行业研究报告
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2025年中国智能PPT市场发展洞察报告
2025-07-24 · 北方区五组 · 艾瑞股份
智能PPT行业发展背景 AI+办公软件行业呈现出市场规模跃升的特征，其中AI+PPT成为生产力工具领域的焦点 AI办公软件市场在技术融合驱动下实现爆发式增长，呈现显著跃升态势。核心数据观测显示：2019-2023年市场规模由6.86亿元跃迁至131.03亿元（CAGR=109.09%,）完成从早期创新者到大众市场的关键跨越；基于技术成熟度曲线模型预测，2024-2028年将进入高速扩张平台期（CAGR=57.75%），2028年规模预计...
行业研究 其他行业 -
食品饮料行业点评报告：食品饮料仓位新低，建议布局白酒与新消费潜力股
2025-07-24 · 张宇光,张恒玮 · 开源证券股份有限公司
2025Q2食品饮料仓位降至新低 从基金重仓持股情况来看（Wind中全部市场基金，一级子行业），2025Q2食品饮料配置比例由2025Q1的9.8%回落至8.0%水平，环比回落1.8pct，处于2020年以来新低位置。我们选取主动权益基金（普通股票、偏股混合、灵活配置三类基金），从基金重仓持股情况来看，2025Q2食品饮料配置比例为5.6%，和2025Q1的8.1%相比，下降2.5pct，说明二季度主动权益基金大幅减少食品饮料配置。二季...
行业研究 其他行业 -
可控核聚变行业动态点评：聚变公司在沪挂牌成立，我国可控核聚变发展进入新阶段
2025-07-24 · 陶波,曹鸿生 · 中银国际证券股份有限公司
7月22日，中国聚变能源有限公司（以下简称“聚变公司”）挂牌成立大会在沪举行，会上中核集团等7家央国企股东方签署增资扩股协议，共向聚变公司增资115亿元。聚变公司作为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体，其正式成立是我国聚变能商业化进程的重要一步，随着技术的不断突破，我国核聚变商业化渐行渐近，产业链或将进入快速发展期而充分受益，维持行业“强于大市”评级。 支撑评级的要点 聚变公司作为中核集团直属二级单位，是实现聚变能商业化的重要平台根据...
行业研究 其他行业 -
电力设备行业研究周报：硅料价格上涨，有望传导至下游
2025-07-24 · 刘宁 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈：硅料价格上涨有望传导至下游 根据中国有色金属工业协会硅业分会消息，本周硅料价格涨势进一步巩固，相较于上周企业普遍提价但实际成交寥寥的局面，本周成交活跃度显著提升。本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.0-4.9万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，周环比上涨12.4%。n型颗粒硅成交价格区间为4.0-4.5万元/吨，成交均价为4.10万元/吨，周环比上涨15.2%。 本周硅料成交区间在4.0-4.9万元/吨，订单价...
行业研究 电力设备 -
消费行业研究：消费出海总论：迈向2.0品牌出海时代，迎接繁星璀璨与星辰大海
2025-07-24 · 赵中平 · 国金证券股份有限公司
研究结论 消费出海是国金新消费四大长期主线之一，也是涉及消费行业最广、撬动市值最大的主线。美国日本等发达国家在城镇化率放缓后的二十年均迎来品牌出海的黄金浪潮，当下贸易战2.0正催化中国消费由价差1.0跃迁至品牌2.0。本报告以“区域—定位—模式”三维魔方捕捉出海β，再以“天时·地利·人和·品强·牌立”五阶漏斗精选α，共同发掘更广阔的出海投资机会。 研究内容 1.消费出海研究缘起：城镇化到达平台期，发展动能亟待切换。日美经验显示，城镇化率...
行业研究 商贸零售 -
通信行业点评报告：谷歌云增速超预期，谷歌上调资本开支，海外AI链或迎估值提升
2025-07-24 · 蒋颖,陈光毅 · 开源证券股份有限公司
谷歌云营收超预期，上调2025年资本开支 2025年7月14日，谷歌母公司Alphabet公布第二季度财报，谷歌云第二季度营收为136亿美元，同比增长32%，高于市场预期的131亿美元，我们认为AI对于谷歌云的助力持续显现。Alphabet表示，2025年全年资本支出将提高13%，将由750亿美元提升至850亿美元，公司提出预计2026年还将进一步增加资本支出。我们认为随着海外AI逐步步入正循环，AI算力或持续受益，海外AI算力链或迎来...
