宏观研究报告
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北交所2026年8月定期报告：8月市场表现分化，智能科技组合领涨
2026-09-18 · 周晟昂,曲俊卉,袁邦睿 · 金融街证券股份有限公司
研报摘要 市场及指数行情回顾：截至8月末，北交所上市公司共339家，总市值8414.86亿元，环比增长10.41%。北证50、北证专精特新指数月末分别收于1065.29点、1862.47点，8月分别下跌1.66%、上涨0.11%；PE（TTM，剔负）分别为34.73倍、48.38倍。 行业表现：基于金融街证券研究所外发报告《北交所新行业分类：5个一级分类+32个二级分类》的核心结果及行业划分逻辑，截至8月末，北证A股划分为中游制造、智能...
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9月美国FOMC点评：加息以防止高油价压力扩散
2026-09-18 · 康明怡 · 东兴证券股份有限公司
事件： 美联储加息25bp,政策利率水平升至在3.75~4%。 主要观点： 1、美联储及沃什评估当前经济状态仍保持强劲，资本支出激增，表示对控制通胀的决心。 2、加息符合近两月通胀和薪资数据特征，若油价持续高位，不排除多次加息以防止价格上涨出现扩散。 3、加息前政策利率处于宽松临界，鉴于财政宽松，资本支出强劲，美国中期通胀压力仍存。 4、美十债上限维持4.7~5%，加息对美股影响不大。 美联储评估当前经济部分与7月基本一致，认为投资强健...
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首席周观点：2026年第37周
2026-09-18 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
张天丰|东兴证券金属首席分析师 S1480520100001，021-25102914，Zhang_tf@dxzq.net.cn 金属行业：钽铌行业深度（Ⅱ）：供给刚性化风险攀升，铌市场供需结构或由紧平衡向短缺转变（3） 非钢领域用铌主要包括三大部分。根据安泰科及期刊《钽铌工业进展》中《钽铌产业步入上升周期》的公开数据，2024年全球非钢领域铌消费量为9400吨。按应用领域分类，2024年全球非钢领域铌消费主要包括三大核心部分，分别是高...
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东兴晨报
2026-09-18 · 刘宇卓 · 东兴证券股份有限公司
经济要闻 1.商务部：中美经贸团队正就300亿美元相互降低关税安排等议题保持密切交流，后续将适时发布进展。（资料来源：iFinD） 2.工信部：工信部等十部门印发《医药工业发展“十五五”规划》。到2030年，生物医药研发应用稳居世界前列，创新驱动效能充分释放，重点领域关键核心技术实现系统性突破。全产业链数智赋能成效彰显，精准医药体系高效助力重大疾病综合防治。要素协同生态日趋成熟，产业发展空间不断拓展。生产供应保障坚实有力，核心竞争力与国...
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粤开市场日报
2026-09-18 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
投资要点 今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数多数上涨。截至收盘，沪指收涨0.94%，报3911.87点；深证成指涨1.72%，报13640.87点；创业板指涨2.25%，报3372.68点；科创50指数涨2.89%，报1652.63点。沪深两市今日成交额合计20771亿元，较上个交易日放量2540亿元。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场4225只个股上涨，1152只个股下跌，179只个股收平。 行业涨跌情况：今日申...
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全球经济和大类资产季报：AI投资或再次加速
2026-09-18 · 于军礼 · 格林大华期货有限公司
美联储9月议息会议：加息25个基点至3.75%—4%区间 美联储一致通过加息25个基点至3.75%—4%区间的决定，为2023年7月以来首次加息。 美国经济活动正以稳健速度扩张。尽管不确定性依然高企，部分原因在于地缘政治局势，但国内支出仍具韧性。生产率增长强劲，资本投资稳健。就业增长与劳动力规模的增加保持同步，失业率变化不大。 利率前景：沃什认为金融状况并不具有限制性，这一观点在FOMC内部得到广泛认同。取消了一部分宽松政策，使金融和信...
