宏观研究报告
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策略周报：震荡或仍是短期主基调
2025-04-02 · 徐广福 · 申港证券股份有限公司
上周各主要指数表现分别为：沪深300涨跌幅为0.01%，上证指数涨跌幅为-0.40%，深证成指涨跌幅为-0.75%，创业板涨跌幅为-1.12%，中证500涨跌幅为-0.94%。 上周申万31个一级行业中，4个上涨，27个下跌。涨跌幅排名前五的行业分别是医药生物、农林牧渔、食品饮料、家用电器、基础化工。涨跌幅排名后五的行业分别是计算机、国防军工、通信、机械设备、建筑装饰。 上周成交数量为5309.63亿股，成交金额为63038.84亿元。...
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3月PMI数据解读：景气延续，关注回升动能
2025-04-02 · 田地,董德志 · 国信证券股份有限公司
事项： 3 月 31 日， 3 月中国采购经理人指数（PMI） 公布， 其中制造业 PMI 为 50.5（环比+0.3pct） ； 非制造业为50.8（环比+0.4pct） 。 评论： 结论： 本月 PMI 数据有喜有忧。 从积极的方面看， 3 月 PMI“双回升” 指向经济仍处于持续回稳的通道中， 特别是制造业表现创去年 3 月以来新高， 供需缺口出现阶段性修复。 但是， 与此同时， 一些结构性、 前瞻性指标值得关注： 一是制造业与非...
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宏观经济高频数据统计周报
2025-04-02 · 沈凡超 · 浙商国际金融控股有限公司
宏观经济高频数据统计周报
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中债策略周报
2025-04-02 · 曹潮 · 浙商国际金融控股有限公司
中国债券场策略周报-投资要点 中国债券市场表现回顾： 本周债市情绪回暖，随着央行在周一尾盘提前释放MLF净投放信号，同时声明MLF招标形式改革，中标利率存在降息的可能性，带动10Y/30Y国债利率周内累计回落3.3/4.3个bps。 中国债券市场基本面、货币政策与资金面： 基本面和货币政策：3月PMI录得50.5%，较前值回升0.3个百分点，从结构来看，3月生产指数为52.6%，连续2个月运行在52%以上。从行业来看，装备制造业和高技术...
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粤开市场日报
2025-04-02 · 李兴 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况： 今日 A 股主要指数涨跌互现。截止收盘，沪指涨 0.05%，收报3350.13 点；深证成指涨 0.09%，收报 10503.12 点；科创 50 跌 0.16%，收报1022.75 点；创业板指涨 0.13%，收报 2104.63 点。总体上， 全天个股涨跌参半， Wind 数据显示，全市场 2755 只个股上涨， 2425 只个股下跌， 218 只个股收平。沪深两市今日成交额合计 9745 亿元，与上个交易...
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2025年4月份投资策略报告：大盘或延续区间震荡走势
2025-04-02 · 费小平,尹炜祺,曾浩 · 东莞证券股份有限公司
2025年3月大盘震荡分化。沪指收涨，深证成指和创业板指同步调整。其中上证指数先扬后抑，3400点得而复失，整体围绕3300点区间波动。3月A股市场在政策托底与外部扰动中呈现缩量整理行情，两市成交量下降至1万亿附近，资金从科技成长向高股息资产迁移。截至3月31日，上证指数月K线上涨0.45%，深证成指月K线下跌1.01%，创业板指月K线下跌3.07%，科创50月K线下跌5.20%，北证50月K线下跌2.74%。个股板块涨跌互现，有色金属...
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2025年4月份股票组合
2025-04-02 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
2025年3月大盘震荡分化。沪指收涨，深证成指和创业板指同步调整。其中上证指数先扬后抑，3400点得而复失，整体围绕3300点区间波动。3月A股市场在政策托底与外部扰动中呈现缩量整理行情，两市成交量下降至1万亿附近，资金从科技成长向高股息资产迁移。截至3月31日，上证指数月K线上涨0.45%，深证成指月K线下跌1.01%，创业板指月K线下跌3.07%，科创50月K线下跌5.20%，北证50月K线下跌2.74%。个股板块涨跌互现，有色金属...
