宏观研究报告
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华龙内参2025年第65期，总第1864期（电子版）
2025-04-15 · 华龙证券股份有限公司
1、市场综述 周一市场全天震荡反弹，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.28万亿，较上个交易日缩量712亿。 盘面上，热点快速轮动个股普涨，全市场超4500只个股上涨，连续5个交易日逾百股涨停。 从板块来看，大消费股全线爆发，电商、体育、零售等多个方向大涨，国芳集团等多股涨停。海南本地股震荡走强，海汽集团等涨停。多元金融概念股异动拉升，九鼎投资等涨停。 板块方面，海南、电商、体育产业、多元金融等板块涨幅居前，白酒、机场等少数板块下跌...
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每日资讯
2025-04-15 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
欧洲市场 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨2.85%报20954.83点，法国CAC40指数涨2.37%报7273.12点，英国富时100指数涨2.14%报8134.34点。 美股市场 美国三大股指全线收涨，道指涨0.78%报40524.79点，标普500指数涨0.79%报5405.97点，纳指涨0.64%报16831.48点。 亚太市场 亚太主要股指收盘集体上涨，日经225指数涨1.18%报33982.36点，韩国综合指数涨...
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每日晨报
2025-04-15 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
震荡攀升上涨延续 周五（4月11日）大盘震荡攀升，上涨延续。截至收盘，上证综指收于3262.81点，上涨0.76%；深成指收于9884.3点，上涨0.51%；科创50上涨0.25%；创业板指上涨0.34%，万得全A成交额共13127亿元，较前一日继续下降。 行业方面，30个中信一级行业有28个行业收涨，其中综合金融、纺织服装及商贸零售涨幅居前，仅有家电及食品饮料小幅下跌。概念方面，冰雪旅游、电子商务及海南自贸区等指数表现活跃。 海外市场...
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金点策略晨报：美国关税反复无常，逢低布局三条主线
2025-04-15 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 周一沪深三大指数继续反弹，板块个股涨多跌少，盘面上看，海南概念股、体育产业等领涨。市场情绪延续回暖趋势，但成交额整体萎缩下，回升情绪也在边际递减。当前关税的实质性影响以及市场基本面仍有隐忧。 特朗普政府在关税问题上的反复无常也令人头疼。短期对A股市场及经济基本面造成扰动及不确定性，预计国内政策加码对冲的力度也会加大。后市密切关注贸易谈判的情况。若双方能够通过谈判缓解紧张局势，市场信心将得到较大提振，反之则可能继续承压。...
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研究早观点
2025-04-15 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【山证新股】新股周报（2025.04.14-2025.04.18)-4月份创业板新股开板估值上升，主板新股开板估值下降 【山证煤炭】行业周报（20250407-20250413):-海外煤价延续上涨，港口库存继续走低 【行业评论】太阳能：两部委提出加快推进虚拟电厂发展指导意见，产业链价格基本持平 【山证军工】航宇科技（688239.SH)2024年报点评－收入结构持续优化，国际国内双轮驱动 【公司评论】中国移动（60094...
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A股策略周报：冲击逐步弱化 修复行情延续
2025-04-15 · 林阳 · 东兴证券股份有限公司
周度观点： 关税冲击弱化。短期虽然针对中国商品关税的博弈仍在继续，但市场超预期恶化的可能性在降低，谈判的预期在升温，市场信心恢复在增强，中美贸易战大方向仍是对抗，但短期超出自身能力的关税措施是难以落地的，因此，贸易战的进程将进入反复拉扯的阶段，市场对此逐步免疫。从指数层面来看，除了周一大跌之外，市场呈现出了快速持续修复的态势，一方面，我们的政策应对主动及时，另一方面，市场对贸易战的信心逐步增强，以我为主的，东升西降的全球态势也给了内外投...
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3月金融数据点评：社融回暖与冲击隐忧
2025-04-15 · 尹睿哲,魏雪 · 国金证券股份有限公司
新增社融规模创历史同期新高 3月新增社融5.89万亿，同比多增1.05万亿；2018年以来同期新增社融规模均值为4.02万亿，3月新增规模创历史同期新高。新增金融机构口径信贷3.64万亿，同比多增5500亿，新增规模创历史同期次高。 政府债券贡献比例达97%，企业短贷超季节性多增 3月社融中政府债券项大幅同比多增1.02万亿至1.49万亿，新增规模及同比多增规模均为历史同期新高，同比多增规模占社融同比多增规模的比例达到97%。3月企业短...
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晨会纪要
2025-04-15 · 李怀军,郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、策略和先进制造组： 中国西电公布了2024年年报和2025年一季度季报。2024年全年公司营业收入221.75亿元，同比增长5.59%。归母净利润10.54亿元，同比增长17.5%，扣非净利润9.97亿元，同比增长55.5%。全年毛利率20.75%，同比提升2.70个百分点。从产业结构看，变压器收入44.68亿元，同比增长21.6%。高压开关收入40.81亿元，同比增长25.07%。电容器收入2.76亿元，同比增长26....
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晨会纪要
2025-04-15 · 姚星辰,刘思佳,王洋 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.积极政策与流动性需求促进信贷回暖，贷款定价基本稳定——银行业“量价质”跟踪（十二） 2.中长期资金入市推动市场信心重拾，关注一季报业务增长带来的配置机遇——非银金融行业周报（20250407-20250413） 财经要闻 1.商务部等6部门启动“购在中国”系列活动 2.多家银行下调存款利率 3.金融监管局印发《关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见》 4.日本首相：日本不准备向美国做重大让步 5.国家主席...
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3月美国CPI数据点评：3月美国CPI同比回落幅度较大
2025-04-15 · 郝大明 · 国新证券股份有限公司
事件 4月11日，美国劳工部发布，3月美国CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.4%；季调后，环比下降0.1%，同比上涨2.4%。 点评 3月美国核心CPI、居住价格和服务价格同比涨幅仍然较高，但CPI环比上涨有所放缓，同比涨幅回落到2.5%以下的合意区间，支持美联储降息。 3月美国CPI环比上涨继续放缓。3月美国CPI环比上涨0.2%，比2月回落0.2个百分点；其中，食品价格环比上涨0.4%，比2月提高0.2个百分点； 能源价格环比持平...
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3月金融数据点评
2025-04-15 · 钟哲元 · 国新证券股份有限公司
事件 2025年4月13日，央行公布金融数据：2025年3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%；3月末人民币贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%；3月末，M2同比增长7%，M1同比增长1.6%，M0同比增长11.5%。 分析 2025年3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%，较前值提升0.2个百分点。3月社融规模5.89万亿元，同比多增1.05万亿元，高于市场预期和季节性均值。实体融资...
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国资央企并购周度观察第14期
2025-04-15 · 王闻 · 国新证券股份有限公司
国资央企并购 本周（4.7-4.13）国资央企并购事件共1项，其中中央国有企业并购0项；地方国有企业并购1项，为兖矿能源收购暨增资西北矿业获其51%股权。 链长动态 本周链长企业动态方面，中国机械工业集团有限公司下属上市公司国机精工（002046）发布“关于与国机财务有限责任公司签署《金融服务合作协议》暨关联交易的公告”。 技术创新并购 本周涉及技术创新类并购0项。 风险提示 1、产投、并购不及预期；2、政策风险；3、行业经营情况不及预...
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