宏观研究报告
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行业配置报告（2025年7月）：行业配置策略与ETF组合构建
2025-07-02 · 郑琳琳,王天业 · 西南证券股份有限公司
摘要 相似预期差行业轮动模型 最新配置观点：非银行金融、银行、电力设备及新能源、传媒、有色金属、基础化工 上月组合收益率表现：2025年6月，组合月度收益率+1.17%，相较于行业等权指数超额收益率-3.32%。6月行业配置为：煤炭、家电、银行、纺织服装、电力及公用事业、交通运输。其中银行取得超额收益。 分析师预期边际变化行业轮动模型 最新配置观点：传媒、有色金属、食品饮料、钢铁、电子、家电 上月组合收益率表现：2025年6月，组合月度...
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Rime创投日报|马斯克旗下xAI完成50亿美元股权融资
2025-07-02 · 来觅研究院 · 深圳来觅数据信息科技
导读：据来觅数据统计，7月1日国内外创投市场合计披露22起投融资事件，其中13家国内企业，9家国外企业，融资总额约396.68亿元。揭秘投资数据，尽在RimePEVC。立即登录，掌握独家融资案例、精选项目情报，以及前沿数据分析。洞察市场，领先一步！ 募资事件 上海：设立总规模500亿元产业转型升级二期基金 7月1日消息，上海市投资促进工作领导小组办公室印发《关于强服务优环境进一步打响“投资上海”品牌的若干举措》，加强金融资源高效供给。建...
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金点策略晨报：市场有望延续震荡偏强格局，关注科技题材股及中报超预期方向
2025-07-02 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 周二晨报提醒，短期行情有望保持相对强势。不过，形成合力大幅突破也不是容易的事情，指数短期大概率呈现震荡偏强的格局。市场走势如我们预期，周二A股呈现震荡偏强的格局，沪指及深成指红盘报收，创指微幅飘绿。 盘面上看，银行股反弹支撑沪指表现坚挺，与此同时，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，刺激医药股集体走强。投资者比较关心：银行等金融股仍有表现的基础上，成长板块还是否会接力呢？我们认为，近期市场...
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2025年下半年策略报告：2025港股上半年回顾：Deepseek引领中国资产重估，港股表现全球领先
2025-07-02 · 罗凡环 · 第一上海证券有限公司
2025年上半年，港股市场经历了显著的波动。初期，去年9月24日之前一度受中国信用周期低谷、财政政策未达预期以及中美利差扩大影响，市场普遍下跌，其中地产、保险和可选消费板块跌幅显著，仅资讯技术板块逆势上涨。随後，由DeepSeek引领的AI热潮提振了投资者情绪，推动市场出现结构性上涨，主要集中在AI相关的科技硬体和互联网板块，南向资金成为主要推动力，年初至今累计净流入7312亿，同比超一倍，已经接近2024年历史最高记录的90.5%。然...
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2025年中期A股投资策略：价值重估，结构致胜
2025-07-02 · 陈建华,雷文 · 银泰证券
核心观点： 二季度市场回顾：关税冲击，A股探底回升四月上旬受美国“对等关税”政策影响，A股单日大幅下挫，但随后得益于政策维稳以及关税前景改善，沪深指数最终走出“V”型反弹行情。6月末两市进一步走强，沪指站上3400点创出年内新高。 海外展望：1、地缘冲突加剧增大全球经济下行压力全球范围内轮番爆发地缘冲突叠加美国特朗普政府对外加征关税，预计下半年全球经济下行风险将增大，IMF进一步下调2025年全球GDP增长预期0.5个百分点至2.8%。...
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晨会纪要
2025-07-02 · 刘思佳,王洋 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.证券板块在短线整理充分后，或仍有震荡盘升动能——技术分析行业指数简评 2.小米发布首款AI眼镜，端侧AI创新热潮持续——电子行业周报2025/6/23-2025/6/29 财经要闻 1.习近平主持召开中央财经委员会第六次会议 2.两部门印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 3.欧元区6月CPI符合预期 4.美联储主席鲍威尔：无法确定7月降息是否为时过早 5.美国6月ISM制造业PMI高于预期 6.美国总统特朗普：不考虑延...
