行业研究报告
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有色金属行业周报：AI硬件拉动MLCC需求，重稀土材料迎来结构增量
2026-06-21 · 王靖添,何贯嘉 · 中银国际证券股份有限公司
本周有色板块内盘贵金属修复，工业金属内强外弱，库存分化延续。本周《矿产资源法实施条例》正式施行，稀土等36种矿产被纳入战略性矿产目录，关键矿产资源管控预期强化；叠加AI服务器带动高端MLCC需求扩张，氧化钇、氧化镝、氧化铽等重稀土材料的资源安全溢价和结构性需求弹性有望提升。Vicuña项目获纳入阿根廷RIGI框架，97亿美元首期投资及长期税收、海关、外汇优惠政策有助于提升项目推进确定性，但短期产量释放有限，更多改善中长期铜精矿供应预期。...
行业研究 有色金属 -
机器人行业周报：具身企业获科创板政策支持，赛力斯人形机器人首次亮相
2026-06-21 · 陈传红,冉婷 · 国金证券股份有限公司
核心观点： 机器人:景气度加速向上，证监会支持具身智能企业于科创板上市，赛力斯人形机器人产品首次亮相。 证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，支持具身智能等“硬科技”企业在科创板上市。同日，上交所就科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定修订公开征求意见，在高端装备领域新增“机器人”二级行业。 星海图首次系统披露自身具身智能技术路线，并围绕真实数据、基础模型、世界模型和全身控制构建完整技术框架。公司联合伙伴启动“100万小时超高质量真实...
行业研究 其他行业 -
互联网行业研究：智谱GLM-5.2跻身全球大模型第一梯队
2026-06-21 · 朱珺,柴梦婷 · 国金证券股份有限公司
电商：5月社零总额同比下降0.6%，疫情结束以来首次单月负增长。今年618整体体感较冷清，同比增速估计在低个位数水平。 游戏：5月游戏市场同比增速10.1%(4月同比11%)，其中端游同增21.7%增速亮眼，手游同增7%。 流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。 虚拟资产&资产交易平台：宏观波动，币价波动，短期缺乏新叙事和催化。本周Robinhood宣布，将...
行业研究 信息技术 -
食品饮料行业周报：社零数据偏弱压制板块情绪，政策托底筑牢消费修复基底
2026-06-21 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
核心观点：白酒基本面筑底，性价比大众品迎来配置机遇 6月15日-6月18日，食品饮料指数跌幅为5.2%，一级子行业排名第26，跑输沪深300约8.6pct，子行业中肉制品（+0.5%）、其他食品（+0.0%）、软饮料（-1.9%）表现相对领先。本周消费板块回调较多，主因5月社零数据低于预期，2026年5月社零同比转负至-0.6%，其中汽车与家电拖累较多，我们观察到烟酒（+4.8%）、餐饮（+0.6%）增速也环比回落，应与淡季需求相对走弱...
行业研究 其他行业 -
黑色金属周报：焦煤供给开始恢复，铁矿继续小幅累库
2026-06-21 · 吴晋恺 · 国金证券股份有限公司
行业概况：本周黑色系先扬后抑，成材及原料盘面整体回落。高考扰动消退后，钢材表观需求环比修复，五大品种总库存由增转降，但钢厂生产继续回升、厂库仍有累积；南方强降雨、高温天气及节前采购偏谨慎，需求改善的持续性仍然有限。原料端，焦煤现货维持高位、焦炭第八轮提涨对成本形成支撑，但山西煤矿复产进度快于预期，双焦期货明显回落；铁矿石到港仍处高位，港口库存继续小幅累积。短期来看，淡季需求与高供应压制钢价，成本支撑虽仍存在但边际有所松动，预计钢价偏弱震...
行业研究 其他行业 -
家电行业周报：两轮车智能化支撑提价，格局加速集中
2026-06-21 · 符超然,李咏红,周宸宇 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 电动两轮车新国标推动行业准入门槛提高，智能化有望重塑行业格局。据艾瑞咨询，在政策推动下，行业准入门槛大幅提升，市场份额加速向头部企业集中，CR5预计从2025年的70%攀升至2028年的80%。智能化已成为行业发展的核心驱动力，两轮电动车企业正通过差异化产品组合，应对智能化升级与消费多元化趋势，重构产业竞争格局。 用户人群看，26-35岁群体已成为两轮电动车主力消费人群，智能电动车价格接受区间上移。据艾瑞咨询2026年5月调...
