行业研究报告
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美容护理行业周报：巨子生物全球首个注射用复合溶液获批，改善面部平滑度
2026-01-19 · 孙伯文,王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 巨子生物全球首个注射用重组胶原蛋白和透明质酸钠复合溶液获批。2026年1月15日，巨子生物（02367.HK）对外发布消息，公司自主研发的“重组I型α1亚型胶原蛋白及透明质酸钠复合溶液”正式获国家药监局批准，注册证号：国械注准20263130044，产品用于真皮层注射，以改善面颊部平滑度。本次获批的作为全球首个用于改善面颊部平滑度的重组胶原蛋白和透明质酸钠复合溶液植入剂产品，其上市不仅填补了该领域产品空白，也彰显了我国在重组胶原...
行业研究 医药生物 -
计算机行业周报：阿里千问新升级，AI应用加速赋能产业
2026-01-19 · 孙伯文,朱凌萱 · 华龙证券股份有限公司
摘要： AI赋能医疗正在进行时，商业化拐点已至。近期，AI医疗赛道迎密集催化。海外方面，2026年1月12日，英伟达与制药巨头礼来在JPM大会期间达成合作，计划未来五年共同投资10亿美元在旧金山湾区建立联合AI实验室，以加速AI药物研发进程。OpenAI近期上线了ChatGPT健康功能，积极抢滩AI医疗市场。国内方面，蚂蚁科技集团积极推广AI健康管家产品“蚂蚁阿福”。2025年12月15日，依托蚂蚁医疗大模型打造的AI健康管家AQ正式升...
行业研究 其他行业 -
传媒行业月报：12月八款重点新游上线，SLG赛道《九牧之野》表现突出
2026-01-19 · 夏清莹,李中港 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 新游情况：2025年12月份共8款新重点手游上线。8款上线的重点新游分别是：胖布丁游戏《巨匠眼》（12月16日）、网易游戏《天下：万象》（12月17日）、bilibili游戏《嘟嘟脸恶作剧》（12月18日）、雷霆游戏《九牧之野》（12月18日）、bilibili游戏《魔法工艺》（12月22日）、灵犀互娱《仙境传说：重生》（12月25日）、电魂网络《幻灵召唤师》（12月25日）、巨人网络《名将杀》（12月29日）。 游戏运营情...
行业研究 文娱行业 -
2026年食品饮料行业投资策略报告：筑底修复为主线，结构分化藏良机
2026-01-19 · 陈雯 · 万联证券股份有限公司
回顾：2025年食品饮料业绩和股价表现较为低迷。①从业绩来看，在消费整体疲弱背景下，近年来食品饮料板块营收虽然保持增长，但增速逐年向下，归母净利润也首次在2025年出现负增长。2025年前三季度，申万食品饮料板块营收/归母净利润同比+0.14%/-4.57%，增速较2024年同期-3.75pcts/-15.05pcts，在31个申万一级行业中分别排名第20/21；食品饮料12个细分行业中，只有软饮料、啤酒、调味品的营收和归母净利润均保持...
行业研究 食品饮料 -
房地产行业报告：地产延续调整，等待销售边际企稳
2026-01-19 · 高丁卉 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 根据统计局数据，2025年全国房地产开发投资82788亿元，同比-17.2%，房屋新开工面积58770万平方米，同比-20.4%。新建商品房销售面积88101万平方米，同比-8.7%。2025年12月，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降，同比降幅较上月有所扩大。新建住宅方面，一二三线城市环比分别下降0.3%、0.4%和0.4%，同比分别下降1.7%、2.5%和3.7%。二手住宅方面，一二三线城市环比分别下降0.9%、0...
行业研究 房地产 -
交通运输行业周报：顺丰与极兔战略合作，油运运价维持强势
2026-01-19 · 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 一、行业动态跟踪 快递物流： 1）顺丰与极兔战略性相互持股，投资金额达到83亿港元，双方或通过协同合作实现国际与国内市场的战略共赢。2026年1月15日，顺丰与极兔签署《认购协议》达成战略性互相持股，投资金额达83亿港元。1）顺丰拟通过境外全资附属公司认购极兔新发行的8.22亿股B类股份，加上原本持有的极兔股份，顺丰预计将持有极兔10.00%的股份，认购价格为每股10.10港元，较1月14日极兔股价折让13.97%；2）极兔...
