宏观研究报告
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每日晨报
2025-08-01 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 量价齐升震荡上扬 周二（7月29日）大盘量价齐升，震荡上扬。截至收盘，上证综指收于3609.71点，上涨0.33%；深成指收于11289.41点，上涨0.64%；科创50上涨1.45%；创业板指上涨1.86%，万得全A成交额共18293亿元，较前一日有所上升。 行业方面，30个中信一级行业有15个行业上涨，其中通信、钢铁及医药涨幅居前，而农林牧渔、银行及家电则跌幅较大。概念方面，CRO、光模块CPO及西藏振兴等指数表现活跃...
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每日晨报
2025-08-01 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 冲高回落走势分化 周三（7月30日）大盘冲高回落，走势分化。截至收盘，上证综指收于3615.72点，上涨0.17%；深成指收于11203.03点，下跌0.77%；科创50下跌1.11%；创业板指下跌1.62%，万得全A成交额共18710亿元，较前一日有所上升。 行业方面，30个中信一级行业有14个行业上涨，其中通石油石化、钢铁及食品饮料涨幅居前，而综合金融、电力设备及新能源、计算机则跌幅较大。概念方面，水产、乳业及西藏振兴...
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中银晨会聚焦
2025-08-01 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【宏观经济】“十四五”收官，“十五五”开局*张晓娇朱启兵。中共中央政治局7月30日召开会议，主要内容一是决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是研究制定“十五五”规划建议，二是总结上半年经济发展情况，三是部署下半年经济工作。 【策略研究】市场点评报告*王君徐沛东。欧美贸易协定落地缓解外部不确定性，中美谈判节奏稳定，A股结构性行情有望延续。
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宏观经济点评报告：鹰派卫道士鲍威尔
2025-08-01 · 宋雪涛 · 国金证券股份有限公司
时隔32年，再次有两位理事在FOMC会议上投下反对票，但没有掀起波澜，因为这两票不是投给鲍威尔看的，而是给特朗普看的。另一个值得关注的点在于表述中删除了“不确定性进一步降低”的表述，鲍威尔称“当前政策的影响仍在非常初级的阶段”，这指的似乎不是当前正逐渐明晰的关税谈判，而可能是对特朗普“政策不确定性”的影射。 结合稍早公布的美国2季度GDP，环比折年率在上一季度收缩0.5%后，录得3.0%的扩张增速（预期2.6%）；但2025上半年整体来...
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7月美联储议息会议点评：9月降息悬而未决
2025-08-01 · 李起,高晓洁 · 中邮证券有限责任公司
核心观点： 在最新的FOMC会议上，美联储决定继续维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变，符合市场预期。鲍威尔主席在发布会上的表态整体偏鹰，他强调当前风险更偏向于通胀，而失业率维持低位反映劳动力市场状况依然稳健。有两位理事鲍曼和沃勒对此次决议投下反对票，二人皆主张应当降息25个基点，这是三十多年来首次有两位理事反对，或显示出联储内部在政治压力下出现分歧。 鲍威尔明确表示，尚未就9月是否降息作出任何决定，但在此之前将收到两轮...
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万和财富早班车
2025-08-01 · 汪衍君 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.7月30日，国家发展改革委向社会公开征求《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》意见。 2.近日，由国务院国资委统筹指导、中国移动牵头运营的国家级AI开源开放平台“焕新社区正式启动，标志着中国Ar“国家队建设迈入实质性阶段。 二、行业最新动态 1.体育产业多维赋能区域经济湘超联赛与世运会点燃概念热潮，相关个股：天府文旅（000558）、金陵体育（300651）等 2.暑期档票...
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策略日报：做多看支撑
2025-08-01 · 张冬冬,徐梓铭 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 利率债上涨。在国内反内卷定调不及预期、美联储发言较为鹰派、中方约谈英伟达等消息下，今日行情以股跌债涨展开。但考虑到政治局会议对中美贸易谈判较为积极的定调，且股指并未有明显的头部形态出现，我们维持大方向上股涨债跌的判断。后续展望：股市大盘突破，债市预计震荡下跌后，高位震荡。 股票市场：A股：短期调整不改中长期上涨趋势，做多看好技术位支撑，3480点是本轮大量成交的起涨点，支撑力度较强，可作为多头的技术支撑参考位。在国内反内卷...
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市场日报：创业板指站上2400 量能再超1.8万亿
2025-08-01 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周二（7月29日），三大指数早盘短暂震荡走低，触底后拉升，午后短暂震荡后尾盘再度拉升，最终悉数收红，创业板指涨超1.8%，站上2400点。截至收盘，上证指数（+0.33%）收报3609.71点，深证成指（+0.64%）收报11289.41点，创业板指（+1.86%）收报2406.59点。两市量能仍处于高位，超过1.8万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业半数上涨，通信、钢铁、医药生物领涨；环保、轻工制造、美容护理领跌。 风险...
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市场日报：市场午后回落 7月中央政治局会议召开
2025-08-01 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周三（7月30日），三大指数早盘低开后走势分化，沪指上行，深指、创指弱势震荡，午后，行情走低，三大指数回落触底，尾盘小幅拉升，沪指小幅收红，深指、创指收绿。截至收盘，上证指数（+0.17%）收报3615.72点，深证成指（-0.77%）收报11203.03点，创业板指（-1.62%）收报2367.68点。两市量能仍处于高位，超过1.8万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业过半下跌，钢铁、石油石化、传媒领涨；电力设备、计算机、...
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宏观月报：经贸局势缓和，国内宏观韧性较强
2025-08-01 · 龙奥明 · 宝城期货有限责任公司
核心观点 特朗普发动的对全球国家的关税战，提高了贸易成本，抑制了全球宏观需求。对美国而言，通胀上升、经济下行的滞胀风险上升。其一，进口商品将不可避免地价格上涨，并且在下半年通胀数据中逐渐体现。其二，财政压力限制政府支出、贸易壁垒阻断正常贸易需求导致的就业丢失，在就业数据逐渐体现。因此，美联储面临两难选择，短期内预计保持利率不变的谨慎态度。对欧洲而言，随着通胀水平达成2%中期目标，以及关税导致的不确定性仍存，欧洲央行宽松货币政策有所放缓。...
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晨会纪要
2025-08-01 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【重点推荐】 宏观与策略 宏观快评:美国7月FOMC会议点评-鲍威尔发言较为鹰派，9月降息可能性偏低 【常规内容】 宏观与策略 宏观专题:水线下的冰山——下半年经济与政策节奏的再思考宏观快评:7月PMI数据解读-“反内卷”效果逐渐显现 固定收益投资策略:2025年8月转债市场研判及“十强转债”组合策略专题:ESG产品月报(2025.8)-权益类ESG产品业绩亮眼 行业与公司 电新行业专题:光储行业研究专题-储能行业运行总结，新...
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宏观靴子落地，情绪支撑转弱
2025-08-01 · 余典,陶存辉,薛原,冉宇蒙,钟宏 · 中信期货有限公司
今日双焦齐跌，焦煤多个合约达到8%跌停线，JM2509收报1045.5元/吨，焦炭跌幅略小，J2509下跌4.93%，收于1601元/吨。 国内宏观方面，市场关注许久的中央政治局会议尘埃落定，会议对于市场关注的“反内卷”等热点有所提及，但相较于市场前期狂热的情绪而言还是不及预期。海外宏观方面，美联储连续五次会议按兵不动，维持利率不变，同时会议未就9月降息给予指引。在宏观靴子落地后，由资金炒作政策预期的市场情绪有所转弱，难以支撑起前期连续...
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