宏观研究报告
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全球经济金融展望报告2025年第3季度（总第63期）
2025-07-02 · 陈卫东 · 中国银行
要点 2025 年第 3 季度（总第 63 期） 报告日期： 2025 年 7 月 1 日 2025 年二季度， 全球经济增长动能进一步走弱， 供给端相对稳健， 需求端延续疲软态势。 私人消费增长乏力， 投资活动小幅扩张， 全球通胀下降速度放缓。国际贸易活动波动加剧， 主要经济体财政政策趋于宽松， 货币政策立场分化。 全球 FDI 有所反弹， 证券投资避险情绪上升。 中东地缘形势变化、 主权债务风险、经贸领域次生波动扰动市场走势。 展望...
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策略周报：上周跟踪的五大指数全面上涨
2025-07-02 · 徐广福 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为1.95%，上证指数涨跌幅1.91%，深证成指涨跌幅为3.73%，创业板涨跌幅为5.69%，中证500涨跌幅为3.98%。 上周申万31个一级行业中，28个上涨，3个下跌。涨跌幅排名前五的行业分别是计算机、国防军工、非银金融、通信、电力设备。涨跌幅排名后五的行业分别是石油石化、食品饮料、交通运输、公用事业、煤炭。 上周成交数量为5794.48亿股，成交金额为74334亿元。...
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2025年6月PMI数据点评：PMI回升的动力
2025-07-02 · 邢曙光 · 诚通证券股份有限公司
6月，制造业PMI上升0.2个百分点至49.7%，高于预期值49.3%，其原因有内需改善、出口韧性、季末效应、大宗商品价格上涨。 政策支撑下内需持续释放。年初以来，我国经济外部风险加大，我国政府因时因势提出实施更加积极的财政政策，并安排1.3万亿元特别国债支持“两重”“两新”。财政前置发力、持续发力有效带动了社会需求释放。与“两重”“两新”相关的基建投资、设备工器具购置投资、消费均保持较高增速，对冲了外需和房地产市场的走弱。5月末，M2...
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2024美国特许新车经销商的年度财务状况
2025-07-02 · 国家汽车经销商协会
概述 该国的16,957家轻型车辆特许经销商销售了15.9万辆轻型车辆。·特许轻型车辆经销商的总销售额超过1.2万亿美元。·经销商写下了超过2.7亿份维修订单，服务和零部件销售额超过1560亿美元。 2024年上半年，新车库存持续稳步增长。6月底，地面库存和运输库存总计280万辆。夏季月份库存有所下降，年底结束时与6月的水平大致相同——280万辆，同比增长22%。可供库存更多意味着消费者securing新车的等待时间没有过去几年那么长。...
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晨会纪要
2025-07-02 · 芦哲 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观量化经济指数周报20250630：内需延续结构分化，外需保持总量平稳 货币政策对“资金空转”的关注度依然较高，仍然偏重提高资金使用效率海外周报20250629：特朗普《大美丽法案》开始闯关参议院 核心观点：本周以伊冲突与贸易谈判局势缓和令美股大涨，美联储理事Waller与Bowman的鸽派发言与经济数据走弱令美债利率大幅走低，10年期美债利率下至4.277%，美元指数下行至97.4；黄金与原油价格在避险情绪大幅降温的情况下...
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万和财富早班车
2025-07-02 · 汪衍君 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.据国家统计局，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。 2.我国首个“高端有色金属材料创新联合体*发布年度工作报告。报告显示，成功突破C919天飞机铝合金残余应力控制等8项共性关键技术，解决18项“卡脖子”技术。
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晨会纪要
2025-07-02 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【 常规内容】 宏观与策略 宏观专题:宏观专题研究-下半年财政政策展望 宏观快评:6 月 PMI 数据解读-环比小幅改善， 价格指数回升 固定收益投资策略:2025 年 7 月转债市场研判及“十强转债” 组合 行业与公司 社服行业专题:出行链行业专题-需求韧性生长， 渠道与品牌加速迭代 汽车行业专题:小米汽车专题系列之四—小米 Yu7 发布， 正式进入 1-N阶段 化工行业月报:氟化工行业： 2025 年 6 月月度观察-三代...
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每日晨报
2025-07-02 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
V型反转小幅上涨 周二（7月1日）大盘V型反转，小幅上涨。截至收盘，上证综指收于3457.75点，上涨0.39%；深成指收于10476.29点，上涨0.11%；科创50下跌0.86%；创业板指下跌0.24%，万得全A成交额共14965亿元，较前一日略有下降。 行业方面，30个中信一级行业有18个行业上涨，其中医药、有色金属及银行涨幅居前，而综合金融、计算机及商贸零售则跌幅较大。概念方面，中船系、创新药及抗生素等指数表现活跃。 海外市场综...
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宏观经济数据前瞻：2025年6月宏观经济指标预期一览
2025-07-02 · 李智能,田地,董德志 · 国信证券股份有限公司
事项： 2025年6月国内宏观经济数据将在2025年7月陆续公布，国信证券经济研究所提前给出2025年6月主要 经济数据的预测值。 以下是2025年6月主要经济数据预测： 结论：6月国内经济增长动能延续稳健态势。预计6月国内CPI环比约为-0.1%，CPI同比小幅回升至零；6月PPI环比或约为-0.3%，PPI同比继续回落至-3.4%；预计6月工业增加值同比持平上月的5.8%；国内社会消费品零售总额同比小幅回落至6.0%；固定资产投资累...
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中银晨会聚焦
2025-07-02 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
【策略研究】2025年中期策略报告*王君徐沛东郭晓希徐亚高天然。在科技重估、关税冲击、政策储备等多维度下，怎么配A股才能成功突围？【宏观经济】一季度对外经济部门体检报告*管涛刘立品。2025年一季度，我国国际收支延续经常项目顺差、资本项目逆差的自主平衡格局，交易引起的外汇储备资产减少但外汇储备余额增加，民间部门首次转为对外净资产。 重点关注 【策略研究】2025年中期策略报告—多重角力下的突围选择 王君徐沛东郭晓希徐亚高天然 在科技重估...
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内外利好共振，成长风格迎来布局窗口
2025-07-02 · 袁野,苑西恒 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 从 6 月 PMI 指数来看，制造业景气度延续回升态势，供需两端步入扩张区间，增长动能有所增长，供需缺口收窄，显示经济韧性仍强。重点关注三点边际变化： 一是尽管美关税政策仍存在不确定性，但随着中美经贸磋商机制首次会议释放相对积极信号，以及市场对特朗普关税可持续性的关注，叠加年内美联储降息预期走高，有效缓解了市场担忧，市场情绪有所回暖，支撑需求和生产景气度回暖； 二是市场主体景气度有所分化，大型企业和中型企业景气度延续修复，而小...
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晨会纪要
2025-07-02 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 7月2日22点半美国ISM公布6月PMI数据 评论： 6月7月1日周二，ISM公布的数据显示，由于订单和就业萎缩加剧，美国6月ISM制造业连续四个月萎缩，美国制造业低迷的局面持续。与此同时，用于衡量原材料支付价格的指标显示出通胀略有加速的迹象。 美国6月ISM制造业PMI指数为49，预期为48.8，前值为48.5。新订单指数46.4，预期48.1，前值47.6。订单量创下三个月来的最大降幅，并已连续...
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