宏观研究报告
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北交所定期报告：科技成长板块表现活跃，北证50指数收涨1.59%
2025-09-12 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）国务院：同意开展10个要素市场化配置综合改革试点，包括北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆市、成都市。2）世界黄金协会：拟推出“数字黄金”以重构黄金交易体系，计划明年伦敦试点。数字黄金通过区块链技术实现黄金资产代币化，将提升交易流动性并优化价格发现机制，推动黄金市场从传统中心化模式向去中心化区块链时代转型。 行业新闻：1)国家卫健委推动优质医疗资源下沉，构...
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策略日报：回马枪
2025-09-12 · 张冬冬,徐梓铭 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 利率债长端下跌，短端上行，曲线陡峭。三十年期国债期货加权指再创新低，距离年内新低更进一步，此前我们判断国债期货指数将在半年线位置获得支撑，短期震荡整理后将进一步破位下跌，目前走势完美符合我们此前的判断，A股涨势再起，风险偏好再次上行，反内卷抗通缩的政策脉络清晰，我们维持此前判断：此次债市下跌将创下年内新低，目标位在去年9月份政策转向的低点（2024年9月30日）附近。大盘突破去年10月8日高点后，成交量和波动率同步放大上涨...
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通胀数据快评：PPI环比止跌
2025-09-12 · 邵兴宇,田地,董德志 · 国信证券股份有限公司
从新一期数据看，国内价格继续出现一些改善的迹象，但拖累因素也仍然存在。提振消费等政策持续发力下，CPI服务和工业消费品仍对CPI形成支撑，但食品项受高基数和生猪出栏加速等因素影响，对CPI拖累有所扩大。PPI环比则自2024年11月以来首次止跌，反映“反内卷”等政策对价格的提振作用正在逐步显现。 核心CPI同比续创新高，食品项拖累整体CPI 8月CPI的特征是核心CPI持续改善，但食品项大幅拖累整体CPI水平，结构分化程度显著加剧。 从...
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高技术制造业宏观周报：国信周频高技术制造业扩散指数连续三周回升
2025-09-12 · 邵兴宇,田地 · 国信证券股份有限公司
核心观点 国信周频高技术制造业扩散指数连续三周回升。截至2025年9月6日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A录得0.2；国信周频高技术制造业扩散指数B为52.4，连续三周回升。从分项看，六氟磷酸锂、丙烯腈价格上升，新能源、航空航天行业景气度上升；动态随机存储器价格下降，半导体行业景气度下降；6-氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变，医药、计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面： 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价格...
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万联晨会
2025-09-12 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周四A股三大股指大幅上涨，上证指数上涨1.65%，报3875.31点；深证成指上涨3.36%，报12,979.89点；创业板指上涨5.15%，报3053.75点。A股两市全天成交额2.44万亿元人民币，南向资金净买入189.89亿港元。A股两市个股普遍上涨，超4000只个股上涨。申万行业方面，31个申万一级行业均上涨，其中通信、电子及计算机行业领涨；概念板块方面，CPO指数及覆铜板概念指数涨幅居前，CRO指数及医...
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中银晨会聚焦
2025-09-12 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【固定收益】PPI显筑底迹象、食品价格再成拖累*张鹏肖成哲。我们维持关于PPI渐进改善、长债利率缓慢回升情景的判断。 【电子】苹果2025秋季新品发布会点评*苏凌瑶周世辉。2025年9月10日，苹果举办了2025秋季新品发布会，共计发布8款新产品，其中iPhone17Air具备5.6mm的超薄机身，实现苹果外观的重大创新；iPhone17标准版较前代定价具有更高性价比，我们认为能较为有效驱动苹果产品销量增长。 【石油石化】中国...
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万和财富早班车
2025-09-12 · 李秉轴 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.国务院同意自即日起2年内开展10个要素市场化配置综合改革试点 2.两部门公布智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点项目名单 3.国家网信办：研究制定重点行业领域数据出境合规指引相关政策文件 二、行业最新动态 1.特斯拉OptimusV3量产渐近机器人板块有望受益于海内外产业共振，相关个股：均胜电子（600699）、肇民科技（301000）等 2.OPEC+加速推进石油增产有望催生油运需求上行周期，相关个股：招商南...
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市场日报：A股市场震荡分化 科技股强势领涨
2025-09-12 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周三（9月10日），A股市场整体呈现"沪弱深强、创业板领涨"的震荡分化格局。截至收盘，上证指数（+0.13%）收报3,812.22点，深证成指（+0.38%）收报12,557.68点，创业板指（+1.27%）收报2,904.27点。两市量能轻微下降，跌破2万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业少数上涨，通信、电子、传媒、领涨，电力设备、综合、基础化工领跌。 风险提示 国际市场突发利空因素
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研究早观点
2025-09-12 · 彭皓辰 · 山西证券股份有限公司
【 今日要点】 【 行业评论】 非银行金融： 行业周报（ 20250901-20250907）： -公募费改持续推进， 券商五篇大文章评价试行 【 公司评论】 阳光电源(300274.SZ)： 阳光电源点评-Q2 业绩同环比增长， 全方位布局 AIDC 【 山证纺服】 永辉超市公司深度-品质零售调改坚定推进， 全国超市龙头再焕新机 【 公司评论】 新致软件(688590.SH)： 新致软件（ 688590.SH）： 上半年收入增长承压，...
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金点策略晨报：四大因素有望支撑市场震荡牛市格局
2025-09-12 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周四A股市场呈现强劲上行态势，科技板块成为绝对主线，其中，创业板指大涨站上3000点，科创50指数更是大涨超5%领跑全场，尽显科技属性的强势。从细分领域来看，CPO、光通信模块、PCB、液冷服务器等概念股大幅反弹、半导体芯片板块同步走高。此外，人行机器人概念与6G板块也不甘示弱，科技领域多点开花，形成强大的板块联动效应。 后市有望呈现震荡牛市的格局，理由如下：一是科技股再度成为引领方向的主线；二是美联...
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晨会纪要
2025-09-12 · 吴康辉,刘思佳,王洋 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.翘尾因素对CPI及PPI的影响不一——国内观察：2025年8月通胀数据 2.2025H1农药行业持续去库，行业景气有望修复——基础化工行业周报（2025/9/1-2025/9/7） 财经要闻 1.欧洲央行维持三大关键利率不变，符合市场预期 2.美国8月未季调CPI同比升2.9%，预期升2.9%
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晨会纪要
2025-09-12 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 9月11日（星期四）晚8点半，美国劳工部统计局公布8月CPI数据；9月10日（星期三）晚8点半公布8月PPI数据。 评论： 8月美国未季调CPI同比为2.9%，预期2.9%，前值（7月）为2.7%；季调后CPI环比为0.4%，预期为0.3%，前值为0.2%。两者均是今年1月以来的新高，从8月核心CPI来看，未季调同比为3.1%，预期为3.1%，前值为3.1%；季调后核心环比为0.3%，预期为0.3%...
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