.46点，创业板指（+0.01%）收报2190.63点。两市量能小幅上涨，近1.5万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，通信、机械设备、银行领涨；房地产、农林牧渔、综合领跌。...
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思博伦电子书：5G测试助力创收竞赛
2025-03-07 · 思博伦通信科技(北京)
5G时代已经来临，但它可以带来新收入吗？ 根据思博伦的估算，在2021年底5G用户已经遍布全世界超过70个国家，总人数高达7亿。分析人员认为，到2026年底全世界的5G服务市场规模将达到2490亿美元1。很多原因造成5G技术的广泛运用，其中包括： 消费者需要更快的数据传输速度。 企业认为5G技术是其数字化转型能力的关键要素。 来自政府的压力：促进经济增长并确保5G的安全性。 然而，也许我们可以套用温斯顿·丘吉尔的名言：现在这不是5G旅途...
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美国经济：不确定性上升
2025-03-07 · 刘泽晖,叶丙南 · 招银国际金融有限公司
美国2月服务业PMI超预期回升，商业活动和需求保持稳健，物价指数反弹。制造业PMI回落，需求、生产和就业走弱，但物价指数升至近3年新高。PMI数据显示美国经济温和扩张，但特朗普驱逐非法移民、削减政府支出和加征关税政策使得美国经济下行风险上升。作为经济晴雨表的美股剧烈回调，预示美国经济将明显放缓。特朗普一对多关税模式、驱逐非法移民和削减政府支出将令美国经济相对非美经济走弱，美元指数回落。美股回调向特朗普发出警告，预计他可能灵活调整政策节奏...
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中银晨会聚焦
2025-03-07 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
【策略研究】科技产业蓄势上行*王君徐沛东郭晓希。3月5日，十四届全国人大三次会议开幕会在北京人民大会堂举行。国务院总理李强作政府工作报告。 【房地产】2025年政府工作报告解读*夏亦丰许佳璐。5%的经济增长目标设定基本符合市场预期，稳定就业与收入预期。1）经济增长预期方面，2024年我国GDP同比增长5%。2025年的发展目标为：国内生产总值增长5%左右，设定基本符合市场预期。2）就业与收入方面，2024年城镇新增就业1256万人，较2...
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聚焦两会·政府工作报告
2025-03-07 · 技术研究部 · 大公国际
2025年是经济转型升级的关键时期，将国内生产总值增长目标定为“5%左右”，是基于中国经济当前发展阶段、政策导向及中长期战略目标的综合考量。 合理的经济增长目标能够为市场主体提供稳定的政策信号，引导资源合理配置，推动经济持续复苏。一方面，5%左右的增长目标彰显了对中国经济内在韧性的坚定信心，为传统产业优化升级提供了缓冲空间，使其能够在平稳增长中逐步实现转型。另一方面，这一目标也为深化结构性改革和风险防控预留了政策空间，为新动能培育壮大创...
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市场日报：三大指数高开高走 两会经济主题记者会召开
2025-03-07 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周四（3月6日），三大指数早盘高开，之后缓幅震荡拉升，午后涨势趋缓，三大指数红盘震荡，尾盘收红。截至收盘，上证指数（+1.17%）收报3381.10点，深证成指（+1.77%）收报10898.75点，创业板指（+2.02%）收报2234.69点。两市量能大幅上涨，超1.9万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，计算机、传媒、社会服务领涨；仅银行、钢铁、公用事业领跌。 风险提示 热门板块突发利空引发市场扰动
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