宏观研究报告
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每日晨报
2025-04-18 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
窄幅震荡缩量收涨 周四（4月17日）大盘窄幅震荡，缩量收涨。截至收盘，上证综指收于3280.34点，上涨0.13%；深成指收于9759.05点，下跌0.16%；科创50上涨0.23%；创业板指上涨0.09%，万得全A成交额共10304亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有17个行业收涨，其中房地产、综合及建筑材料涨幅居前，而综合金融、汽车及有色金属则跌幅较大。概念方面，房地产精选、南京市国资委及预制菜等指数表现活跃。 ...
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金点策略晨报：板块与指数分化明显，不排除后市仍有震荡
2025-04-18 · 惠祥凤 · 英大证券
【A股大势研判】 周三晨报提醒，近期市场反弹过程中成交逐步萎缩，需注意阶段修复后市场可能出现的震荡，特别是警惕流动性进一步收缩对高估值板块的影响。尽管市场整体疲软，但部分板块逆势走强，展现出防御性特征：一是消费股韧性凸显；二是银行板块逆势护盘。 市场走势如我们预期，周三上午沪深三大指数同步下跌，午后上演“深V反转”，沪指成功翻红实现7连阳，而深成指、创业板指跌幅收窄。盘面上看，板块与指数间的分化态势愈发明显。银行板块持续护盘，带动沪指相...
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金点策略晨报：大盘8连阳伴随成交萎缩，市场在担忧等待什么？
2025-04-18 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 周四晨报提醒，周三沪指成功翻红实现7连阳，而深成指、创业板指跌幅收窄。尽管周三尾盘市场强势拉升，但此前修复性行情之后，两市全天成交维持低位，板块个股分化，市场分歧明显，不排除后市仍有再次震荡幅回踩的可能。对于投资者来说，可逢低布局三条主线：一是自主可控领域；二是内需消费；三是高股息板块。 市场走势如我们预期，周四市场窄幅震荡，沪深三大指数涨跌不一，两市成交进一步萎缩并跌破万亿大关，显示市场交投热情相对低迷。盘面上看，内...
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万和财富早班车
2025-04-18 · 李秉轴 · 万和证券股份有限公司
宏观消息汇总 1.国家统计局回应物价、房地产热点问题多措并举促进物价合理回升持续加大“好房子”建设力度 2.ETF规模剑指4万亿“长钱长投”市场生态加速构建今年沪深两市ETF资金净流入约2000亿元 3.上海：支持民营上市公司运用回购、股东增持等工具进行市值管理。 行业最新动态 1.跨境人民币使用规模稳步提升行业将迎来百万亿级别市场，相关个股：拉卡拉（300773）、华峰超纤（300180）等 2.一线城市房价与土拍表现强劲房地产行业有...
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早盘提示
2025-04-18 · 于军礼 · 格林大华期货有限公司
【重要资讯】 1、美联储主席鲍威尔表示，市场希望美联储出手平息波动的预期可能是错误的。市场的动荡部分源于对冲基金削减杠杆或债务。 2、美联储主席鲍威尔就美总统的贸易政策通胀效应发出了强烈警告。关税政策“极有可能”刺激通胀暂时上升，并警告称这些影响可能会持续很长时间。 3、加利福尼亚州州长纽森宣布就关税问题起诉特朗普政府。政府滥用关税政策的行为“违法”，特朗普无权单方面对墨西哥、中国、加拿大等征收关税。 4、美国大豆协会一直敦促特朗普政府...
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晨会纪要
2025-04-18 · 孙婷 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观点评20250413：中国科技产业为全球资产注入稳定性 目前来看，春节后由中国科技突破引发的估值重塑，并非单纯的技术事件，而是中国创新体系从“单点突破”向“系统进化”转型的缩影。在外部不确定性加剧的情况下，中国始终秉承“以我为主”的宗旨，通过科技突破和产业链完善，稳扎稳打地实现向创新驱动型经济体的转型。在此过程中，资本市场也将持续为科技产业提供稳定的流动性支持，“科特估”有望为中国经济“新旧动能转换”的重定价进一步注入稳定...
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研究早观点
2025-04-18 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【山证纺服】3月社零数据点评-3月国内社零同比增长5.9%，金银珠宝品类双位数增长 【山证农业】农业行业周报（2025.04.07-2025.04.13）-水产饲料需求或有望见底回升，看好海大集团的配置时机 【山证中小盘】思泉新材年报点评-24年营收增速表现亮眼，北美大客户合作持续深化 【公司评论】启明星辰(002439.SZ)：启明星辰（002439.SZ）：下游需求疲软影响全年收入表现，中移动协同持续深化 【公司评论】...
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晨会纪要
2025-04-18 · 李怀军,郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、策略和先进制造组： 以美元计算，台积电2025年第一季度的营收为255.3亿，比去年同期增长了35.3%，毛利率为58.8%，营业利润率为48.5%。预估今年第2季美元营收介于284亿~292亿美元之间，平均值较第一季度增长近约13%，超出市场预估的271.6亿美元，预计第2季毛利率57-59%，基本维持稳定。2024年第四季度营收为268.8亿美元，年增37.0%，季增14.4%。毛利率为59%。台积电预计2025年资...
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2025年1-3月经济数据点评：一季度政策显成效，对冲效应或将持续显现
2025-04-18 · 叶凡,刘彦宏 · 西南证券股份有限公司
摘要 一季度经济增长开门红，期待后续政策效应释放。按不变价计算，2025年一季度国内GDP同比增长5.4%，超过市场预期的5.2%，与2024年第四季度增速持平。分产业看，全年第一、二、三产业分别同比增长3.5%、5.9%和5.3%，仅第二产业GDP增速较去年四季度抬升0.7个百分点，第一、三产业增速均有所下滑。今年一季度经济超预期增长，实现开门红，一方面得益于今年政策端靠前加快发力，对国内投资和消费均有支撑作用，另一方面在美国开始额外...
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FICC日报：现货市场仍相对偏弱，关注中美两个是否有开启谈判可能
2025-04-18 · 蔡劭立,高聪,汪雅航 · 华泰期货有限公司
市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基第17周报价1200/2019，第18周报价1119/1878，第19周报价1070/1790；赫伯罗特4月下半月船期报价1400/2400，5月份上半月船期报价1800/3000，5月下半月船期报价2400/4000。 MSC+Premier Alliance，MSC4月份船期报价1260/2110，5月上半月船期报价1262/2110；ONE4月份下半月船期报价1...
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FICC日报：两市成交跌破万亿，沪指缩量收红
2025-04-18 · 蔡劭立,高聪,汪雅航 · 华泰期货有限公司
市场分析 政策有望维持力度。宏观方面，国务院总理在主持国务院第十三次专题学习时指出，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手；要把握政策力度，必要时敢于打破常规，打好“组合拳”。国家统计局发布数据，3月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为16.5%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为7.2%不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为4.1%。海外方面，美国上周初请失业金人数为21.5万人，预期22.5万...
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晨会纪要
2025-04-18 · 姚星辰,王洋,刘思佳 · 东海证券股份有限公司
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