行业研究报告
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电力设备行业跟踪报告：亿纬锂能与Fluence签署供货框架协议
2026-09-22 · 冯永棋 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 2026年9月18日当周，申万一级行业电力设备指数上涨0.04%，申万一级行业汽车指数上涨1.53%，沪深300指数下跌0.06%，电力设备及汽车板块表现强于大市。材料价格方面，锂电原材料价格，包括碳酸锂、氢氧化锂均明显回调，延续上周下跌趋势；正极材料方面，三元材料、磷酸铁锂均环比下跌，其中磷酸铁锂回调幅度较大；电解液材料、负极、隔膜材料价格环比持平，整体相对稳定；铜箔价格整体回调，铝箔价格小幅上涨。 投资建议方面，（1...
行业研究 电力设备 -
通信行业快评报告：华为发布新一代升腾960超节点，NPO首次在超节点系统中实现应用
2026-09-22 · 夏清莹 · 万联证券股份有限公司
事件： 9月17日，华为全联接大会2026在上海举行。华为副董事长、轮值董事长汪涛发布全球首个采用NPO技术的昇腾960超节点，单节点4096卡，最高8EFLOPSFP8算力、1PBHBM容量。截至目前，昇腾910C超节点已部署超1000套，昇腾950超节点也已规模商用。 投资要点： NPO迈向超节点系统应用，产业化进程持续提速。NPO光引擎Hi-ONE是业界首个量产的NPO产品，也是行业目前最大传输能力的NPO产品，总容量达到7.2T...
行业研究 信息技术 -
人形机器人行业跟踪报告：特斯拉机器人团队在长三角审厂，宇树发布升级版人形机器人G1+
2026-09-22 · 李晨崴 · 万联证券股份有限公司
行情回顾： 上周人形机器人板块指数跑赢上证指数、沪深300指数和机械设备指数。上周人形机器人板块指数上涨3.79%，上证指数上涨0.61%，沪深300指数下跌0.06%，申万机械设备指数上涨3.20%，人形机器人板块指数跑赢上证指数3.18个百分点，跑赢沪深300指数3.85个百分点，跑赢申万机械设备指数0.59个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。2026年初至2026年9月18日...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报（26年第38周）：医药工业发展“十五五”规划发布，重视创新药产业链
2026-09-22 · 陈曦炳,彭思宇,张超 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本周医药板块表现强于整体市场，医疗服务涨幅居前。本周全部A股上涨1.07%（总市值加权平均），沪深300下跌0.06%，中小板指上涨0.92%，创业板指上涨1.52%，生物医药板块整体上涨3.26%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨2.80%，生物制品上涨3.92%，医疗服务上涨7.18%，医疗器械上涨1.66%，医药商业上涨1.25%，中药上涨0.30%。医药生物市盈率（TTM）32.45x，处于近5...
行业研究 其他行业 -
电子：AI驱动存储、先进制程、先进封装高景气，应用材料快速增长
2026-09-22 · 张世杰 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 事件：应用材料发布2026财年第三季度财报，公司单季度实现营业收入91.15亿美元，同比增长24.8%；毛利率50.3%，同比提升1.5个百分点；稀释后每股收益3.17美元，同比增长43%。 AI驱动存储及先进制程高景气，半导体系统业务快速增长。半导体系统业务营收70.40亿美元，占总营收77.2%，同比+26.5%，是本季度增长的核心引擎；板块内部，代工逻辑及其他业务占比67%（去年同期69%），仍受益于GAA环绕栅极先进制...
行业研究 半导体与电子 -
TMT行业周报：加息落地，网安风起，重视科技反弹
2026-09-22 · 苏凌瑶,郑静文 · 中银国际证券股份有限公司
本周Anthropic等巨头呼吁放慢前沿模型节奏，但海内外模型仍在快速迭代：Claude Opus5.2开启灰度测试，阿里发布全模态模型Qwen3.8-Omni-Flash，智谱正式上线GLM-5.3-FlashX；供给端涨价信号密集，涨价链条与需求扩张共振。网络安全板块快速升温，黄仁勋表示网络安全将成为AI下一重要场景，网安板块有望迎来价值重估。 支撑评级的要点 模型龙头呼吁“减速”，网安需求逐渐走强。本周算力产业链需求端的最大变量来...
