宏观研究报告
-
我国国家资产负债表编制探索
2025-06-18 · 联合资信评估股份有限公司
国家资产负债表核算旨在对我国常住单位的经济资产与负债存量及其变动情况进行系统核算。该核算不仅能够反映某一特定时点各机构部门及经济总体所拥有的资产、负债总量与结构特征，还能清晰呈现从期初至期末的动态变化过程。 2008年国际金融危机后，资产负债表分析法（Balance Sheet Approach）逐渐兴起，成为研究金融危机的重要理论流派。作为该方法的核心应用工具，国家资产负债表以资产和负债的存量分析为核心，开创性地提供了从企业、居民等主...
宏观研究 其他行业 -
5月宏观数据分析：房地产销售有所回落，经济复苏动能仍待增强
2025-06-18 · 万亮 · 西南期货有限公司
我们梳理了5月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节奏的理解。总的来说，5月宏观数据延续了2025年整体平稳，但复苏动能仍待增强；实际GDP增速强于名义GDP的特征。一方面，国内经济仍然表现出很强的韧性，工业生产强劲，促消费下消费保持较高增速；另一方面，国内经济的复苏动能仍待加强，物价指数上行乏力，房地产销售增速有所回落，出口增速下降。 因此，我们认为，需要理性客观的看待当前宏观经济，国内经济呈现出向下有底，但向上不足的态势...
宏观研究 其他行业 -
中银晨会聚焦
2025-06-18 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【房地产】房地产行业 2025 年 5 月统计局数据点评*夏亦丰 许佳璐。 国家统计局发布 2025 年 5 月份全国房地产开发投资和销售情况。 5 月销售面积7053 万平，同比增速-3.3%（前值： -2.1%）；开发投资金额 8504 亿元，同比增速-12.0%（前值： -11.3%）；新开工面积 5348 万平，同比增速-19.3%（前值： -22.1%）。 【房地产】房地产行业2025年5月70个大中城市房价数据点评...
宏观研究 其他行业 -
5月经济数据点评：需求侧出现分化
2025-06-18 · 魏争,沈夏宜 · 联储证券股份有限公司
摘要： 生产：工业生产边际放缓，服务业较强。5月，工业增加值同比增速5.8%，略高于万得一致预期5.7%。环比增速0.6%，强于往年。规上工业企业产销率为95.9%，较上月下降1.3个百分点。出口交货值为4.1%，较上月下降1.0个百分点。指向关税扰动下出口边际放缓对生产的影响延续。结构上看，三大行业中制造业增加值增速边际放缓。产品产量上看，传统工业品产量增速维持低位，高技术领域产品产量增速较高。5月，服务业生产指数同比6.2%，保持较...
宏观研究 其他行业 -
策略周报：高台整固，轮动寻机
2025-06-18 · 颜招骏,陈雅蕙 · 中泰国际证券有限公司
每周策略建议 港股：5月中国经济基本面温和平缓修复与结构分化并存，社零受益于假期因素环比回暖但内部结构分化，5月一揽子金融政策部分拉动短期融资需求，但M1改善持续性仍待观察，地产链持续承压，基建（不含电力）投资放缓。中美贸易谈判虽在技术层面推动共识落实，展现出建设性姿态，但双方实质性分歧犹存，科技角力与贸易风险摩擦尚未根除，料仍对市场风险偏好构成持续干扰。资金流方面，根据国际金融协会(IIF)最新数据，年初至今年5月中国市场录得52亿美...
宏观研究 其他行业 -
万和财富早班车
2025-06-18 · 李秉轴 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.农业农村部将开展加强品种全链条管理专项行动持续联合攻关加快选育突破性新品种 2.国家统计局：5月经济动能积聚韧性彰显消费增速超市场预期 3.国务院研究优化集采：第11批药品集采将至报价机制调整在即 二、行业最新动态 1.民用需求井喷3D打印产业有望迎来高速增长，相关个股：铂力特（688333）、有研粉材（688456）等 2.大连市、湖北省将实施离境退税政策免税行业有望全面受益相关个股：大商股份（600694）、中...