行业研究 信息技术 -
化工“反内卷”系列报告（四）：产能投放高峰已过，供需格局好转叠加行业自律助力有机硅盈利修复
2025-07-24 · 金益腾,龚道琳,蒋跨跃 · 开源证券股份有限公司
供给端：行业投产高峰已过，短期内供给端出现一定扰动 据百川盈孚数据，2022-2024年有机硅行业在建项目集中落地，每年新增产能分别达到77.5、7、72万吨，产能增速分别达到41%、3%、26%。未来国内有机硅行业新增产能十分有限，供给格局有望逐步改善。据百川盈孚数据，目前国内有机硅行业在建/规划新增产能仅有新疆起亚的80万吨/年，预计2026年年底投产（但考虑到当前有机硅行业盈利承压，其投产进程仍有较大不确定性）。因此往后看，有机硅...
行业研究 其他行业 -
化工“反内卷”系列报告（五）：涤纶长丝：“反内卷”先锋，行业扩产已到尾声，底部利润有望向上抬升
2025-07-24 · 金益腾,龚道琳,蒋跨跃 · 开源证券股份有限公司
涤纶长丝扩产周期已到尾声，新增产能集中于头部，龙头集中度再提升 涤纶长丝行业已告别高速扩产期，2014-2023年行业产能从2103万吨增至4128万吨，年均复合增长率达7.78%；而2024年新增产能仅97万吨，同比增速骤降至2.35%，2025年155万吨新增产能规划也仅由桐昆股份、新凤鸣两大龙头释放，且投产节奏有序。近两年行业集中度也因此进一步提升，CR6从2023年的85%左右升至2024年的87%，龙头企业对行业的主导能力进一...
行业研究 其他行业 -
铝行业深度：资源全球配套，绿电铝产业链有潜力
2025-07-24 · 张文臣 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 铝资源丰富。铝是地球上储量最丰富的金属元素，主要存在铝土矿中，几内亚拥有世界上最大的铝土矿储量，约为74亿吨，全球占比25.52%。据统计，2024年，全球铝土矿产量4.5亿吨，几内亚产量约1.3亿吨，占比28.89%。中国铝资源储量全球占比仅为2.34%，但由于下游需求旺盛，铝土矿产量为9300万吨，占比20.67%，同时，中国从几内亚和澳大利亚进口大量的铝土矿。全球氧化铝产量为1.42亿吨，中国氧化铝产量为8400万吨，占...
行业研究 有色金属 -
基础化工行业研究：周期与成长共舞，“反内卷”和新技术均需重视
2025-07-24 · 陈屹,李含钰 · 国金证券股份有限公司
行业观点 公募基金配置化工行业水平回落的同时龙头企业的持仓集中度也有下滑。2025年2季度公募基金配置化工行业比例降低至4%，同比下滑1.8pct，环比下滑0.1pct，整体处于历史中低位的水平。从公募基金配置化工板块的风格来看，前十大重仓股总市值占公募基金重仓化工行业的比例明显下滑，由2025年1季度的41.9%降低至2025年2季度的39.9%，其中聚氨酯龙头万华化学和轮胎龙头赛轮轮胎的持仓市值在化工板块的占比明显下滑，今年2季度相...
行业研究 其他行业 -
白酒行业动态跟踪点评：白酒估值回暖，关注中报业绩
2025-07-24 · 黄冬祎 · 东莞证券股份有限公司
事件： 近日，白酒估值阶段性回暖，市场情绪有所修复。 点评： 预计白酒Q2业绩承压。5月18日，新华社发布了中共中央、国务院印发的修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》。在公务接待中，新增“工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。”该条例发布后，对白酒政务消费场景产生扰动。同时，短期内市场悲观情绪放大，对白酒商务等消费场景产生连带效应，一定程度上影响白酒整体动销。目前，水井坊、酒鬼酒发布2025年中期业绩预告，业绩同比均出现不同...
行业研究 其他行业 -
医药日报：赛诺菲将以16亿美元收购Vicebio
2025-07-24 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年7月23日，医药板块涨跌幅-0.09%，跑输沪深300指数0.11pct，涨跌幅居申万31个子行业第13名。各医药子行业中，医疗研发外包(+2.14%)、线下药店（+0.70%)、医院（+0.43%）表现居前，其他生物制品（-1.57%)、血液制品（-0.27%)、体外诊断（-0.12%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为振东制药(+19.96%)、欧普康视(+14.13%)、迈普医学(+10.58...
行业研究 医药生物