行业研究 家用消费 -
交通运输行业2026年中期投资展望：继续押注高确定性，并关注底部反弹机会
2026-06-21 · 曹奕丰 · 东兴证券股份有限公司
投资摘要： 行业回顾：高油价影响运输需求，除航运外行业走势整体偏弱 截至2026年6月17日，年初以来交运板块跌幅（申万一级行业指数）约10%。与之对比，沪深300年初至今涨幅约6.5%，板块明显跑输沪深300，在申万一级板块中涨幅处于中后。分基建类与周期类板块看，基建类板块除机场外走势大体趋同，虽然弱于大盘，但整体维持平稳，体现的是弱周期板块的防御性。而周期类板块则分化明显，其中受益于运价提升的航运板块股价走势较强，而受限于成本上涨的...
行业研究 物流运输 -
农林牧渔行业周报：618头部宠物品牌增长表现亮眼，仔猪端加速下行或倒逼母猪去化加速
2026-06-21 · 陈雪丽 · 开源证券股份有限公司
周观察：618头部宠物品牌增长亮眼，仔猪端加速下行或倒逼母猪去化加速618宠物消费景气延续，头部品牌与细分品类增长表现亮眼。京东宠物618战报显示，2026年618期间（5月30日20:00-6月18日），宠物消费需求保持较高活跃度，多类目成交额实现较快增长。其中，猫狗出行用品成交额同比增长106%，猫湿粮成交额同比增长103%，美毛、肠道健康、关节养护等功能宠粮成交额同比增长82%，宠物处方食品及处方药成交额分别同比增长60%和55%...
行业研究 其他行业 -
煤炭行业周报：煤矿开工回落供给收缩，旺季升温助力煤价坚挺
2026-06-21 · 王高展 · 开源证券股份有限公司
本周要闻回顾：煤矿开工回落供给收缩，旺季升温助力煤价坚挺 动力煤：截至6月18日，秦港Q5500动力煤平仓价为863元/吨，周环比持平；鄂尔多斯、榆林坑口价分别上涨20元/吨、30元/吨，产地煤价延续偏强。5月全国规上工业原煤产量同比下降1.7%，晋陕蒙煤矿开工率环比下降2.1个百分点，供给仍有收缩。沿海八省电厂日耗环比小降0.31%，库存及可用天数分别环比上升4.80%、4.89%。市场迈入用电旺季，叠加厄尔尼诺气候影响，气温上行推高...
行业研究 化石能源 -
汽车行业点评报告：2026年新能源车下乡重磅开启，内需逐步回暖可期
2026-06-21 · 邓健全,赵悦媛,徐剑峰 · 开源证券股份有限公司
2026年新能源车下乡活动开启，以旧换新、特色线下活动等同步开展 6月18日，工信部等五部门发布关于开展2026年新能源汽车下乡活动的通知。其中提到：（1）深入推进汽车以旧换新进乡村。在新能源汽车下乡活动中设置以旧换新专区，开展补贴政策宣介推广，提供旧车检测评估回收、补贴申请手续代办等“一站式”服务。对换购新能源汽车的乡村地区消费者，均可按政策要求申领汽车以旧换新补贴，不受补贴资格数量限制；（2）选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力...
行业研究 汽车行业 -
农林牧渔行业周报：端午猪价拉升有限，看好奶价平稳回升
2026-06-21 · 张子阳 · 国金证券股份有限公司
行情回顾： 本周（2026.06.15-2026.06.19）农林牧渔（申万）指数收于2277.95点(周环比-4.04%)，沪深300指数收于4941.60点（周环比+3.44%），深证综指收于2853.37点（周环比+5.79%），上证综指收于4090.48点（周环比+1.46%），科创板收于1911.51点（周环比+14.93%）。 生猪养殖： 目前生猪价格仍在低位震荡，整体来看供给端压力依然较大，但是较高峰已经有所缓解。本周生猪...
行业研究 其他行业 -
商贸零售行业周报：百胜中国收购必胜客中国大陆品牌所有权
2026-06-21 · 黄泽鹏,李昕恬 · 开源证券股份有限公司
百胜中国收购必胜客中国大陆所有权，有望进一步拓宽成长边际。 6月16日，百胜中国宣布与美国百胜餐饮集团（Yum!Brands）签署协议，以12亿美元现金收购必胜客品牌在中国大陆的全部所有权及相关资产，交易将于2026年三季度完成，交易完成后公司将不再向Yum!Brands支付3%系统销售额的特许经营费。我们认为此次收购具备长期战略意义，交易落地后，公司将从必胜客中国大陆独家特许经营商升级为品牌所有者，具备更高战略经营灵活性。其一收购落地...
行业研究 商贸零售