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宏观周报：香港五年规划锚定长远治理，美联储时隔三年重启加息
2026-09-18 · 叶凡 · 西南证券股份有限公司
摘要 一周大事记 国内：电子信息“十五五”规划发布，香港首个五年规划锚定长远治理布局。9月11日，工信部发布“人工智能+软件”专项行动实施方案，将软件生产变革列于六项任务之首，以智能编程工具推动企业智能化技改，覆盖2万家规模以上软件企业；14日，商务部等8部门印发促进智能家居消费行动方案，保留以旧换新补贴，将重心前移至互联互通强制性国家标准与全屋智能场景建设，推动家居消费由单品换新转向全屋升级；15日，工信部、发改委联合发布电子信息制造...
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美联储9月FOMC会议点评：美联储如期加息，预防通胀扩散
2026-09-18 · 于天旭 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 事件：当地时间2026年9月16日，美联储召开议息会议，联邦基金目标利率上调25bp至3.75%-4.0%，美联储主席沃什出席记者会并回答记者提问。 票委一致同意加息25bp，点阵图指向年内仍有加息空间。本次议息会议为2023年7月以来首次加息，符合市场预期。12名票委一致同意加息决定，而上次会议有3名地方联储主席投票反对按兵不动，支持加息25bp。沃什未填写点阵图和经济预测表格，本人持续淡化前瞻指引。点阵图显示12位委员认...
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市场日报：两市再度收绿 美联储时隔三年重启加息25个基点
2026-09-18 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周四（9月17日），三大指数早盘集体低开，之后短暂拉升翻红，后震荡回落，最终悉数收绿。截至收盘，上证指数（-0.41%）收跌3875.60点，深证成指（-0.33%）收跌13409.91点，创业板指（-0.40%）收跌3298.31点，两市量能仍维持在1.8万亿。申万一级行业多数上涨，汽车、交通运输、农林牧渔领涨，有色金属、公用事业、石油石化领跌。 风险提示 外部利空因素引发市场扰动
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总量研究：美股长牛背后有大小熊
2026-09-18 · 荀玉根,吴信坤,杨锦 · 国信证券股份有限公司
核心观点 核心结论：①1896-1982年美股高波动、牛熊切换频繁，82年后逐渐降波、牛长熊短，源于产业转型及长期资金入市。②1982年来美股长牛背后有大小熊，大熊市源于基本面恶化，股指跌幅超50%，盈利估值双杀，如00-02年、07-09年。③另有8次小熊市，主要源于事件催化，股指平均跌幅23.5%、平均耗时3.4个月。 美股牛长熊短是个渐变过程。1982年之前，美股牛熊频繁切换，高波动是常态1802-2021年这一跨越两个世纪的长期...
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策略周报：美联储加息落地
2026-09-18 · 李向梅,王娜 · 河北源达信息技术股份有限公司
投资要点 市场回顾 本周主要指数涨跌分化，科创与中小盘风格显著占优。上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数本周涨幅分别为-0.32%、-0.46%、-0.71%、-1.11%、-0.84%、0.98%、1.64%、3.40%、4.20%。 本周科技成长板块领涨，资源品与消费服务板块回调。申万一级行业中，本周涨幅前五的行业为通信、建筑材料、综合、国防军工、电子，涨幅分别为6....
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ESG与可持续发展周报：金融建设新规划正式出台，绿色贷款余额规模增长
2026-09-18 · 畅会珏,周绪艳,陈彦利,张林晚,韦磊 · 上海证券有限责任公司
主要观点 政策解读 2026年9月10日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。中国人民银行副行长陆磊在发布会上介绍称，为全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入落实中央金融工作会议决策部署，根据“十五五”规划《纲要》要求，在中央金融委统一部署下，中央金融办会同各金融单位制定的《金融强国建设“十五五”规划》（以下简称《规划》）正式出台。这是“十五五”时期金融工作的总体方略和具体谋划。 《规划》聚焦服务实体根本宗旨，健全...
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