行业研究 物流运输 -
食品饮料行业周报：春节备货启动，肉奶周期共振
2026-01-19 · 姚星辰,吴康辉 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 周观点：年货节周期拉长，关注春节备货行情。今年春节错期导致备货滞后，有望推动食品企业一季度业绩增长，关注Q1春节备货行情。（1）速冻品进入动销旺季，龙头公司竞争趋缓，节前补库时间拉长叠加天气因素，一季度收入增速有望抬升。安井食品表示近期有对部分产品的促销政策进行适度回收，千味央厨表示市场价格竞争趋于理性，竞争的核心还是产品创新和品质保障。（2）今年电商节年货节后移，活动周期拉长。天猫年货节分为预售和现货两个阶段，于1月1日持...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业周报：发改委多举措支持循环经济，英威达再次宣布关闭旗下工厂
2026-01-19 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 行业周观点 本周（2026/01/12-2026/01/16）化工板块整体涨跌幅表现排名第8位，涨跌幅为0.90%，走势处于市场整体中上游。上证综指涨跌幅为-0.45%，创业板指涨跌幅为1.00%，申万化工板块跑赢上证综指1.35个百分点，跑输创业板指0.10个百分点。 2026年化工行业景气度受周期与成长双轮驱动、共振向上。反内卷推动周期复苏，建议关注有机硅、PTA及涤纶长丝、己内酰胺、氨纶、维生素、代糖、制冷剂、磷化工；...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：台积电12月营收同比增长20.4%
2026-01-19 · 葛淼 · 中山证券有限责任公司
投资要点： 台积电12月营收同比增长20.4%。台积电发布2025年12月营收报告：2025年12月合并营收约为3350.03亿元新台币，较上月减少了2.5%，较去年同期增加了20.4%。2025年1至12月累计营收约为38090.54亿元新台币，较去年同期增加了31.6%。 机构预测一季度存储器价格将大幅上涨。TrendForce集邦咨询在报告中预测，2026年一季度一般型DRAM的合约价格将环比上涨55~60%、NAND闪存产品的合...
行业研究 半导体与电子 -
公用环保行业202601第3期：山西省启动2026年增量新能源项目机制电价竞价工作，多家电力公司披露2025年经营数据
2026-01-19 · 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚 · 国信证券股份有限公司
核心观点 市场回顾：本周沪深300指数上涨0.57%，公用事业指数上涨0.06%，环保指数上涨0.27%，周相对收益率分别为0.63%和0.84%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第13和第11名。电力板块子板块中，火电上涨0.35%；水电下跌1.76%，新能源发电上涨1.61%；水务板块下跌0.28%；燃气板块下跌1.17%。 重要事件：山西2026年增量新能源项目机制电价竞价工作有关事项:竞价区间0.2-0.32...
行业研究 电力设备 -
家电行业周报（26年第3周）：12月家电内外销景气持续承压，美国家电需求回归稳健增长
2026-01-19 · 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本周研究跟踪与投资思考：12月内外销高基数下，家电表现筑底，大家电国内零售额下降超20%、家电出口额下降8%。2026年在国补政策延续、及外销企稳改善的带动下，家电内外销景气有望修复，建议积极布局白电龙头。12月家电零售表现筑底，小家电需求略好。据奥维云网数据显示，12月空调、冰箱、洗衣机、电视线上零售额普遍有20%以上降幅，洗衣机表现略好；受国补影响更大的线下渠道降幅则在40%以上。厨房大家电线下同样承压，油烟机、燃气灶线上...
行业研究 家用消费 -
农药：出口退税政策调整+国内反内卷+海外补库，农药行业景气度有望修复
2026-01-19 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 事件：2026年1月8日，财政部、税务总局联合发布公告，明确自2026年4月1日起，取消部分农药产品的增值税出口退税资格，品类包括：除草剂（草铵膦、精草铵膦、烯禾啶、双环磺草酮等）、杀虫剂（敌敌畏、敌百虫、氟苯虫酰胺等）、杀菌剂（甲基立枯磷、克菌磷、三乙膦酸铝、乙膦酸等）、植物生长调节剂（乙烯利）等主流农药原药品种。 取消部分农药原药的出口退税优惠，短期有利于产品价格上涨，长期有利于落后产能出清：此前中国为鼓励农药出口，对多数...
行业研究 其他行业