行业研究报告
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房地产日报：苏州土拍收金53.39亿元
2025-07-24 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场行情： 2025年7月23日，今日权益市场各版块变化不一，上证综指上涨0.01%，深证综指下跌0.54%，沪深300上涨0.02%，中证500下跌0.27%。申万房地产指数下跌0.51%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅较大的前五名为南国置业、张江高科、大悦城、特发服务、市北高新，涨幅分别为5.02%/2.78%/2.27%/2.21%/1.83%； 个股跌幅较大的为海南高速、海南机场、南京高科、首开股份、上实发展，跌幅分...
行业研究 房地产 -
国防军工2025年中期策略：国际局势动荡加剧，我国军贸大有可为
2025-07-24 · 骆志伟,李通 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 筑底回升重启景气周期。2025年是承上启下的一年，过去半年中十四五延迟订单逐步释放，需求边际好转，随着十五五规划编制工作的启动，以及2027年百年建军目标的迫近，军工板块业绩将在2025年下半年筑底回升，重新步入上行周期。受24年珠海航展以及25年5月印巴冲突的持续催化，军贸预期不断增强，市场关注度持续提升，军工板块保持了较强的延续性。展望25年下半年，延迟订单的释放有望在下半年转化为收入及利润的改善，同时伴随着十五五规划的...
行业研究 其他行业 -
非银行金融行业周报：券商上半年业绩预喜，北交所执业质量评价公布
2025-07-24 · 李明阳,孙田田,刘丽 · 山西证券股份有限公司
投资要点 券商估值及业绩支撑性较强。截至7月20日，26家上市券商公布业绩预告，归母净利润增速均超过40%，其中，24家归母净利润预计增长50%以上，11家增速超过100%。国泰海通受商誉影响，增速达320.50%，国信证券及中信建投业绩增速也超过50%。上半年二级市场成交活跃度明显提升，股票市场回暖，同时股权融资发行规模有所提升，并购持续活跃，证券公司各项业务均有所受益，业绩预告指出业绩增长主要原因为上半年投资交易、财富管理、投资银行...
行业研究 金融行业 -
新材料行业周报：新能源“反内卷”政策密集部署，十大重点行业稳增长方案出台在即
2025-07-24 · 冀泳洁,王锐,申向阳 · 山西证券股份有限公司
摘要 二级市场表现 市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为1.37%，跑输创业板指1.81%。近五个交易日，合成生物指数上涨4.18%，半导体材料上涨0.81%，电子化学品上涨1.10%，可降解塑料上涨1.74%，工业气体上涨3.16%，电池化学品上涨1.45%。 产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化） 氨基酸：缬氨酸(14400元/吨，0.35%)、精氨酸(24500元/吨，-2.00%)、色氨酸(46500元/吨，不变...
行业研究 电力设备 -
银行理财周度跟踪：合资理财规模高增，银行理财产品收益分化
2025-07-24 · 蔡梦苑,周佳卉 · 华宝证券股份有限公司
投资要点 监管和行业动态：合资理财规模今年以来增长显著。普益标准数据显示，截至7月23日，5家合资理财公司产品存续规模达1917亿元，较年初增加逾50%其中，法巴农银理财和贝莱德建信理财管理规模今年以来均实现了大幅增加，截至7月23日，前者管理规模达611亿元，后者管理规模为428亿元。 同业创新动态：民生理财活钱现金产品（天天增利系列）与活钱现金+产品（天天盈、天天鑫系列）进行赎回到账速度升级，普通赎回最快T+1个开放日早900前到账...
行业研究 金融行业 -
人形机器人行业深度报告：机器人旋转关节核心部件，精密减速器国产替代正当时
2025-07-24 · 黄细里,郭雨蒙 · 东吴证券股份有限公司
报告核心观点 减速器是人形机器人旋转关节核心部件，通过降速增矩保证机器人运动控制的高精度与稳定性。 减速器是连接动力源和执行结构的中间结构，我国减速器市场规模持续增长，减速器企业工艺水平不断提升，国产减速器供应能力日益增强。 当前人形机器人关节模组精密减速器可分为谐波减速器，RV减速器，行星减速器和摆线针轮减速器。1）谐波：传动比高、精密度高但因柔轮不断形变对材料疲劳寿命、加工设备要求高，可应用于机器人小臂、腕部以及手部；2）行星：成本...