行业研究 其他行业 -
医药行业周报：AI加速新药研发，关注配套需求增长
2026-09-21 · 胡博新,吴景欢 · 华鑫证券有限责任公司
医药行业观点 1.AI加速新药研发，配套验证服务需求增长 MNC在AI新药研发的布局已逐步从合作引进AI新药到药物开发底座的重新塑造。9月16日，诺和诺德宣布应用Claude模型及ClaudeScience平台，针对诺和诺德科学家识别的药物发现难题构建专用解决方案。药物发现模型迭代发展需要干湿实验的交叉验证，并带动相关湿实验需求的发展，目前验证需求主要以外包服务的方式满足。9月16日，TwistBioscience和金斯瑞生物科技均宣布...
行业研究 其他行业 -
消费电子行业点评报告：端侧AI周跟踪：豆包、荣耀、vivo、OPPO密集落地，系统级Agent进入加速期
2026-09-21 · 陈海进,郭雄飞 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 豆包手机助手消费者版量产落地，努比亚NaviX Ultra正式上市：9月16日，努比亚NaviX Ultra正式上市，12GB+512GB售价5999元、国补后5499元起，搭载第五代骁龙8至尊版、10667Mbps LPDDR5X及7100mAh电池。AI方面，新机接入Seed全双工语音大模型，支持连续对话、屏幕问答及视觉理解，并可自主拆解、跨应用执行长链路任务。发布会展示了代发飞书消息、预约会议、总结群聊、查看待办、转发文...
行业研究 半导体与电子 -
电新：三次电源升级，AI芯片电感价值扩容
2026-09-21 · 曾朵红,徐铖嵘 · 东吴证券股份有限公司
电感：稳定电流的核心被动元器件 AI芯片电感主要用于三次电源场景。电感器是三大基础被动元件之一，是仅次于电容的第二大元器件，按下游应用可分为用于消费电子、汽车、光伏等领域的传统电感与用于三次电源的AI芯片电感。数据中心场景下，传统绕线电感可用于一二次电源（机房/主板供电），而AI芯片电感可用于三次电源GPU、ASIC及FPGA等高性能AI加速器芯片的供电电路，同时配套光模块及高速存储器芯片，亦能满足端侧硬件AI芯片供电需求。 单GPU功...
行业研究 其他行业 -
电力设备行业跟踪周报：锂电储能估值低位、AIDC及材料空间可期
2026-09-21 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 电气设备8587上涨0.04%，表现弱于大盘。（本周，9月14日-9月18日，下同）锂电池涨3.14%，风电涨2.16%，新能源汽车涨2.02%，光伏涨1.64%，核电涨1.37%，发电设备涨0.99%，电气设备涨0.04%。涨幅 前五为通合科技、科泰电源、中材科技、利元亨、吉鑫科技；跌幅前五为亿华通、宁德时代、长城电工、汉缆股份、良信股份。 行业层面：储能：26年8月逆变器出口10.1亿美元，同环比+14%/-8%，其中大洋...
行业研究 电力设备 -
中小盘行业深度报告：被动化的边界：ETF规模扩张与中小盘波动特征
2026-09-21 · 汤军 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 1.过去一年（2025年9月至2026年9月），A股宽基ETF对指数自由流通市值的穿透率呈“大盘高、中小盘低”的梯度：沪深300均值约2.6%、中证500约1.3%、中证1000约0.8%，中证2000与中证800不足0.1%，梯度随市值下沉逐级递减。 2.穿透率在样本期内并非单调上行。沪深300、中证500、中证1000自2026年1月起明显回落，沪深300由约4.5%降至约1.0%；中证2000在2026年二、三季度逆势扩...
行业研究 其他行业 -
金刚石行业深度报告：AI散热驱动材料升级，产业化迎来拐点
2026-09-21 · 邰桂龙 · 西南证券股份有限公司
投资要点 投资逻辑：1）AI芯片高功耗驱动近芯片散热材料升级。GPU、ASIC等高性能芯片功耗和热流密度持续提升，传统铜、铝散热材料性能边界逐步显现，金刚石凭借高热导率和低热膨胀系数，有望成为高热流密度器件的重要增量散热材料。2）产业化由验证阶段逐步向扩产放量推进。当前金刚石-金属复合、多晶CVD金刚石及单晶CVD金刚石三类路线同步推进，国内外企业已由材料研发逐步进入客户验证、小批量供货及产线建设阶段。3）竞争格局尚未定型，先发企业有望...
行业研究 其他行业