宏观研究报告
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粤开市场日报
2026-09-24 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
投资要点 今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数多数下跌。截止收盘，沪指下跌1.22%，收报3888.37点；深证成指跌2.34%，收报13316.97点；创业板指跌2.68%，收报3288.95点；科创50跌2.35%，收报1621.87点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1119只个股上涨，4299只个股下跌，143只个股收平。沪深两市今日成交额合计16534亿元，较上个交易日缩量1116亿元。 行业涨跌情况：今...
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资产配置月报：中债美股占优，A股震荡分化
2026-09-24 · 王君,郭晓希 · 中银国际证券股份有限公司
当前中美处于库存筑顶过渡阶段，基于周期定位的改进版BL模型建议增配美股、中债。 油价反弹，风险资产震荡。2026年7-8月，大类资产表现呈现明显的两阶段切换的特征。股票方面，7月亚太股市普遍显著回调，仅恒指逆势走强；进入8月，驱动逻辑切换至超跌反弹与流动性预期改善，日、韩、台及A股显著修复，恒指则有所回落，美股整体表现相对稳健。商品方面，7月原油接棒领涨，进入8月后驱动逻辑切换至避险与实际利率下行预期，黄金迎来反弹，带动整体商品板块表现...
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东兴晨报
2026-09-24 · 刘宇卓 · 东兴证券股份有限公司
经济要闻 1.工信部:要坚持应用牵引、适度超前、系统推进新一代通信网建设，推进宽带网络向万兆演进，推进低轨卫星互联网系统建设，统筹优化国际海陆网络布局，推动算力设施扩容提质，强化算网协同和算力互联，更好支撑一体化算力网建设。(资料来源:iFinD) 2.教育部:将推进新一轮义务教育能力提升项目，加快实现学校标准化建设全覆盖，推动建设1000所以上优质高中以满足高中阶段达峰需求，并加强孤独症儿童特殊教育资源中心和校园数字安防建设。同时，全...
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信息无障碍动态（2026年第8期）
2026-09-24 · 数字孪生与城市数字化研究部 · 中国信息通信研究院
部委动态 1.商务部等7部门关于推动商品消费扩容升级的实施意见近日，商务部会同国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、农业农村部、文化和旅游部、市场监管总局等部门印发《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》（以下简称《实施意见》）。 在银发产品消费方面，《实施意见》提出，加强关键技术和核心部件研发，扩大脑机融合、人工智能等技术在适老化产品、康复辅助器具产品等领域应用。加大对《老年用品产品推广目录》优质产品推广，推动外骨骼机器人、电动轮椅、...
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全球数字经贸规则年度观察报告（2026年）
2026-09-24 · 政策与经济研究所 · 中国信息通信研究院
前言 当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，人工智能等技术创新正在成为重塑全球贸易形态、产业分工和国际规则体系的关键变量。数字贸易持续发挥全球贸易稳定器作用，推动数字经贸规则体系不断变革适配。2025年，全球数字服务贸易规模达5.26万亿美元，同比增长10%，正式突破5万亿美元关口；全球B2C跨境电商交易规模约为1.67万亿美元，同比增长42.9%，远高于全球货物贸易同比增速。受全球数智技术快速变革、数字贸易区域分化发展、经济与非经济...
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数字包容发展研究报告（2026 年）：面向人工智能时代的技术普惠与实践探索
2026-09-24 · 政策与经济研究所 · 中国信息通信研究院
前言 数字包容不仅关乎技术红利的普惠共享，更是推动经济社会公平与可持续发展的关键路径。2022年以来，以大语言模型为代表的人工智能技术加速演进，深刻影响经济、社会与治理领域，人机关系由单向工具使用向深度协作转变。与以往数字技术主要改变信息连接和服务可达不同，人工智能进一步介入知识生产、判断形成、资源配置和劳动组织过程，数字不平等扩展为““能否接入、能否信任、能否参与、能否受益”的复合问题。从弥合“数字鸿沟”到应对“智能鸿沟”，数字包容的...
