家电行业周报：两轮车智能化支撑提价，格局加速集中

投资要点： 电动两轮车新国标推动行业准入门槛提高，智能化有望重塑行业格局。据艾瑞咨询，在政策推动下，行业准入门槛大幅提升，市场份额加速向头部企业集中，CR5预计从2025年的70%攀升至2028年的80%。智能化已成为行业发展的核心驱动力，两轮电动车企业正通过差异化产品组合，应对智能化升级与消费多元化趋势，重构产业竞争格局。 用户人群看，26-35岁群体已成为两轮电动车主力消费人群，智能电动车价格接受区间上移。据艾瑞咨询2026年5月调研，两轮电动车车主多为26-35岁，以女性为主，中等收入家庭；电池续航、车辆耐用性、智能化功能是购车决策三大核心因素，80.6%的用户优先选择具备智能功能的车型。2026年智能两轮电动车价格接受区间上移，价格集中于 4000-5999元区间，2000-3999元价格选择占比下降，用户愿为智能功能支付更高溢价。需求从参数转向体验，关注智能化认知度较高的九号公司以及高端化推进的雅迪控股、爱玛科技。两轮车功能需求重心从基础性能参数转向极致使用体验，智能化交互的流畅性与稳定性已成为用户决策的关键要素。据艾瑞咨询，在智能化领域，九号成为用户认知度高且成为优先考虑购买的品牌（选择占比达49.6%），其次是雅迪、爱玛。随着消费者价格接受度提升，九号凭借智能化优势有望领跑4000元以上市场；雅迪、爱玛等头部品牌加速推出高端系列，市场份额有望加速向头部企业集中。 重点数据跟踪：1）出口链&汇率：截至26年6月18日，本周人民币兑美元汇率累计贬值21个基点。2）白电&原材料：截至26年6月19日，LME铜现货结算价13530.5美元/吨，周环比-0.5%，高位震荡。 投资建议：26年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。建议关注三条主线：1）受益AI技术落地，新产品迎来颠覆性创新，从而带来需求高景气，如NAS、智能影像、智能影音等；2）受益全球能源价格上涨，油改电品类需求增长，中国厂商正在出海重新定义产品；3）保持稳步成长的“质量红利”标的，低估值&高股息 的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。 风险提示：原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。