宏观研究报告
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2025年中期策略报告：多重角力下的突围选择
2025-07-01 · 王君,徐沛东,郭晓希,徐亚,高天然 · 中银国际证券股份有限公司
在科技重估、关税冲击、政策储备等多维度下，怎么配A股才能成功突围？ 大类资产：弱补库中后期，A股确定性更强。基于周期理论的改进BL模型，2025年下半年，股票资产配置比例可适度提升，与此同时，适度下调商品资产的配置比例，债券资产维持上限配置比例。下半年全球弱补库进入中后期，大类资产方面，中长期去美元进程已经开启，去美元化大趋势下，美元替代逻辑仍将演绎。补库周期的基准假设下，风险资产>避险资产，去美元大逻辑下，贵金属有望持续走强。国内资产...
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万联晨会
2025-07-01 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周一A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.59%，深成指收涨0.83%，创业板指收涨1.35%。沪深两市成交额14866.37亿元。申万行业方面，国防军工、传媒、通信领涨，非银金融、银行、交通运输领跌；概念板块方面，兵装重组概念、脑机接口、光刻机涨幅居前，期货概念、金属锌、乳业跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.87%，恒生科技指数收跌0.72%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.63%，标普50...
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研究早观点
2025-07-01 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【宏观策略】海外市场周观察（20250623~20250629） 【山证农业】农业行业周报（2025.06.23-2025.06.29）-看好海大集团的投资机会 【行业评论】化学制药：创新药动态更新：BGB-43395：在既往三线治疗的乳腺癌及实体瘤患者具初步疗效和良好安全性 【山证纺服】波司登FY2025年度业绩点评-业绩高质量增长，品牌羽绒服业务彰显经营韧性 【行业评论】【SZ电新】上海有色报道光伏玻璃计划减产30%，...
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万和财富早班车
2025-07-01 · 汪衍君 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.中国物流与采购联合会发布《中国医疗器械供应链发展报告（2025）》。根据报告，“十四五”期间，我国医疗器械产业持续保持稳步发展态势。 2.近日，数据流通与交易技术国家工程实验室、中国数据资产管理50+论坛、上海数据交易所共同主办的“共创·共建·共享”一本化数据市场建设大会在上海举办。
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晨会纪要
2025-07-01 · 芦哲 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观量化经济指数周报20250630：内需延续结构分化，外需保持总量平稳 货币政策对“资金空转”的关注度依然较高，仍然偏重提高资金使用效率海外周报20250629：特朗普《大美丽法案》开始闯关参议院 核心观点：本周以伊冲突与贸易谈判局势缓和令美股大涨，美联储理事Waller与Bowman的鸽派发言与经济数据走弱令美债利率大幅走低，10年期美债利率下至4.277%，美元指数下行至97.4；黄金与原油价格在避险情绪大幅降温的情况下...
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流动性与仓位周观察——6月第4期：交投活跃度上升
2025-07-01 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
资金净流出，交投活跃度上升。上周全A成交额7.43万亿，较前一周上升，换手率8.14%，较前一周上升，资金供给端中基金、两融净流入，ETF净流出；资金需求端IPO规模为2.3亿元，再融资规模1118.24亿元。市场资金合计净流出793.29亿元，流动性转弱。 国内流动性：上周公开市场操作净投放资金10672亿元，DR007上行，R007上行，R007与DR007利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10年期国债收益率上升1b...
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晨会纪要
2025-07-01 · 国信证券股份有限公司
宏观与策略 宏观专题:宏观经济专题研究-去美元化下的央行购金行为研究 行业与公司 能源电子月报：碳化硅车型持续下沉，应用场景逐步铺开 电子行业周报：美股AI算力股价连创新高，持续看好AI产业投资机遇房地产行业2025年7月投资策略：基本面持续低迷，博弈窗口开启电新行业快评:电力设备新能源行业点评-浙江省深远海项目陆续启动前期工作，六地机制电价新政落地 食品饮料周报（25年第26周）：飞天茅台价格已有企稳迹象，大众品关注新渠道、新产品 传...
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金点策略晨报：量能支撑下A股有望延续震荡偏强格局，关注科技题材股及中报超预期方向
2025-07-01 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 周一晨报提醒，银行股回落后，关注科技题材股的投资机会。市场走势如我们预期，周一沪深三大指数呈现震荡走高态势，在上周五经历下跌后迅速迎来反弹，延续了近期市场重心震荡回升的趋势。从盘面来看，市场氛围回暖，银行股下跌外，多数板块表现活跃，军工、游戏、半导体、光刻机、人脑工程、消费电子等概念股纷纷走强，显示出科技板块在当前市场中的高活跃度。 在市场成交方面，近期两市成交在1.5万亿左右的水平，充分彰显了市场交易的活跃程度，意味...
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每日晨报
2025-07-01 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 震荡攀升小幅上涨 周一（6月30日）大盘震荡攀升，小幅上涨。截至收盘，上证综指收于3444.43点，上涨0.59%；深成指收于10465.12点，上涨0.83%；科创50上涨1.54%；创业板指上涨1.35%，万得全A成交额共15174亿元，较前一日略有下降。 行业方面，30个中信一级行业有26个行业上涨，其中国防军工、传媒及综合金融涨幅居前，而银行、非银行金融及交通运输则跌幅较大。概念方面，军工信息化、CRO及航母等指数...
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6月PMI数据点评：需求重回扩张区间
2025-07-01 · 徐超,万琦 · 太平洋证券股份有限公司
中国6月官方制造业PMI49.7，预期49.7，前值49.5。 中国6月非制造业PMI50.5，预期50.3，前值50.3。 制造业PMI持续边际改善 制造业PMI边际持续修复。6月制造业采购经理指数为49.7%，比上月继续上升0.2个百分点，符合市场预期。数据连续2个月上升，表明国内经济保持修复态势，这得益于内部稳增长政策的落地显效，也与中美关税暂时性缓和、外部干扰因素影响减弱有关。 指数呈广谱性回暖。基于边际变化的角度，本月多个分项...
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策略日报：创业板指领涨
2025-07-01 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债全线下跌，长端跌幅大于短端。股市方面上证指数放量突破颈线压制，且呈均线排列结构，虽然基本面的疲弱仍将支撑债市，但股市若继续走强仍将压制债市表现，预计债市后续将高位震荡运行。后续展望：股市大盘突破，债市预计高位震荡。 A股：市场全天震荡反弹，创业板指涨1.35%。市场全天成交额1.51万亿，较前一日缩量0.06万亿，个股呈普涨态势，3870只个股上涨，1046只个股下跌。沪指技术面上指数突破了3月份的高点，上...
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市场日报：沪深两市红盘拉升 市场持续放量
2025-07-01 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周一（6月30日），三大指数早盘高开，之后缓幅震荡，午后震荡走高，最后红盘收官，创业板指涨超1%。截至收盘，上证指数（+0.59%）收报3444.43点，深证成指（+0.83%）收报10465.12点，创业板指（+1.35%）收报2153.01点。两市量能仍维持高位，近1.5万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，国防军工、传媒、通信领涨；非银金融、银行、交通运输领跌。 风险提示 国际市场突发利空引发扰动
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