行业研究 其他行业 -
风驰“电车”系列4：储能卡点之电池日历寿命如何突破？
2025-07-24 · 张鹏 · 五矿证券有限公司
电池日历寿命是决定储能电池实际寿命的核心指标。电池衰减的阻断和减弱是日历寿命提升的关键，从机理上看，电池衰减有LAM（活性材料损失）、LLI（锂损失）、LE（电解液）和RI（电阻）等四大原因，产业界的方案均围绕着几个方面采取措施。 日历寿命的提升主要有补锂剂等材料、液冷系统、BMS等三大卡点。其中补锂成为改善电池衰减第一阶段重点，液冷系统、BMS等往往综合改进衰减第二和第三阶段等问题。由于衰减机理影响因素多且复杂，实际中的产业方案往往多...
行业研究 电力设备 -
文旅行业即时点评：海南封关时间确定，相关行业迎来机遇
2025-07-24 · 李承儒 · 国元国际控股有限公司
【事件】 国家发展改革委副主任王昌林在国新办发布会上宣布，海南自贸港封关将于2025年12月18日正式启动。海南自贸港全岛封关运作将实施以“一线放开、二线管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。“一线”放开，就是将海南自贸港与我国关境外其他国家和地区之间作为“一线”，实施一系列自由便利进出举措；“二线”管住，就是将海南自贸港与内地之间作为“二线”，针对“一线”放开的内容实施精准管理；岛内自由，就是在海南自贸港内，各类要素可以相...
行业研究 其他行业 -
人形机器人产业化加速：优必选科技拿下近亿元工业机器人订单
2025-07-24 · 葛寿净 · 国新证券股份有限公司
事件 2025年7月18日，中国招标投标公共服务平台公示显示，优必选科技中标觅亿（上海）汽车科技有限公司的机器人设备采购项目，中标金额为9051.15万元。这是目前全球人形机器人企业中标金额最大的采购订单，标志着人形机器人从技术研发向规模化商业应用的转型。涉及产品：优必选的工业人形机器人Walker S系列，具备自主换电功能，可应用于智能制造场景。 行业基本面情况 人形机器人产业正处于商业化拐点。市场规模：根据前瞻产业研究院数据，202...
行业研究 其他行业 -
房地产行业周度观察
2025-07-24 · 易华强 · 国新证券股份有限公司
上周房地产行业指数表现 上周（2025.7.14-2025.7.18）房地产（申万）板块下跌2.17%，沪深300指数上涨1.09%，房地产板块落后沪深300指数3.26个百分点。和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第30位。今年以来，沪深300指数上涨3.14%，房地产板块下跌3.58%，房地产累计落后沪深300指数6.72个百分点。子板块中，上周房地产开发板块下跌 2.07%，房地产服务板块下跌3.92%。 房地产行业周度数据...
行业研究 房地产 -
贵金属周度观察
2025-07-24 · 葛寿净 · 国新证券股份有限公司
周度有色指数表现 上周贵金属板块涨跌幅为1.4%。有色金属分板块看，上周涨跌幅表现较好的是锂5.6%；黄金表现一般1.4%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，最高的是中金黄金9.2%、最低的济高发展-4.8%。 贵金属相关指标周度跟踪 贵金属主要是黄金和白银，价格方面：上周SHFE黄金区间涨跌幅为-0.6%，SHFE白银涨跌幅为0.7%。 宏观数据方面：美国6月CPI同比2.7%，比前值略有提升，核心CPI为2.9%。目前美国国债到...
行业研究 有色金属 -
高端装备制造行业：迈向全球创新增长极-上海高端装备产业发展蓝图发布
2025-07-24 · 葛寿净 · 国新证券股份有限公司
事件 2025年7月17日，上海市政府发布《上海市高端装备产业发展“十四五”规划》，明确到2025年，上海高端装备产业规模将突破7000亿元，初步建成具有全球影响力的高端装备创新增长极与核心技术策源地。 《规划》重点内容 《规划》提出重点发展智能制造装备、航空航天装备、船舶海工装备、高端能源装备等四大优势领域，以及节能环保装备、医疗装备、微电子装备等三大重点产业。此外，还涵盖轨道交通、工程机械、应急装备等其他基础装备领域（“7+X”模式...
行业研究 其他行业