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经济动态跟踪：以史为鉴：重大关税冲击下的市场演绎
2025-04-02 · 陶川,钟渝梅 · 民生证券股份有限公司
随着特朗普“对等关税”即将揭晓，年初以来关税不确定性对市场的冲击也将进入一个新的阶段。我们认为下一阶段市场演绎的逻辑，仍在于关税冲击下主要经济体所面临的贸易不确定性的大小。如图1所示，在目前这个阶段，由于贸易不确定性上美国>全球>中国，因此美股相对全球和中国股市跑输，美元也表现疲软。从这点来看，今夜的剧本关键在于何种方式和力度的关税美国可以承受，以及中国、欧洲、东南亚等其他对美顺差国谁更难承受。 以史为鉴，特朗普加征关税前后市场如何演绎...
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东兴晨报
2025-04-02 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
主要观点： 宏观：一季度数据边际转暖，外部不确定性上升。总量上，实体经济延续宏观政策转向后的部分转暖，包括制造业PMI的回升、商品房销售略有好转、社融新增触底略有回升。结构上，当前经济仍处于直接受益于经济政策的行业，如以旧换新相关行业的消费品，但普遍性的经济好转尚需时日。2月CPI再次回落，PPI也仍处于负值区间。政策上，针对两会报告中全方位扩大国内需求，特别是补消费短板的精神，3月17日中办、国办印发《提振消费专项行动方案》。其主要内...
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宏观与大类资产周报：美国“对等关税”即将落地，全球资产价格波动加大
2025-04-02 · 邢曙光,钟山 · 诚通证券股份有限公司
大类资产表现 A股大势研判：上周A股整体震荡调整，板块表现分化，科技成长方向调整幅度较大，红利和消费板块逆势上涨。日均成交金额为1.23万亿元，较前周继续缩量。从资金面来看，两融余额为1.93万亿元，较前周小幅下降，但融资买入占比小幅上升。两会后，市场关注点转向基本面寻求支撑。2月下旬以来，高位科技板块逐步调整，周期、消费、新能源、军工等行业基本面均有利好释放、资金承接有序，市场稳步高切低。指数层面来看，两会召开前后的2月21日至3月2...
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《朝着建成科技强国的宏伟目标奋勇前进》点评：拥抱科技，新质助力破局
2025-04-02 · 张河生 · 上海证券有限责任公司
事件 4月1日出版的第7期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《朝着建成科技强国的宏伟目标奋勇前进》。 主要观点 强调科技在中国式现代化中的支撑作用。文章确立了2035年将我国建成科技强国的奋斗目标，提出中国式现代化要依靠科技现代化，科技起到根本支撑作用。 实现目标的五大要素与五个手段。文章提到我们要实现科技强国的目标必须具备五个要素：基础研究和原始创新能力、关键核心技术攻关能力、国际影响力和引领力、...
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预测报告：高技术产业快速发展，一季度经济运行平稳
2025-04-02 · 苏剑 · 北大国民经济研究中心
要点 高质量发展，GDP增速走势平稳 高基数叠加效益偏弱，工业产出略有回落 政策推动，社零增速或小幅上涨 政策加码叠加房地产低基数效应，投资增速或有上涨 低基数效应，出口增速或有上涨 低基数效应，进口额降幅或有收窄 消费需求有待进一步修复，CPI增速低位前行 经济结构调整，工业价格增速继续低位徘徊 地方债务管理叠加外部经济压力，信贷规模同比少增 宽松政策叠加节后回笼，M2同比增速温和回落 特朗普政府引发不确定性，人民币汇率震荡前行 内容...
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