宏观研究报告
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万和财富早班车
2025-05-27 · 张雷 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.第46届东盟峰会昨日在吉隆坡开幕，马来西亚作为轮值主席国提出“包容与可持续”主题，聚焦东盟共同体建设、东帝汶入盟缅甸局势及绿色与数字转型挑战 2.商务部等8部门发布《加快数智供应链发展专项行动计划》，提出到2030年建成可复制的数智供应链模式，培育百家领军企业 3.实施五年的医药招采信用评价制度将修订，严促失信企业降价挤水分纠偏。
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宏观策略周报：美国关税风险短期加大，全球风险偏好降温
2025-05-27 · 明道雨 · 东海期货有限责任公司
国内方面：经济方面，4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，预期5.5%，前值5.9%，较前值下降0.8个百分点且低于市场预期。全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，预期5.5%，前值7.7%，较前值下降1.6个百分点，但高于市场预期。1-4月固定资产投资4%，预期4.2%，前值4.2%，下降0.2%且低于预期。4月份内需经济数据整体放缓且低于市场预期，但外需和工业生产表现好与预期，经济整体稳定增长。而且央行降低1年期和五年期LPR利...
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晨会纪要
2025-05-27 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、策略和先进制造组： 5月26日国内A股整车制造和港股整车制造股票出现了比较大的跌幅，其中比亚迪股份、吉利汽车等跌幅超过8%，市场主要解释是1、比亚迪5月23日发布众多指导价，20万以下车型的一口价和指导价相比，本次的一口价降幅接近20%，引发市场对汽车企业盈利的担忧。2、长城汽车的董事长在社交视频上表示汽车行业的恒大已经出现，建议国家审计。总体看，比亚迪4月份的汽车销量增速减速明显，因此在销量大的支持下降价抢占市场份额是...
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宏观专题报告：关注美联储会议纪要、美国4月PCE和耐用品订单等
2025-05-27 · 白素娜 · 国贸期货有限公司
本周（5.26-5.30），建议关注美联储5月货币政策会议纪要、美欧央行行长讲话、欧佩克和非欧佩克产油国部长级会议、新西兰央行利率决议等重磅事件。数据方面，建议关注美国一季度GDP修正值、4月耐用品订单/PCE/个人收支等数据、日本德国5月CPI、中国4月规模以上工业企业利润等重磅经济数据。另，端午节前夕，上金所/上期所/郑商所/大商所周五无夜盘交易。
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晨会纪要
2025-05-27 · 姚星辰 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.重磅BD交易再次带动创新药热度————医药生物行业周报（2025/05/19-2025/05/25） 2.小米发布自研玄戒双芯，华为鸿蒙电脑正式发布——电子行业周报2025/5/19-2025/5/25 3.4月社零同比+5.1%，政策效应持续显现——4月社零报告专题 财经要闻 1.美国总统特朗普：将推迟对欧盟商品征收50%关税 2.中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》
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每日晨报
2025-05-27 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
窄幅震荡小幅收跌 周一（5月26日）大盘窄幅震荡，小幅收跌。截至收盘，上证综指收于3346.84点，下跌0.05%；深成指收于10091.16点，下跌0.41%；科创50上涨0.17%；创业板指下跌0.8%，万得全A成交额共10339亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有20个行业收涨，其中传媒、计算机及轻工制造涨幅居前，而汽车、医药及银行则跌幅较大。概念方面，核电、光刻工厂及航空运输精选等指数表现活跃。 新闻精要 1...
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每日晨报
2025-05-27 · 研究部 · 越秀证券有限公司
今日要闻 内地拟规范网络交易平台收费行为 南非提议购买美国液化天然气以便达成贸易协议 伊朗：不会暂停铀浓缩以换取与美国达成协议 本港4月出口按年升14.7%进口升15.8% 地平线机器人(09660.HK)获纳港股通可投资目标 比亚迪(01211.HK)22款车型减价最高优惠达5.3万人币 知行科技(01274.HK)再获客户选定为某车型组合辅助驾驶解决方案供货商 美团(03690.HK)首季非国际财务准则经调整溢利按年升46.2%胜预...
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宏观观察2025年第22期（总第594期）：从国际对比看中国服务消费的发展潜力与空间＊
2025-05-27 · 梁婧 · 中国银行
消费是经济增长的主要动力，在外部环境不确定性不稳定性加大、国内经济转型调整的背景下，大力提振消费的必要性进一步提升。服务消费加快增长是经济转型的必然趋势，也是未来扩大内需的重点领域。在与国际主要经济体对比的基础上，本文分析了中国服务消费发展特征，服务消费占比相对滞后的原因。与商品消费相比，中国服务消费水平与发达经济体的差距更大，服务消费的需求弹性也相对较高，这也意味着未来发展空间更大。服务消费并不是越高越好，其发展与一国的发展阶段、居民...
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每日资讯
2025-05-27 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
美股市场 受阵亡将士纪念日假期影响，美股5月26日（周一）休市一日。 欧洲市场 周一（5月26日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌0.7个基点，报2.560%。法国10年期国债收益率跌2.2个基点，报3.240%，日内高开低走，交投区间为3.296%-3.235%。意大利10年期国债收益率跌2.9个基点，报3.556%，日内交投区间为3.624%-3.551%。西班牙10年期国债收益率跌1.4个基点，报3.179%。希腊10年期国债收...
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北交所双周报：证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，交大铁发申购在即
2025-05-27 · 刘言,阮雯 · 西南证券股份有限公司
摘要 周观点：本区间内，北交所整体表现较弱：周五（5月23日）收盘市值7809.2元，北交所266只个股中有88股票上涨，170只股票下跌。本区间内，北证题材快速轮动，航运、可控核聚变、并购重组等概念表现强劲，国航远洋、常辅股份等涨幅居前。新股方面，天工股份上市首日涨幅422.3%，创下2025年新股首日涨幅新高。北证50指数在接连创下新高后迎来调整，其中5月22日单日下挫6.2%，伴随着北证板块调整开启，建议把握布局窗口，关注有基本面...
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中银晨会聚焦
2025-05-27 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【策略研究】三阶段投资框架*王君徐亚。人形机器人行业当前处于产业趋势前期，关注价值量较大的相关细分方向。 【交通运输】交运行业2024年年报及2025年一季报综述*王靖添刘国强。交运行业24年年报和25年一季报公布完毕，航运港口方面，25年一季度油运低迷开局静待回暖，集散一季度表现疲软，24年港口业绩表现相对稳健，建议关注港口估值修复及油运行业周期向上的机会；航空机场方面，24年航空业整体表现分化，机场非航收入在新免税协议下利...
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宏观日报：关注农业、黑色上游价格波动
2025-05-27 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
稿）》。其中提到，扶优培强畜牧龙头企业。加快推进生猪屠宰转型升级，支持生猪屠宰企业兼并重组，对在2025年12月31日前通过《生猪屠宰质量管理规范》首次检查的重组企业，各地可给予适当补助。 服务行业：关注养老服务相关产品推进。1）市场监管总局发布统计数据，截至4月底，全国适老化产品总量21.6万种，涉及近1万家企业，新增品种2.87万种。其中，拐杖、轮椅、代步车等助行产品品种新增6000种，增长幅度最大，日常生活辅助用品新增1.8万种，...
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