宏观研究报告
-
研究早观点
2026-09-24 · 彭皓辰 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【行业评论】IL-23口服环肽：打破"口服难强效"僵局，引领自免口服新方向 【今日要点】 【行业评论】IL-23口服环肽：打破"口服难强效"僵局，引领自免口服新方向 邓周宇dengzhouyu@sxzq.com IL-23口服环肽：打破"口服难强效"僵局，引领自免口服新方向 IL-23是驱动银屑病、炎症性肠病等自免疾病的核心通路，但长期缺乏媲美生物制剂的靶向口服药。口服IL-...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2026-09-24 · 国信证券股份有限公司
数据日期:2026-09-23 上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）3936.5113636.074517.2714419.894081.151660.85 涨跌幅（%）-0.39-0.63-0.60-0.68-0.23-0.25 成交金额（亿元）8341.329308.433782.893145.724397.76751.75 晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 策略专题:本轮牛市中，谁是“聪明钱...
宏观研究 其他行业 -
中银晨会聚焦
2026-09-24 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【宏观经济】AI主线震荡期的逻辑再审视王君郭晓希。资本开支扩张延续与现金流分化并行，韩股冲击缓而美债利率悬顶，历史对标指向1998而非2000；AI产业趋势仍在，但行情已逐步从“赛道β”步入“质量α”的定价转换期。 【计算机】加息落地，网安风起，重视科技反弹苏凌瑶郑静文。本周Anthropic等巨头呼吁放慢前沿模型节奏，但海内外模型仍在快速迭代：ClaudeOpus5.2开启灰度测试，阿里发布全模态模型Qwen3.8-Omni...
宏观研究 其他行业 -
IF26：AI的最大问题
2026-09-24 · 李昊谦 · 中信证券经纪(香港)有限公司
摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年9月22日发布的题为《AI:The biggestquestions at IF26》的报告，在第33届投资者论坛上，中信里昂研究将焦点投向围绕AI建设中尚未解决的问题。一个围绕2028年见顶的不同寻常共识已经出现，而研究明确表示不同意。中信里昂的模型显示，算力短缺将持续至2030年。尽管已考虑到周期性因素，半导体股票仍然便宜。尽管已考虑韧性因素，SaaS股票仍然...
宏观研究 其他行业 -
假期前景温和
2026-09-24 · 李昊谦 · 中信证券经纪(香港)有限公司
摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年9月23日发布的题为《Modest holidayoutlook》的报告，今年中国分开安排的中秋节和国庆节假期共形成10天公共假期，若再请假三天，则可形成13天出行窗口。早期预订强劲，但额外假期天数和提前预订推高了整体增长。中信里昂预计国内出游人次将创纪录，但日均增长仅温和，需求正转向长途和出境游。秋季学校假期或提供支撑，但分析对四季度淡季维持中性看法。部分标的具...
宏观研究 其他行业 -
香港见闻
2026-09-24 · 李昊谦 · 中信证券经纪(香港)有限公司
摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年9月22日发布的题为《As heard in HongKong》的报告，马来亚银行（Maybank）和联昌国际银行（CIMB）出席了IF26投资者论坛，与全球投资者交流。财富管理正成为一项共同战略，尤其是对拥有跨境业务的区域性银行而言。Maybank在其投资密集型ROAR30举措下更偏好成本管理，而CIMB仍专注于优化其资本。两者均力争在2030年前实现13-14...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2026-09-24 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、宏观经济组 事件： 9月24日（周三）美国长债收益率创2007年6月以来的新高。 解读： 周三美国10年期国债收益率再次突破5%，涨15.08个BP收于5.112%，创2007年6月18日以来的新高，涨幅达3.04%；30年期涨9.5个BP收于5.413%，创2007年6月6日以来的收盘新高；为应对长债国债收益率的飚升，美国财政部已决定周四实施最高60亿美元的回购。从短期国债看，1年期涨4.82个BP收于4.824%；2...
宏观研究 其他行业 -
AI革命系列研究之一：从历史坐标到产业时钟
2026-09-24 · 尤春野 · 五矿证券有限公司
报告要点 我们认为，基于当前技术扩散趋势和历史类比推演，AI已具备通用目的技术属性，并有较大可能形成工业革命级经济影响。认知能力正在成为低成本、可规模化调用的生产投入，广泛适用、持续改进和互补创新为这一判断提供支撑。智能体拓展任务执行范围，组织重构改变企业生产方式，物理智能与科研应用进一步打开实体生产和知识创造的空间。长期影响的大小，取决于这些能力能否持续转化为生产体系的变革。 科技革命通常经历技术突破、基础设施建设、应用扩散、组织重构...
宏观研究 其他行业 -
美联储9月会议点评：加息风险仍在但市场反应钝化
2026-09-24 · 尤春野 · 五矿证券有限公司
美联储鹰派加息，后续紧缩尚未结束。北京时间9月17日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%，12票一致通过。相较7月三人主张加息、多数选择观望，本次委员会已形成采取行动的共识。2026年与2027年末利率预测中位数均为4.1%，显示政策信号不仅是年内仍可能加息，也包括高利率维持时间延长。 本次行动体现美联储对通胀回落速度的要求提高。沃什认为当前广义金融条件难以称为具有限制性，委员会需要收回部分宽松。经济...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2026-09-24 · 李嘉豪,王洋 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.华为昇腾960提前就绪，长鑫科技G5平台量产落地——电子行业周报2026/9/14-2026/9/20 2.奥赛康（002755）：业绩短期承压，研发快速推进——公司简评报告 财经要闻 1.中国人民银行开展8000亿元MLF操作 2.央行：9月28日至10月8日开展隔夜逆回购操作每日操作量不超过10000亿元 3.三部门：2025年中国对外直接投资流量2135.8亿美元，比上年增长11.1% 4.欧元区9月综合PMI升至5...
宏观研究 其他行业 -
北交所配置策略报告：北交所各级行业26年半年报情况更新
2026-09-24 · 周晟昂,曲俊卉 · 金融街证券股份有限公司
研报摘要 截至2026年8月31日，北交所上市企业家数为339家，五大行业分布中，中游制造行业的总市值为3123.72亿元、占比为37.12%、企业数量为138家占比为40.71%，排在首位。智能科技行业的企业数量为50家占比为14.75%，总市值占比26.11%。消费服务行业企业数量为70家占比达20.65%，总市值占比仅为14.57%。化工及材料行业的总市值占比及企业数量占比均在约16%的水平。生物医药行业的总市值占比（5.47%）...
宏观研究 其他行业 -
月度美国宏观洞察：沃什开启新一轮加息周期？
2026-09-24 · 金晓雯 · 浦银国际证券有限公司
中东局势更新——9月重新转向“军事升级与外交斡旋并行”，今年年底油价预测上调。9月初美伊军事行动再度升温，影响范围逐渐向沙特输油管道、延布港和红海运输线路外溢，中东石油出口面临“霍尔木兹+红海”双重瓶颈风险。近期外交接触出现边际改善，但我们预计霍尔木兹海峡在四季度相当长的时间仍将维持“部分开放+高风险运输”。基于此，我们将年底布伦特油价基准预测由80—90美元/桶上调至90—100美元/桶，四季度大部分时间或在90—110美元/桶震荡；...
宏观研究 其他行业