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ESG与可持续发展周报：全国碳市场发展报告发布，金融支持碳市场建设作用有望持续显现
2026-09-24 · 畅会珏,周绪艳,陈彦利,张林晚,韦磊 · 上海证券有限责任公司
主要观点 政策解读 2026年9月15日，在2026年中国碳市场大会上，由生态环境部组织编制的《全国碳市场发展报告（2026）》（以下简称《报告》）正式发布。2025年以来，全国碳市场进入快速发展新阶段。《报告》全面反映了2025年至今中国碳市场建设进展和成效。 市场运行平稳有序。2025年，全国碳排放权交易市场共运行243个交易日，碳排放配额年成交量2.35亿吨，同比上涨24.36%，年成交量创开市以来新高，碳排放配额年成交额146....
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IF26关键要点
2026-09-24 · 李昊谦 · 中信证券经纪(香港)有限公司
摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年9月23日发布的题为《IF26keytakeaways》的报告，Varun Beverages（VBL）管理层预计印度销量将以与上一季度相似的速度增长（不包括4月）。管理层还表示，折扣已趋于理性化，Campa逐步将其入门包装从200ml缩减至180ml，目前为150ml，而百事20卢比的400ml产品保持不变。PET和糖相关的成本压力应可通过产品组合和定价进行管理...
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行业轮动双周度跟踪：多主线分散配置
2026-09-24 · 高鹤文,冯思诗 · 国金证券股份有限公司
截至 2026/09/18，本期模型沿周期（煤炭、有色金属、公用事业）、金融地产（房地产、非银金融）与科技制造（电子）多主线均衡配置。房地产升至第一，归因于一致预期与动量，ETF 资金流为主要拖累。非银金融仍列第二，来自盈利改善与换手因子支撑，险资与动量负向贡献。煤炭退居第三，SUE 与险资加仓贡献居前，得分主要被筹码性价比压低。有色金属、电子新进前排：有色金属由换手和盈利支撑，电子主要系险资加仓和盈利改善。得分环比来看，房地产盈利改善...
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AI主线震荡期的逻辑再审视
2026-09-23 · 王君,郭晓希 · 中银国际证券股份有限公司
资本开支扩张延续与现金流分化并行，韩股冲击缓而美债利率悬顶，历史对标指向1998而非2000；AI产业趋势仍在，但行情已逐步从“赛道β”步入“质量α”的定价转换期。 产业趋势：资本开支扩张延续，质量分化已开启。AI产业链的资本开支扩张尚未出现拐点，龙头企业的投入意愿和力度仍在加强。费城半导体与北美四大云厂Capex显示本轮上行斜率偏陡、景气仍高，产业主线未被证伪。但AI龙头企业的自由现金流已开始呈现出明显的分化特征：硬件公司维持相对高位...
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晨会纪要
2026-09-23 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
宏观量化经济指数周报20260920：“金九”成色或略弱于去年同期，监测港口货物吞吐量延续录得高位。 金融产品周报20260919：美联储加息落地，科创强势反弹，成长风格结构性机会显现。 市场行情展望：（2026.9.21-2026.9.24）观点：美联储加息落地，科创强势反弹，成长风格结构性机会显现。模型研判：9月月度宏观模型-1分，历史上该分数后万得全A后续一个月上涨概率61.54%，但平均收益率-0.82%，模型认为市场以震荡为主...
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A股投资策略周报告：关于后市或可积极一些
2026-09-23 · 朱金金 · 华龙证券股份有限公司
摘要（核心观点）： 上周风格指数多数上涨。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为-0.20%、0.07%、0.11%、0.70%、-0.19%，上周行业风格指数多数上涨，成长风格表现较好，一方面，成长板块经过前期估值消化后，配置价值显现，且行业数据层面反馈景气度仍较高；另一方面，美联储加息落地，短期扰动因素减少，提升风险偏好。 8月经济运行延续平稳，向新向优。①工业增加值同比上升。8月规上工业增加值同比增长5.2%...
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