宏观研究报告
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铜月度展望：库存维持低位，铜价高位震荡
2025-05-30 · 沈凡超 · 浙商国际金融控股有限公司
报告导读 供应端，海外铜矿供应事故频发，全球铜矿产量计划持续下调，铜精矿加工费持续维持负值。精炼铜炼厂利润维持低位，叠加全球铜市物流依然扭曲，全球精炼铜库存维持低位水平。需求方面，高铜价对于下游需求存在一定制约，但电力及新能源需求保持刚性增长。整体看来，库存低位对铜价支撑仍存，短期价格重心维持高位。套利方面，进口利润维持历史低位水平，叠加出口盈利窗口开启，建议布局买SHFE抛LME的跨市反套头寸，关注海外关税政策变动 投资要点 铜矿供应...
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欧洲宏观月报
2025-05-30 · 研究中心宏观团队 · 永安期货股份有限公司
5月以来，由于特朗普对多数国家推迟对等关税90天，市场的关注点转向各国和谈进展，重要时间点有5月8日英美达成首份贸易协议，5月12日中美日内瓦联合声明，5月29日美国贸易法庭裁决特朗普多项关税政策无效等。市场目前将10%作为关税底线，谈判从关税转向更多非关税壁垒问题，市场预期最终的关税可能在15%左右。 美国：当地时间5月29日，国际贸易法院裁定禁止执行特朗普4月2日发布的“总统IEEPA”行政命令，停止对所有国家的10%及以上的普遍关...
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财富通每日策略
2025-05-29 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周三，市场全天窄幅震荡，三大指数小幅下跌。早盘市场窄幅震荡，盘面上看，可控核聚变概念股再度走强，无人驾驶概念表现活跃，大消费概念持续拉升，宠物经济概念股集体调整。午后指数延续区间震荡走势，截至收盘，沪指、深成指和创业板指分别下跌0.02%、0.26%和0.31%。个股跌多涨少，全市场超3400只股票下跌，板块方面，纺织服饰、环保、煤炭、交通运输和通信等板块涨幅靠前；基础化工、农林牧渔、国防军工、汽车和房地产等板块跌幅靠前。概...
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开源晨会
2025-05-29 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 行业公司 【煤炭开采】供-需-库存基本面迎利好，否极泰来重视煤炭配置——行业点评报告-20250528 近期港口煤价边际企稳，截至2025年5月27日秦皇岛港山西产Q5500动力末煤已连续6日维持在611元/吨，且伴随供需存基本面形势好转及政策端严格维护电煤中长期合同履约，现货与770元/吨长协的倒挂也将带来煤价的反弹修复。当前煤炭板块公募持仓处于低位，随着基本面好转，有望带来情绪修复，叠加险资在6-7月存在分红的OCI记账收...
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策略日报：延续震荡
2025-05-29 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债窄幅震荡，收盘小幅下跌。考虑到股市波动率仍在低位，维持债市将受益于避险资金的流入。后续展望：股市波动率可能抬高，资金避险需求或使得债券重拾涨势。 A股：市场延续震荡调整，三大指数小幅下跌。考虑到当前股指波动率仍在低位，未来风险仍待释放，目前胜率和赔率都不佳，保持谨慎或是更好的选择。沪深两市全天成交额较昨日小幅放量，个股跌多涨少，全市1694只个股上涨，3270只下跌。目前各大指数波动率仍在历史低位区间，需要...
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研究早观点
2025-05-29 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【山证新股】新股周报（2025.05.26-2025.05.30）-5月份创业板新股首日涨幅和开板估值下降，主板威高血净上市 【行业评论】化学原料：新材料周报（250519-0523）-人形机器人格斗大赛正式开赛，轻量化PEEK材料有望高速发展 【山证通信】华测导航（300627.SZ）-全球化、低空、具身智能共同发力，业绩实现稳定增长 【山证通信】亿联网络（300628.SZ）-云办公终端保持高增，AI导入有望打开新增长点 【山证新材...
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4月经济数据解读：汽车类消费增速领先石油及制品类，尚需进一步推出提振房地产投资增速的政策
2025-05-29 · 郑后成 · 英大证券有限责任公司
4月工业增加值当月同比6.10%，预期5.70%，前值7.70%；4月工业增加值累计同比6.40%，前值6.50%；4月固定资产投资完成额累计同比4.0%，预期4.30%，前值4.20%；4月社会消费品零售总额当月同比5.10%，预期5.50%，前值5.90%；4月社会消费品零售总额累计同比4.70%，前值4.60%。我们解读如下： 一、采矿业与国有及国有控股企业工增增速面临压力，四大经济类型相关性明显更高； 二、第三产业是“稳投资”的...
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万联晨会
2025-05-29 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周三，A股三大股指窄幅调整，上证指数收跌0.02%报3339.93点，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.31%。两市A股成交额1.03万亿元人民币，超3400股下跌。申万行业方面，纺织服饰、环保行业领涨，基础化工、农林牧渔行业领跌；概念板块方面，医疗废物处理、可燃冰概念领涨，环氧丙烷、转基因概念跌幅居前。港股方面，香港恒生指数跌0.53%，恒生科技指数跌0.15%。海外方面，美国三大股指全线收跌，道指跌0.58...
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万和财富早班车
2025-05-29 · 张雷 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.财政部数据显示，1-4月，国有企业营业总收入262755.0亿元，与上年持平。1-4月，国有企业利润总额13491.4亿元，同比下降1.7%。 2.交通运输部：《“人工智能+交通运输”实施意见》已完成征求意见工作，将加快出台。 3.三部门印发《电子信息制造业数字化转型实施方案》，到2027年标准支撑体系基本形成，数字化转型人才梯队基本建立
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晨会纪要
2025-05-29 · 国信证券股份有限公司
策略深度:“新质生产力”系列专题（十）-耐心资本赋能新质生产力发展 行业与公司 威高骨科(688161.SH)财报点评:2025年一季度归母净利同比增长48%，发布新一期股权激励计划 【常规内容】 宏观与策略 策略深度:“新质生产力”系列专题（十）-耐心资本赋能新质生产力发展 培育壮大耐心资本，引导资本要素向科技创新领域集聚，是贯彻落实党中央决策部署、加快实现高水平科技自立自强、推动新质生产力发展的关键举措。无论是突破“卡脖子”技术，还...
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市场日报：三大指数走势显差异 中国扩大免签国家范围
2025-05-29 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周三（5月27日），三大指数早盘低开，之后走势分化，沪指全体窄幅震荡，深指、创指震荡走低，尾盘三大指数悉数收绿。截至收盘，上证指数（-0.02%）收报3339.93点，深证成指（-0.26%）收报10003.27点，创业板指（-0.31%）收报1985.38点。两市量能再度回暖，小幅突破万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数下跌，纺织服饰、环保、煤炭领涨；基础化工、农林牧渔、国防军工领跌。 风险提示 市场突发利空引发扰动
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每日资讯
2025-05-29 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 美股市场 纽约股市三大股指28日下跌，截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌244.95点，收于42098.70点，跌幅为0.58%；标准普尔500种股票指数下跌32.99点，收于5888.55点，跌幅为0.56%；纳斯达克综合指数下跌98.23点，收于19100.94点，跌幅为0.51%。 欧洲市场 欧洲三大股指当天全线下跌，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数28日报收于8726.01点，较前一交...
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