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A股策略周报：开启新征程
2025-07-02 · 林阳 · 东兴证券股份有限公司
周度观点： 3400点有效突破可能性较大：我们在年度策略判断本轮行情是结构性慢牛，目前来看市场走势正在强化，中期策略我们提出目前时点，A股正站在新一轮结构性慢牛的起点，3400突破以后是新征程的起点，市场有望展开新一轮慢牛。核心逻辑：1）全球化与逆全球化的矛盾，逆转不了中国全球化的布局，未来重塑的是全球贸易利益新格局，在经历贸易战之后，中国海外布局必将加快进程。2）中国制造业作为全球产业链的核心，凭借其规模、供应链完整性、创新能力和成本...
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粤开市场日报
2025-07-02 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收跌。截止收盘，沪指跌0.09%，收报3454.78点；深证成指跌0.61%，收报10412.63点；科创50跌1.22%，收报982.64点；创业板指跌1.13%，收报2123.72点。总体上，全天个股跌多涨少，Wind数据显示，全市场3282只个股下跌，1943只个股上涨，192只个股收平。沪深两市今日成交额合计13770亿元，较上个交易日缩量890.48亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级...
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海外市场点评：市场对降息过于乐观了吗？
2025-07-02 · 陶川,林彦,邵翔 · 民生证券股份有限公司
降息，真的能成为美国的救命稻草吗？近期降息预期开始发酵，根据CME的FedWatch工具显示（截至2025年7月2日），市场预计年内预计降息3次，截止2026年年底降息5次。市场开始出现“肌肉记忆”，美元和美债利率同步下行，美股开始拔估值（美股中报还没开始出，盈利变化目前并不明确）。 众所周知，降息对股债都是好事，但这里我们可能要给市场泼两盆冷水：?降息：未必有那么快。 联储降息节奏可能比市场预期的线性降息路径要曲折。我们认为，联储的降...
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环球市场动态
2025-07-02 · 产品及投资方案部 · 中信证券经纪(香港)有限公司
高频数据显示6月六大工业行业平均开工率先上后下，我们判断6月工业增加值增速可能边际回落。6月第二周开始外贸景气有所降温，预计6月出口增速或与5月基本持平。预计6月基建和制造业投资会有较好表现，房地产景气程度进一步下行，整体来看6月固投增速或小幅回升。6月社零增速在去年同期较低基数、618购物节活动持续进行等因素带动下预计将维持较高增速。物价方面，6月在中美关税阶段性缓和与中东地缘因素扰动的影响下，外需定价的全球主要大宗商品价格有所修复，...
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ESG产品月报（2025.7）：ESG主动基金业绩优异
2025-07-02 · 王开,陈凯畅 · 国信证券股份有限公司
核心观点 ESG产品概况：ESG公募基金产品情况：新发数量波动显著，2024年11月与2025年1月、3月达高峰，2025年2月及4月骤降；近两年整体规模增长但分化明显，ESG策略基金与环境保护主题基金增速领先，纯ESG主题、社会责任及公司治理主题发展平缓（公司治理产品数量稳定为20只）。ESG债券产品情况：ESG债券发行金额波动剧烈，2025年4月以1721.55亿元创峰值，6月发行金额达到第二高，为1469.94亿元，1月仅378....
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策略周报：大金融搭台之后，谁来唱戏？
2025-07-02 · 郝一凡,刘芳 · 华宝证券股份有限公司
【债市方面】债市做多胜率有望逐渐提高。随着央行投放流动性呵护跨季扰动，短期内债市不利因素进一步减弱，当前市场做多情绪偏高，后续利率向下突破的可能性上升，短期内仍可适度积极拉长久期。 【股市方面】指数层面，沪指冲上3400短期内指数方面或需震荡整固确认支撑，短期以结构性机会为主。前期上涨较多的大金融板块动能有所减弱，不过银行板块的调整或主因季末部分风格漂移的基金进行调仓，导致短期抛压上升，但跨月后有望扭转，调整仍然可视作布局机会。此外，市...
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