宏观研究 其他行业 -
万联晨会
2025-06-18 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】周二A股三大指数下跌。截至收盘，上证综指跌0.04%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.36%。全市场成交额12,371亿元，较上日减少64亿元。全市场超3,000只个股下跌。板块题材上，脑机接口、油气、数字货币、固态电池板块涨幅居前；减肥药、IP经济板块跌幅居前。 【国家发改委宣布上调汽、柴油价格】国家发改委宣布，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2025年6月17日24时起，国内汽、柴...
宏观研究 其他行业 -
北交所定期报告：国务院国资委最新部署：推动科技创新与产业创新融合
2025-06-18 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）国务院国资委最新部署：推动科技创新与产业创新融合。国务院国资委召开国有企业改革深化提升行动2025年第二次专题推进会。国务院国资委党委委员、副主任李镇在会上表示，要加大力度推动科技创新、产业创新及两者融合的体制机制改革工作。2）市国家发改委：国内汽柴油价格上涨。自2025年6月17日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上涨260元和255元。 行业新闻：1）财联社：生猪生产调度会议召开。全国能繁母猪存栏量在现有基础上调减...
宏观研究 其他行业 -
世界银行解除核能项目融资禁令：发展中国家电力需求激增下的能源革命
2025-06-18 · 深圳汉鼎智库咨询服务
2025年6月12日，世界银行（WorldBank）宣布解除延续76年的核能项目融资禁令，这一决定被国际能源界称为“具有里程碑意义的历史性突破”。此举不仅标志着全球能源政策转向务实与创新，更预示着发展中国家将在核电领域迎来前所未有的发展机遇。在气候变化加剧、人工智能（AI）与数字经济催生电力需求激增的背景下，核电正从“争议能源”转变为“战略选择”，成为发展中国家实现能源安全与碳中和目标的关键支柱。 一、政策解禁的背景：从福岛阴影到能源危...
宏观研究 其他行业 -
苏超火爆背后：中国体育产业的万亿蓝海
2025-06-18 · 深圳汉鼎智库咨询服务
2025年端午假期，江苏省五台山体育中心人潮涌动。一场江苏省城市足球联赛（以下简称"苏超"）中，无锡队与南京队的对决吸引了1.5万名观众冒雨观赛。赛场外，一张门票可兑换南京盐水鸭、扬州早茶等特色美食折扣，球迷观赛后涌入周边商圈，带动当地消费超千万元。这场看似普通的草根赛事，正是中国体育产业蓬勃发展的缩影——从职业联赛到群众赛事，从场馆经济到体旅融合，中国体育产业正以"全民参与、多元赋能"的姿态，迈向7万亿...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2025-06-18 · 国信证券股份有限公司
宏观与策略 固定收益专题研究:资金观察，货币瞭望-半年末叠加到期高峰，预计6月资金利率季节性上行 行业与公司 公用环保行业周报:公用环保202506第3期-国家能源局开展能源领域氢能试点工作，广东省印发《全域"无废城市"建设工作方案》 银行行业专题:“超级央行”时代——中国机构配置手册（2025版）之流动性与货币政策篇 社服行业专题:教育板块2025年中期投资策略：K12教育投资守正，职业教育与AI主题投资出奇 医药行业...
宏观研究 其他行业 -
海外市场周观察
2025-06-18 · 范鑫 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 美国：5月通胀数据依旧温和 （1）央行动态 5月CPI数据整体表现温和，市场对于美联储的政策预期变化不大，截止6月16日，根据CMEFedWatch工具，市场预计美联储9月将降息25bp，12月再降25bp，较上周基本保持不变。 （2）重点数据 1）宏观数据 就业市场数据依旧呈现出疲软迹象，6月7日当周初请失业金人数持平前值，维持高位，从2个月移动平均来看，已呈现出上行趋势，预计将在6月的就业数据中开始显现。5月通胀数据整体...
宏观研究 其他行业