宏观研究报告
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财富通每日策略
2025-08-07 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周三指数低开高走，三大指数放量上涨。 市场早盘窄幅震荡，三大指数小幅上涨，午后指数涨幅扩大，最后三大指数均收涨。总体上个股涨多跌少，国防军工、机械设备、煤炭、纺织服饰和计算机等板块涨幅靠前；医药生物、商贸零售、建筑材料、社会服务和银行等板块跌幅靠前。概念指数方面， PEEK 材料、中船系、 MLOps 概念、国产航母和人形机器人等板块涨幅靠前；辅助生殖、细胞免疫治疗、肝炎概念、流感和 CRO 概念等板块跌幅靠前。 消息方面，...
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晨会纪要
2025-08-07 · 孙婷 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观深度报告 20250805：跨越百年的产能调整经验：如何从失衡到再平衡 我们选择历史上跨越百年的三个典型的产能调整案例进行分析，来看对供需再平衡有何启示。一是 19 世纪后期美欧的长期萧条，由于技术进步、新兴产业过度投资，引起产能失衡；二是 1929 大萧条，政策经历了从不干预到干预的转变；三是日本在 20 世纪 70 年代和 90 年代两次去产能，产能政策经历了相反的变化，从干预到不干预。主要结论如下： （ 1）产能失衡...
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金点策略晨报：A股两融余额重回2万亿，预计后市震荡慢牛是主基调
2025-08-07 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【 A 股大势研判】 周三沪深三大指数低开后震荡上行，在军工、人行机器人（ 7 月的下半年 A股市场投资策略报告中，我们把军工排在主题投资的第一位，把机器人行业排在行业配置的第二位，从之后的市场的表现看，符合我们预判。不过，连续上涨后，提醒注意节奏）等科技股的发力下，指数不断刷新日内新高，沪指一度上攻 3636点年内新高。尾盘，指数保持高位运行，全天低开高走，迎来连续的反弹。 从近期市场看，大盘从上周三的 3636 点...
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中银晨会聚焦
2025-08-07 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【医药生物】天士力*刘恩阳。 4 月 12 日，公司收到国家药品监督管理局核准签发关于 P134 细胞注射液用于复发胶质母细胞瘤的《药物临床试验批准通知书》，同意开展复发胶质母细胞瘤的临床试验。截至 2025 年 4 月 12 日，全球范围内尚无用于复发胶质母细胞瘤适应症的同类产品获批上市，公司P134 产品有望全球领先，我们看好公司研发管线的进展情况。 重点关注 【医药生物】天士力—P134 获批临床，看好公司研发管线进展 ...
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晨会纪要
2025-08-07 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【 重点推荐】 行业与公司 上海实业控股(00363.HK) 深度报告:高速&水务基本盘稳固， 静待地产&烟草边际改善 【 常规内容】 宏观与策略 策略专题:ESG 热点周聚焦（8 月第 1 期） -可持续信息鉴证接轨国际准则 行业与公司 化工行业月报:农化行业： 2025 年 7 月月度观察-钾肥、 草甘膦价格上行，磷肥出口价差扩大 机械行业周报:制造成长周报（第 25 期） -国常会推进深入实施“人工智能+” 行动， 湖北...
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万和财富早班车
2025-08-07 · 黄赟 · 万和证券股份有限公司
宏观消息汇总 1。中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《整治形式主义为基层减负若干规定》 2.上海市人民政府办公厅印发《上海市具身智能产业发展实施方案》，到2027年具身智能核心产业规模突破500亿元 3.国家发改委：企业实训基地项目重点支持技能人才缺口大的新兴领域以及吸纳就业能力强的传统行业
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每日晨报
2025-08-07 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 量价齐升 上涨延续 周三（8 月 6 日）大盘量价齐升，上涨延续。截至收盘，上证综指收于 3633.99 点，上涨 0.45%；深成指收于 11177.78 点，上涨 0.64%；科创 50 上涨 0.58%；创业板指上涨 0.66%，万得全 A 成交额共 17592 亿元，较前一日有所上升。 行业方面， 30 个中信一级行业有 22 个行业收涨，其中机械、国防军工及煤炭涨幅较大，而医药、综合及建筑则跌幅居前。概念方面， ...
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晨会纪要
2025-08-07 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组： 美国总统特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税。虽然目前还没有详细的规则披露，但是根据2024年中国对美国半导体出口总额约30亿美元，进口约22亿美元分析，总体上半导体对美进出口金额占中国年度出口总额比例较小，因此关税即使涉及中国芯片产业，对中国芯片产业的影响也不大。 盛美上海公布了2025年半年报，上半年营业收入32.6亿，同比增长35.8%，毛利率50.7%，继续维持高位，实现归属母公司净...
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银行放大镜系列1：中报分红将在今年底和明年初显著提升股息率
2025-08-07 · 郑小霞,刘超,陈博 · 华安证券股份有限公司
主要观点 分子端导致股息率跳跃变化的方向取决于银行近12个月累计分红规模边际变化，且每当规模边际变化1亿元将同向影响股息率百分之6。 7月以来银行股息率大幅下降，核心原因在于近12个月累计分红大幅边际回落。以近期为例，银行股息率从6月13日5.8%到7月29日4.1%，大幅下降1.7个百分点。同期银行累计分红金额下降了2823.6亿元，根据分红规模边际变化对股息率的影响系数，即百万分之6计算，分子端拖累银行股息率下降1.7个百分点左右，...
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2025年上半年地方资产管理公司行业分析
2025-08-07 · 联合资信评估股份有限公司
国内宏观经济波动带来整体不良资产化解需求增加，为不良资产管理行业提供了较大发展空间。 AMC（AssetManagementCompanies）即资产管理公司，特指专业承接、处置不良资产的资产管理公司，其业务还可以由此延伸到投资、资产管理、信托、租赁、银行、投行等领域。联合资信将主要从事不良资产经营业务的机构均视为不良资产管理公司范畴。 根据不良资产的流向，可以将不良资产管理的产业链大体分为上游不良资产来源、中游接收处置以及下游投资三个...
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“反内卷”法治化工具——《价格法》修正破解“增产不增利”困局
2025-08-07 · 联合资信评估股份有限公司
7月24日《价格法修正草案》公开征求意见，本次修正是价格法27年来首次大修，核心针对“增产不增利”困局与内卷式竞争。面对PPI连续33个月负增长，产能过剩、需求萎缩与价格机制扭曲交织，7月中央财经会议定调法治“反内卷”，《价格法修正草案》快速推进。《草案》明确“低于成本+排挤对手”的低价倾销认定标准，覆盖数字经济算法操纵，提升违法罚款上限。相较传统去产能，其以法律划红线，覆盖新老产业。未来行业或将分化洗牌，PPI预期提前转正，资本市场转...
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2025-08-07 · 杜永宏,王洋 · 东海证券股份有限公司
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